20231201-和合期货-焦煤月报（2023年12月）_煤矿事故频发监管区域_供应端收紧焦煤上涨_12页_624kb

焦煤月报分析总结

一、核心观点

供给收缩+需求刚性：焦煤偏强行情维持

二、市场回顾

11月焦煤价格持续上涨，主要受以下因素驱动：

1. 供给端: 山西、黑龙江等地区煤矿事故频发，11月下旬国务院安委会进驻山西督导检查，产地供应收紧。
2. 现货市场: 煤矿订单火爆，10天内订单售罄，线上竞价活跃，价格坚挺。
3. 需求端: 焦钢企业库存偏低，冬储补库需求强劲。

三、基本面分析

1. 供应端

• 事故频发导致山西部分煤矿停产，11月炼焦煤产量显著下降（环比减产145万吨）。
• 山西吕梁原煤日产量环比减产1.36万吨，产地供应压力骤升。

2. 库存与需求

• 原煤库存：本周调研煤矿原煤库存环比下降，焦煤库存降幅显著，企业采购积极性高。
• 冬储预期：焦钢企业存在一定补库需求，冬季原料库存中枢可能提升。

3. 进出口

• 进口：1-10月炼焦煤进口同比大幅增加，但预计国内供应收缩仍将主导市场，进口增量短期难抵消国内缺口。

四、后市展望

当前供需格局下，焦煤价格预计维持偏强走势，基本面支撑依然稳固。建议关注政策风险及进口煤资源变化。