> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 轻工行业2026年中期策略展望总结 ## 核心内容概述 2026年轻工行业策略聚焦于“价值精选”与“外延弹性”两大方向，通过精选具备高股息安全边际的优质个股，以及积极布局科技赛道实现外延增长，打造“杠铃两端”的投资组合。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 消费价值精选 - **行业基本面见底**：家居、包装行业已进入成熟期，资本开支收缩，具备高股息安全边际。 - **国货品牌崛起**：个护赛道中，国货品牌通过产品、渠道和营销迭代，实现进口替代，份额逆势提升。推荐个股包括：百亚股份、登康口腔、乐舒适。 - **可选消费与家居**：头部企业通过扩品类、提份额、出海等策略实现长期增长，推荐个股包括：公牛集团、晨光股份、顾家家居、慕思股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居。 - **包装行业**：竞争格局稳定，头部企业通过全球化供应链及精益制造提升份额，推荐个股包括：宝钢包装、奥瑞金、永新股份、紫江企业。 ### 2. 出口与成长赛道 - **出口精选**：通过自下而上精选具备Alpha属性的个股，如致欧科技（跨境电商）、泉峰控股（电动工具）、共创草坪（人造草）、众鑫股份（纸浆模塑）等。 - **AI+赛道**：AI眼镜、AI设计、AI家居等技术驱动型成长赛道，具有高增长潜力。 - **AI眼镜**：技术、产品迭代优化，国内外品牌陆续推出，推荐康耐特光学。 - **AI设计**：群核科技（居然之家）推出空间智能平台，赋能家居行业，推荐群核科技。 - **AI家居**：慕思股份、顾家家居等通过智能化单品和渠道迭代实现市场整合。 ### 3. 科技外延 - **传统主业稳定**：轻工行业部分企业具备稳定的现金流和利润，积极外延科技赛道，如安孚科技、裕同科技、华源控股、飞亚达、金富科技等。 - **政策支持**：2024年9月证监会发布“并购六条”，2026年政府工作报告支持上市融资和并购重组，推动企业外延并购。 ### 4. 转型个股 - **轻工转型个股**：传统主业成长性弱化，企业通过外延并购转型，如裕同科技（收购华研科技）、安孚科技（投资光芯片初创公司）、金富科技（收购液冷公司）、顺灏股份（参股轨道辰光）等。 - **资本开支收缩**：企业减少资本开支，提升现金流，为转型提供资金支持。 ### 5. 智能家居与AI眼镜 - **智能家居**：政策支持下，渗透率提升，形成百亿新市场，顾家家居、慕思股份等企业推出智能产品，如顾家家居的赫兹S9智能沙发、慕思股份的鸿蒙智能床PROHD。 - **AI眼镜**：作为AI落地的潜在载体，具备高客单价和功能扩展潜力，推荐康耐特光学、明月镜片。 ### 6. 新型烟草与HNB市场 - **HNB市场**：加热不燃烧产品（HNB）市场稳步扩容，思摩尔国际作为龙头企业，其HNB业务收入快速增长，推荐思摩尔国际。 ### 7. 工业品线上化与供应链优化 - **工业品集采**：线上化渗透率提升，京东工业作为代表，通过轻资产运营和数字化供应链，实现盈利增长，推荐京东工业。 ## 关键个股推荐 ### 价值精选个股 - **个护**：百亚股份、登康口腔、乐舒适 - **可选消费**：公牛集团、晨光股份 - **家居**：顾家家居、慕思股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居 - **包装**：宝钢包装、奥瑞金、永新股份、紫江企业 - **出口**：致欧科技、泉峰控股、共创草坪、众鑫股份 ### 成长赛道个股 - **AI眼镜**：康耐特光学、明月镜片 - **AI设计**：群核科技 - **新消费**：潮宏基、布鲁可、思摩尔国际 - **工业品集采**：京东工业、晨光股份、齐心集团 ### 科技外延个股 - **安孚科技**：投资光芯片初创公司苏州易缆微、象帝先（国产GPU） - **裕同科技**：实施“1+N+T”战略，拓展液冷业务 - **华源控股**：成立半导体运营平台，外延并购半导体辅助设备企业 - **飞亚达**：并购长空齿轮，应用于机器人、商业航空精密件 - **金富科技**：并购液冷公司，拓展液冷散热业务 ### 转型个股 - **裕同科技**：收购华研科技51% - **安孚科技**：投资苏州易缆微、象帝先 - **金富科技**：收购卓晖金属、联益热能 - **顺灏股份**：参股轨道辰光 - **美利云**：转型IDC数据中心 - **大胜达**：投资芯瞳半导体 - **华源控股**：控股无锡暖芯、上海寰鼎、合资苏州致源 - **飞亚达**：收购长空齿轮 - **太力科技**：自研纳米流体智能材料 - **家联科技**：布局PLA可降解材料 - **顶固集创**：参股航聚科技、收购思丹德 - **建霖家居**：控股太仓吉盟AI服务器机柜外壳 - **美克家居**：筹划定增收购万德数智 - **艾芬达**：成立机器人合资公司 - **天安新材**：布局机器人电子皮肤 ## 行业趋势与增长空间 ### 家居行业 - 行业基本面见底，市场持续整合，资本开支收缩，高股息安全边际。 - 2024年盈峰集团控股顾家家居，2025Q4投资索菲亚，推动市场整合。 - 2026年有望扭亏，实现盈利修复。 ### 包装行业 - 行业格局成熟，头部企业通过全球化供应链和制造优势，实现份额提升。 - 资本开支收缩，企业积极外延转型，提升盈利能力。 ### AI+与新消费 - AI眼镜、AI设计、AI家居等技术驱动型赛道，具备高增长潜力。 - 新消费领域包括黄金珠宝、IP潮玩、新型烟草等，推荐潮宏基、布鲁可、思摩尔国际。 ### 出口与跨境电商 - 出口行业短期承压，但通过精选个股实现Alpha收益。 - 跨境电商如致欧科技，具备较强增长潜力。 ## 总结 轻工行业2026年中期策略聚焦于消费价值精选与科技外延，通过挖掘高股息安全边际的优质个股，以及布局AI+、智能家居、新型烟草等成长赛道，推动行业增长。政策支持与市场整合加速企业转型，提升行业集中度与盈利能力。未来3-5年，行业有望实现稳定增长与市场扩张，重点推荐具备核心竞争力和成长潜力的个股。