> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月三十大标的投资组合报告总结 ## 核心观点 - **3月市场回顾**：A股和港股市场因地缘冲突升级和全球资产共振而出现深度调整，大盘蓝筹相对抗跌，但中小盘显著分化。部分板块如科创50、北证50跌幅超10%。 - **4月市场展望**：随着美伊停火谈判启动和财报季不确定性消除，市场或将进入震荡筑底、结构轮动阶段。政策支撑、资金入市、中国资产重估三大逻辑未变，A股下行空间有限。 - **投资策略**：建议采取“业绩为主、伺机布局”的策略，重点关注战略资源重估、科技自立与新质生产力、高股息与稳定现金流等防御板块。 ## 关键投资线索 1. **战略资源重估板块**： - 受美伊冲突和霍尔木兹海峡封锁影响，黄金、铜、稀土、关键材料等可能获得估值重估。 2. **科技自立与新质生产力板块**： - 4月多个科技峰会将对AI算力、半导体、人形机器人、低空经济等产业链形成催化。 3. **高股息与稳定现金流板块**： - 公用事业、环保、医药外包（CXO）等板块在市场震荡期仍是底仓配置优选。 ## 风险提示 - 政策变化超预期 - 商业化效果不及预期 - 研发与上市进展不及预期 ## 四月三十大标的组合 ### 表1：推荐理由、盈利预测与估值 | 大类 | 行业名称 | 公司名称 | 代码 | 推荐理由 | EPS(元) | PE(X) | |------|----------|----------|------|----------|---------|-------| | 上游 | 有色金属 | 紫金矿业 | 601899.SH | 收购赤峰黄金金矿产量再扩张，金铜价格反弹 | 1.95 / 3.17 / 3.75 / 4.40 | 16.48 / 10.12 / 8.56 / 7.29 | | 上游 | 煤炭 | 电投能源 | 002128.SZ | 煤电铝协同发展，产能、装机增长空间大 | 2.47 / 3.53 / 3.60 / 3.60 | 12.11 / 8.47 / 8.31 / 8.31 | | 中游制造 | 基础化工 | 皖维高新 | 600063.SH | PVA涨价在途，新材料羽翼渐丰 | 0.21 / 0.39 / 0.53 / 0.65 | 31.56 / 17.01 / 12.48 / 10.25 | | 中游制造 | 基础化工 | 亚钾国际 | 000893.SZ | 钾肥价格高位运行，资源型企业优势尽显 | 2.07 / 2.93 / 3.73 / 3.73 | 31.08 / 21.92 / 17.22 / 17.22 | | 中游制造 | 电力设备 | 宁德时代 | 300750.SZ | 产销两旺助力业绩高增 | 15.82 / 20.00 / 24.56 / 30.12 | 26.11 / 20.65 / 16.82 / 13.71 | | 中游制造 | 电力设备 | 海星股份 | 603115.SH | AI服务器产品需求高增，新产能释放带动业绩持续向上 | 0.98 / 1.33 / 1.87 / 1.87 | 28.38 / 20.91 / 14.83 / 14.83 | | 中游制造 | 国防军工 | 华秦科技 | 688281.SH | 订单落地，从0-1空间打开 | 1.15 / 1.94 / 2.52 / 2.52 | 63.90 / 37.80 / 29.10 / 29.10 | | 中游制造 | 国防军工 | 航天电器 | 002025.SZ | 新兴产业动能持续释放 | 0.76 / 0.40 / 0.65 / 0.86 | 79.50 / 151.00 / 93.00 / 70.80 | | 中游制造 | 轻工制造 | 翔港科技 | 603499.SH | 烟包成长动力充足 | 0.61 / 0.79 / 0.96 / 0.96 | 36.00 / 27.79 / 22.81 / 22.81 | | 中游制造 | 轻工制造 | 顾家家居 | 603816.SH | 品类扩展构建强劲收入增长曲线 | 2.32 / 2.57 / 2.77 / 2.77 | 13.13 / 11.87 / 11.00 / 11.00 | | 中游制造 | 机械设备 | 迈为股份 | 300751.SZ | 受益太空光伏 | 2.56 / 3.69 / 4.40 / 4.40 | 86.02 / 72.78 / 60.30 / 60.30 | | 中游制造 | 机械设备 | 恒立液压 | 601100.SH | 主业基本面稳固 | 2.14 / 2.61 / 3.32 / 3.32 | 45.00 / 37.00 / 29.00 / 29.00 | | TMT | 计算机 | 首都在线 | 300846.SZ | 智算转型初见成效 | -0.34 / -0.13 / 0.02 / 0.07 | 18.09 / 15.48 / 15.30 / 14.71 | | TMT | 传媒 | 腾讯控股 | 0700.HK | 游戏业务超预期，积极投入AI领域 | 28.47 / 30.77 / 33.86 / 36.06 | 17.02 / 15.74 / 14.31 / 13.43 | | TMT | 通信 | 中际旭创 | 300308.SZ | 需求高企，产品速率升级，业绩兑现度持续提升 | 9.80 / 18.48 / 22.96 / 22.96 | 64.12 / 34.00 / 27.37 / 27.37 | | TMT | 通信 | 中国移动 | 600941.SH | 推进AI+规模发展 | 6.30 / 7.02 / 7.42 / 7.42 | 14.90 / 13.37 / 12.65 / 12.65 | | TMT | 电子 | 兆易创新 | 603986.SH | 存储供需紧张，价格有望持续攀升 | 2.47 / 4.24 / 5.37 / 6.84 | 93.17 / 54.29 / 42.87 / 33.62 | | 基础设施 | 环保 | 华宏科技 | 002645.SZ | 稀土回收龙头，稀土回收、磁材迎产能释放 | 0.41 / 0.62 / 0.82 / 0.82 | 36.84 / 24.33 / 18.46 / 18.46 | | 金融 | 银行 | 工商银行 | 601398.SH | 业绩稳步改善，息差边际企稳 | 1.03 / 1.06 / 1.09 / 1.13 | 7.16 / 7.00 / 6.80 / 6.57 | | 金融 | 银行 | 农业银行 | 601288.SH | 县域金融优势突出，红利价值显著 | 0.83 / 0.86 / 0.90 / 0.94 | 8.04 / 7.75 / 7.44 / 7.12 | | 金融 | 银行 | 招商银行 | 600036.SH | 单季息差企稳回升，分红率继续领跑 | 5.95 / 6.05 / 6.18 / 6.34 | 6.62 / 6.52 / 6.38 / 6.22 | | 金融 | 非银金融 | 中信证券 | 600030.SH | 行业龙头地位稳固，持续受益政策红利 | 2.03 / 2.43 / 2.70 / 2.88 | 11.95 / 9.98 / 8.99 / 8.42 | | 下游需求 | 家用电器 | TCL电子H | 1070.HK | 开启欧美黑电中高端市场征程 | 0.99 / 1.19 / 1.43 / 1.74 | 11.13 / 9.27 / 7.70 / 6.35 | | 下游需求 | 食品饮料 | 锅圈 | 2517.HK | 2026年展望积极，Q2步入全年布局期 | 0.16 / 0.22 / 0.28 / 0.28 | 23.28 / 16.88 / 13.08 / 13.08 | | 下游需求 | 纺织服饰 | 安踏体育 | 2020.HK | 多品牌体育龙头，全球化布局打开增长空间 | 4.86 / 5.58 / 5.70 / 6.23 | 13.56 / 11.81 / 11.56 / 10.58 | | 下游需求 | 医药生物 | 药明康德 | 603259.SH | 25年业绩超预期增长，26年在手订单及业绩指引增长强劲 | 6.42 / 5.86 / 7.18 / 8.41 | 13.68 / 14.97 / 12.24 / 10.44 | | 下游需求 | 房地产 | 华润置地 | 1109.HK | 政策支持下行业表现逐渐修复；非开发业务表现优异 | 3.00 / 3.09 / 3.33 / 3.33 | 8.20 / 7.96 / 7.39 / 7.39 | | 下游需求 | 社会服务 | 首旅酒店 | 600258.SH | 春假及五一旺季催化，估值低 | 0.73 / 0.87 / 0.96 / 1.02 | 21.42 / 17.90 / 16.14 / 15.27 | | 下游需求 | 农林牧渔 | 牧原股份 | 002714.SZ | 公司业绩高增，商品猪完全成本逐月改善 | 2.68 / 1.07 / 5.32 / 4.25 | 17.00 / 42.00 / 8.00 / 11.00 | | 下游需求 | 农林牧渔 | 海大集团 | 002311.SZ | H1饲料销量同比+25%，Q2收入增长提速 | 2.96 / 3.43 / 3.98 / 3.98 | 19.00 / 16.00 / 14.00 / 14.00 | ### 表2：四月三十大标的组合收益及波动率测算 | 大类 | 行业名称 | 代码 | 公司名称 | 月度收益率(%) | 月度波动率(%) | Beta | |------|----------|------|----------|----------------|----------------|------| | 上游 | 有色金属 | 601899.SH | 紫金矿业 | -17.12 | 5.86 | 2.23 | | 上游 | 煤炭 | 002128.SZ | 电投能源 | 2.95 | 9.06 | 5.51 | | 中游制造 | 基础化工 | 600063.SH | 皖维高新 | -5.33 | 11.14 | 9.18 | | 中游制造 | 基础化工 | 000893.SZ | 亚钾国际 | 13.73 | 11.76 | 7.92 | | 中游制造 | 电力设备 | 300750.SZ | 宁德时代 | 20.76 | 4.76 | 3.82 | | 中游制造 | 电力设备 | 603115.SH | 海星股份 | 60.75 | 16.72 | 1.59 | | 中游制造 | 国防军工 | 688281.SH | 华秦科技 | -27.22 | 3.35 | -1.91 | | 中游制造 | 国防军工 | 002025.SZ | 航天电器 | 25.72 | 7.63 | -3.27 | | 中游制造 | 轻工制造 | 603499.SH | 翔港科技 | -3.76 | 5.61 | 2.91 | | 中游制造 | 轻工制造 | 603816.SH | 顾家家居 | -4.50 | 3.83 | -0.35 | | 中游制造 | 机械设备 | 300751.SZ | 迈为股份 | -21.00 | 9.05 | -6.52 | | 中游制造 | 机械设备 | 601100.SH | 恒立液压 | -14.16 | 3.43 | 3.31 | | TMT | 计算机 | 300846.SZ | 首都在线 | -18.70 | 2.00 | 1.45 | | TMT | 传媒 | 0700.HK | 腾讯控股 | -7.03 | 5.34 | 5.36 | | TMT | 通信 | 300308.SZ | 中际旭创 | 10.31 | 6.83 | -4.71 | | TMT | 通信 | 600941.SH | 中国移动 | -0.96 | 2.51 | 1.99 | | TMT | 电子 | 603986.SH | 兆易创新 | -14.72 | 6.28 | -1.60 | | 基础设施 | 环保 | 002645.SZ | 华宏科技 | -3.07 | 12.80 | 7.25 | | 金融 | 银行 | 601398.SH | 工商银行 | 9.39 | 2.35 | -0.77 | | 金融 | 银行 | 601288.SH | 农业银行 | 1.41 | 3.85 | -0.80 | | 金融 | 银行 | 600036.SH | 招商银行 | 1.88 | 1.03 | 0.74 | | 金融 | 非银金融 | 600030.SH | 中信证券 | -11.95 | 1.03 | -0.16 | | 下游需求 | 家用电器 | 1070.HK | TCL电子H | 0.81 | 2.57 | -0.45 | | 下游需求 | 食品饮料 | 2517.HK | 锅圈 | 4.38 | 6.55 | -2.90 | | 下游需求 | 纺织服饰 | 2020.HK | 安踏体育 | -11.99 | 1.96 | -0.97 | | 下游需求 | 医药生物 | 603259.SH | 药明康德 | -1.43 | 4.99 | -1.93 | | 下游需求 | 房地产 | 1109.HK | 华润置地 | -11.45 | 1.24 | 0.09 | | 下游需求 | 社会服务 | 600258.SH | 首旅酒店 | -10.88 | 4.95 | 1.49 | | 下游需求 | 农林牧渔 | 002714.SZ | 牧原股份 | -7.83 | 5.77 | 1.60 | | 下游需求 | 农林牧渔 | 002311.SZ | 海大集团 | -7.59 | 3.34 | 2.40 | ## 重点公司分析 ### 紫金矿业（601899.SH） - **行业情况**：铜价受地缘冲突影响承压，但长期供给约束和新能源转型推动需求增长。 - **公司情况**：2025年矿产金和铜量价齐升，公司业绩再创新高，2026年计划产能扩张。 - **驱动因素**：美伊冲突风险解除、国内稳增长政策、黄金ETF增持、公司产能释放。 - **风险因素**：金属价格下跌、新建项目不及预期、地缘政治变化、关税风险。 - **财务指标**：2025年营收3490.8亿元，净利润517.8亿元，PE 16.48。 ### 电投能源（002128.SZ） - **行业情况**：煤炭价格震荡上涨，电解铝盈利高增长。 - **公司情况**：煤电铝一体化，产能持续扩张，新能源装机增长空间大。 - **驱动因素**：褐煤价格上涨、电解铝价格涨幅超氧化铝、新能源机制电价超预期。 - **风险因素**：褐煤价格下降、电解铝价格下降、上网电价下调。 - **财务指标**：2025年营收429.21亿元，净利润79.13亿元，PE 8.47。 ### 皖维高新（600063.SH） - **行业情况**：PVA涨价在途，国产替代需求迫切。 - **公司情况**：全球PVA龙头，产业链一体化优势显著，布局PVA光学膜和PVB胶片。 - **驱动因素**：PVA价格上涨、国内PVA光学膜产能释放、汽车级PVB胶片放量。 - **风险因素**：新产品市场推广、原材料波动、新技术装备、项目进度不及预期。 - **财务指标**：2025年营收9873百万元，净利润805百万元，PE 17.01。 ### 亚钾国际（000893.SZ） - **行业情况**：钾肥需求稳中有增，全球价格高位运行。 - **公司情况**：产能扩张加速，盈利能力显著增强。 - **驱动因素**：全球钾肥需求回暖、公司百万吨项目投产。 - **风险因素**：价格下跌、项目进度不及预期。 - **财务指标**：2025年营收7686.27百万元，净利润2708.91百万元，PE 21.92。 ### 宁德时代（300750.SZ） - **行业情况**：动力电池和储能市场高景气，需求持续向好。 - **公司情况**：产销两旺，盈利能力增强，新一轮扩产周期启动。 - **驱动因素**：碳酸锂价格稳定、产能释放、需求增长。 - **风险因素**：行业需求不及预期、竞争加剧。 - **财务指标**：2025年营收562659百万元，净利润91190百万元，PE 20.65。 ### 海星股份（603115.SH） - **行业情况**：AI服务器需求高增，带动电容器市场增长。 - **公司情况**：深耕电极箔领域，产能爬坡，盈利能力修复。 - **驱动因素**：AI服务器需求高增、产能释放。 - **风险因素**：下游需求不及预期、竞争加剧。 - **财务指标**：2025年营收2294百万元，净利润321百万元，PE 20.91。 ### 华秦科技（688281.SH） - **行业情况**：航空航天材料需求旺盛，推动行业增长。 - **公司情况**：订单落地，产品多元化，子公司业务多点开花。 - **驱动因素**：防务需求旺盛、新产品量产。 - **风险因素**：订单不及预期、竞争加剧。 - **财务指标**：2025年营收1251.22百万元，净利润529.05百万元，PE 37.8。 ### 航天电器（002025.SZ） - **行业情况**：连接器市场需求上升，应用领域广泛。 - **公司情况**：聚焦防务领域，布局新兴产业。 - **驱动因素**：防务需求旺盛、新兴产业增长。 - **风险因素**：订单不及预期、竞争加剧。 - **财务指标**：2025年营收58.20亿元，净利润2.35亿元，PE 37.8。 ## 总结 本报告详细分析了2026年4月三十大标的的投资组合，涵盖多个行业和公司。核心观点强调了市场震荡期应关注业绩和防御板块，同时指出科技自立与新质生产力、战略资源重估、高股息与稳定现金流是主要投资线索。重点公司如紫金矿业、电投能源、皖维高新、亚钾国际、宁德时代、海星股份、华秦科技、航天电器均展现出强劲的增长潜力，但需关注相关风险。