20140916-华泰证券-研究所晨报_本周偏负面_中短期勿悲观__16页_769kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2014年9月16日的晨报指出，本周市场偏负面，但中短期无需悲观。主要原因是8月经济增速低于预期，叠加资本市场资金面受新股发行影响，导致市场出现调整。随着“稳增长”政策的逐步落实，市场风险偏好有望改善，形成对股市的支撑。

主要观点

1. 经济数据疲弱：8月工业增加值同比仅增长6.9%，低于预期，表明经济下行压力显著。
2. 政策支持预期增强：政府可能加大稳增长政策力度，重点在房地产、金融支持、基建投资等领域。
3. 市场风险偏好回升：随着政策支持力度加大，市场对经济的预期将改善，风险下降。
4. 行业配置建议：推荐关注稳增长相关行业（如铁路、电气设备、环保）及沪港通主线（如食品饮料、医药）。
5. 主题投资方向：军工、土地改革、国企改革、环保及移动支付。

关键信息

市场数据

• 上证综指：2339.14，涨0.31%
• 沪深300：2437.19，跌0.05%
• 中小盘指：3351.81，涨0.92%
• 创业板指：1526.14，涨0.13%
• 国债指数：143.07，涨0.03%

股指期货表现

• IF1409：2433.00，跌0.34%
• IF1410：2441.00，跌0.28%
• IF1412：2456.00，跌0.24%
• IF1503：2478.40，跌0.24%

大宗原材料

• 阴极铜：48,380.00，跌0.04%
• 铝：14,395.00，跌0.72%
• 天然橡胶：13,565.00，涨0.33%
• 白砂糖：4,401.00，跌0.20%
• 黄玉米：2,374.00，涨0.21%

外汇与美元指数

• 美元—人民币：6.15
• 美元—欧元：0.77
• 美元—日元：102.50
• 英镑—人民币：9.98

最新报告

1. 经济数据下滑：8月工业增加值和消费数据均低于预期，总供给收缩值得关注。
2. 政策支持预期：稳增长政策可能在房地产、金融支持、基建投资等方面加码。
3. 利率债市场：短期环境宽松，但全面宽松暂难成行。
4. 债市利好：政策放松可能为债市带来短期利好，但需警惕无风险利率上行风险。

重点推荐

• 行业配置：推荐稳增长和沪港通主线，包括铁路设备、电气设备、环保、食品饮料、医药。
• 公司推荐：
  • 全通教育：预计2016年业绩爆发，给予“增持”评级。
  • 安硕信息：专注于银行信贷操作解决方案，预计未来业绩稳定增长，给予“增持”评级。
  • 万马股份：与法国公司合作，有望在电动汽车充电设施领域实现技术升级。
  • 太极集团：通过盘活土地和处置壳资源，预计市值有望提升，给予“增持”评级。

深度研究

全通教育（300359）

• 公司商业模式为流量—转化率—变现（ARPU值）。
• 公司通过校讯通积累了大量学生数据，未来有望通过服务创新实现增长。
• 预计2014-2016年收入约为1.97、3.72、8.90亿元，净利润约为0.13、-0.89、3.09亿元。
• 给予公司108-124亿元市值空间判断，对应2016年35-40倍市盈率，首次覆盖给予“增持”评级。

半导体产业链

• 全球半导体产业景气度提升，费城半导体指数上涨14.4%。
• 国内半导体产业链受政策支持，重点推荐芯片设计、封装测试、制造、设备装备企业。

行业与公司动态

计算机软硬件行业

• 行业表现：本周计算机板块上涨1.49%，其中计算机应用板块涨幅最大。
• 公司动态：安硕信息首次覆盖，公司专注于银行信贷解决方案，未来有望通过云服务和征信子公司实现增长。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为1.06、1.35、1.71元，给予40-50倍PE估值，合理价格区间为42.4-53.0元。

并购重组动态

• 国轩高科借壳东源电器：国轩高科成为东源电器全资子公司，有助于提升其综合实力。
• 百润股份收购巴克斯酒业：实现多元化发展，提升抗风险能力。
• 福成五丰收购宝塔陵园：拓展殡葬服务业务，丰富公司业务线。
• 众信旅游收购竹园国旅：加强批发商资源控制，提升行业地位。

风险提示

• 经济数据不及预期：可能导致政策力度加大，但市场信心可能仍受压制。
• 行业竞争加剧：尤其是计算机、医药、殡葬等行业。
• 政策执行力度不足：可能影响“稳增长”预期的实现。
• 市场情绪波动：如新股发行、资金面紧张等可能影响市场表现。

信息速递

• 双汇洋猪肉：年底将覆盖一二线城市。
• 中印关系：可能对经济产生政治影响。
• 网民自制黑中介名单：反映市场对中介行业的不满情绪。

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