> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货价差日报总结（2026年8月3日） ## 核心内容概述 本报告提供了股指期货与现货指数之间的期现价差及跨期价差数据，同时涵盖了跨品种价差的分析。数据基于Wind和广发期货研究所，用于评估市场趋势和价格关系。 --- ## 一、期现价差分析 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |------------|----------|--------------|------------|--------------| | IF期现价差 | -50.20 | -8.68 | 24.50% | 6.70% | | IH期现价差 | -31.17 | 9.51 | 11.80% | 3.30% | | IC期现价差 | -98.98 | -35.01 | 38.10% | 6.00% | | IM期现价差 | -87.71 | -32.25 | 65.00% | 27.40% | ### 主要观点： - **IF期现价差**较前一日下降8.68，处于历史分位数的6.70%，表明期货价格相对现货指数有所贴水。 - **IH期现价差**较前一日上升9.51，处于历史分位数的3.30%，显示期货价格相对现货指数有所升水。 - **IC期现价差**大幅下降35.01，处于历史分位数的6.00%，显示期货价格贴水明显。 - **IM期现价差**下降32.25，处于历史分位数的27.40%，表明期货价格贴水幅度较大。 --- ## 二、IF跨期价差分析 | 跨期价差种类 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |---------------|----------|--------------|------------|--------------| | 次月-当月 | -28.20 | -6.80 | 26.20% | 16.20% | | 季月-当月 | -100.40 | -4.40 | 9.80% | 7.60% | | 远月-当月 | -171.80 | 4.60 | 4.00% | 6.10% | | 季月-次月 | -72.20 | 2.40 | 8.60% | 5.90% | | 远月-次月 | -143.60 | 11.40 | 3.60% | 4.80% | | 远月-季月 | -71.40 | 9.00 | 22.10% | 7.00% | ### 主要观点： - **次月-当月价差**下降6.80，处于一年分位数的26.20%，表明次月合约相对当月合约贴水。 - **季月-当月价差**下降4.40，处于一年分位数的9.80%，显示季月合约贴水幅度较大。 - **远月-当月价差**上升4.60，处于一年分位数的4.00%，表明远月合约相对当月合约升水。 - **远月-次月价差**上升11.40，处于一年分位数的3.60%，显示远月合约升水明显。 - **远月-季月价差**上升9.00，处于一年分位数的22.10%，表明远月合约相对季月合约升水。 --- ## 三、IH跨期价差分析 | 跨期价差种类 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |---------------|----------|--------------|------------|--------------| | 次月-当月 | -18.20 | 1.00 | 13.10% | 12.80% | | 季月-当月 | -56.40 | 0.40 | 0.80% | 5.00% | | 远月-当月 | -79.40 | -1.00 | 1.60% | 6.80% | | 季月-次月 | -38.20 | -0.60 | 4.00% | 5.10% | | 远月-次月 | -61.20 | -2.00 | 4.00% | 7.10% | | 远月-季月 | -23.00 | -1.40 | 33.60% | 22.50% | ### 主要观点： - **次月-当月价差**上升1.00，处于一年分位数的13.10%，显示次月合约相对当月合约升水。 - **季月-当月价差**上升0.40，处于一年分位数的0.80%，表明季月合约升水幅度较小。 - **远月-当月价差**下降1.00，处于一年分位数的1.60%，显示远月合约贴水。 - **远月-次月价差**下降2.00，处于一年分位数的4.00%，表明远月合约贴水幅度较大。 - **远月-季月价差**下降1.40，处于一年分位数的33.60%，显示远月合约相对季月合约贴水。 --- ## 四、IC跨期价差分析 | 跨期价差种类 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |---------------|----------|--------------|------------|--------------| | 次月-当月 | -45.60 | -15.60 | 70.00% | 34.30% | | 季月-当月 | -212.80 | -17.60 | 40.00% | 18.80% | | 远月-当月 | -377.40 | -20.00 | 60.00% | 24.70% | | 季月-次月 | -157.20 | -2.00 | 45.00% | 16.20% | | 远月-次月 | -321.80 | -4.40 | 45.00% | 21.10% | | 远月-季月 | -164.60 | -2.40 | 80.00% | 29.30% | ### 主要观点： - **次月-当月价差**下降15.60，处于一年分位数的70.00%，显示次月合约贴水显著。 - **季月-当月价差**下降17.60，处于一年分位数的40.00%，表明季月合约贴水幅度较大。 - **远月-当月价差**下降20.00，处于一年分位数的60.00%，显示远月合约贴水明显。 - **远月-次月价差**下降4.40，处于一年分位数的45.00%，表明远月合约贴水幅度较大。 - **远月-季月价差**下降2.40，处于一年分位数的80.00%，显示远月合约贴水显著。 --- ## 五、IM跨期价差分析 | 跨期价差种类 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |---------------|----------|--------------|------------|--------------| | 次月-当月 | -55.60 | -15.60 | 70.00% | 34.30% | | 季月-当月 | -212.80 | -17.60 | 40.00% | 18.80% | | 远月-当月 | -377.40 | -20.00 | 60.00% | 24.70% | | 季月-次月 | -157.20 | -2.00 | 45.00% | 16.20% | | 远月-次月 | -321.80 | -4.40 | 45.00% | 21.10% | | 远月-季月 | -164.60 | -2.40 | 80.00% | 29.30% | ### 主要观点： - **次月-当月价差**下降15.60，处于一年分位数的70.00%，显示次月合约贴水显著。 - **季月-当月价差**下降17.60，处于一年分位数的40.00%，表明季月合约贴水幅度较大。 - **远月-当月价差**下降20.00，处于一年分位数的60.00%，显示远月合约贴水明显。 - **远月-次月价差**下降4.40，处于一年分位数的45.00%，表明远月合约贴水幅度较大。 - **远月-季月价差**下降2.40，处于一年分位数的80.00%，显示远月合约贴水显著。 --- ## 六、跨品种价差分析 | 跨品种价差种类 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |----------------|------------|--------------|------------|--------------| | 中证500/沪深300 | 1.6333 | 0.0267 | 45.40% | 73.00% | | 中证500/上证50 | 2.5638 | 0.0661 | 46.30% | 77.70% | | 沪深300/上证50 | 1.5697 | 0.0150 | 62.20% | 95.60% | | 中证1000/沪深300| 1.5421 | 0.0254 | 3.60% | 35.60% | | IC/IF | 1.6296 | 0.0224 | 45.00% | 89.40% | | IC/IH | 2.5572 | 0.0465 | 46.30% | 90.60% | | IF/IH | 1.5693 | 0.0071 | 64.70% | 93.80% | | IM/IF | 1.5398 | 0.0215 | 4.60% | 4.60% | ### 主要观点： - **中证500/沪深300**比值为1.6333，较前一日上升0.0267，处于一年分位数的45.40%，显示中证500相对沪深300有所溢价。 - **中证500/上证50**比值为2.5638，较前一日上升0.0661，处于一年分位数的46.30%，表明中证500相对上证50溢价较高。 - **沪深300/上证50**比值为1.5697，较前一日上升0.0150，处于一年分位数的62.20%，显示沪深300相对上证50溢价。 - **IC/IF**比值为1.6296，较前一日上升0.0224，处于一年分位数的45.00%，表明IC合约相对IF合约溢价。 - **IC/IH**比值为2.5572，较前一日上升0.0465，处于一年分位数的46.30%，显示IC合约相对IH合约溢价较高。 - **IF/IH**比值为1.5693，较前一日上升0.0071，处于一年分位数的64.70%，表明IF合约相对IH合约溢价。 - **IM/IF**比值为1.5398，较前一日上升0.0215，处于一年分位数的4.60%，显示IM合约相对IF合约溢价。 --- ## 七、基差与跨期价差分析 | 品种 | 日期 | 基差（IRR） | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |------------|------------|-------------|----------|--------------|------------|--------------| | TS基差 | 2026-07-31 | 1.2891 | -0.0008 | -0.0039 | 15.80% | —— | | TF基差 | 2026-07-31 | 1.3329 | 0.0336 | -0.0108 | 33.40% | —— | | T基差 | 2026-07-31 | 1.2197 | 0.0500 | -0.0340 | 41.00% | —— | | TL基差 | 2026-07-31 | 0.2420 | 0.4048 | -0.1398 | 5.90% | —— | ### 主要观点： - **TS基差**小幅下降，处于一年分位数的15.80%，显示TS合约贴水。 - **TF基差**小幅上升，处于一年分位数的33.40%，显示TF合约升水。 - **T基差**上升，处于一年分位数的41.00%，表明T合约升水。 - **TL基差**上升，处于一年分位数的5.90%，显示TL合约升水。 --- ## 八、跨期价差分析（TS、TF、T、TL） | 跨期价差种类 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |---------------|----------|--------------|------------|--------------| | 当季-下季 | 0.0060 | -0.0240 | 26.80% | 35.60% | | 当季-隔季 | 0.0480 | -0.0160 | 31.10% | 35.10% | | 下季-隔季 | 0.0420 | 0.0080 | 36.90% | 35.70% | | 当季-下季 | 0.0550 | -0.0500 | 35.50% | 35.60% | | 当季-隔季 | 0.1250 | -0.0400 | 34.90% | 35.10% | | 下季-隔季 | 0.0700 | 0.0100 | 37.50% | 37.70% | | 当季-下季 | 0.1050 | -0.0350 | 35.60% | 35.60% | | 当季-隔季 | 0.2050 | -0.0400 | 35.10% | 35.70% | | 下季-隔季 | 0.1000 | -0.0050 | 35.70% | 35.70% | | 当季-下季 | -0.3100 | 0.0000 | —— | —— | | 当季-隔季 | -0.0300 | -0.0500 | —— | —— | | 下季-隔季 | 0.2800 | -0.0500 | —— | —— | ### 主要观点： - **TS跨期价差**显示当季-下季价差下降，处于一年分位数的26.80%。 - **TF跨期价差**显示当季-隔季价差下降，处于一年分位数的31.10%。 - **T跨期价差**显示当季-隔季价差下降，处于一年分位数的35.10%。 - **TL跨期价差**显示当季-下季价差下降，处于一年分位数的37.50%。 --- ## 九、跨品种价差分析（TS、TF、T、TL） | 跨品种价差种类 | 最新值 | 较前一日变化 | 一年分位数 | 全历史分位数 | |----------------|------------|--------------|------------|--------------| | TS-TF | -3.9090 | -0.0400 | 0.00% | 0.00% | | TS-T | -6.7640 | -0.0400 | 0.00% | 0.00% | | TF-T | -2.8550 | 0.0000 | 2.30% | 2.30% | | TS-TL | -12.7640 | -0.0100 | —— | —— | | TF-TL | -8.8550 | 0.0300 | —— | —— | | T-TL | -6.0000 | 0.0300 | —— | —— | ### 主要观点： - **TS-TF**价差为-3.9090，较前一日下降0.04，处于一年分位数的0.00%，显示TS相对TF贴水。 - **TS-T**价差为-6.7640，较前一日下降0.04，处于一年分位数的0.00%，显示TS相对T贴水。 - **TF-T**价差为-2.8550，较前一日不变，处于一年分位数的2.30%，显示TF相对T贴水。 - **TS-TL**价差为-12.7640，较前一日下降0.01，处于一年分位数的0.00%，显示TS相对TL贴水。 - **TF-TL**价差为-8.8550，较前一日上升0.03，处于一年分位数的0.00%，显示TF相对TL贴水。 - **T-TL**价差为-6.0000，较前一日上升0.03，处于一年分位数的0.00%，显示T相对TL贴水。 --- ## 十、关键信息 - **期现价差**反映期货与现货之间的价格关系，负值表示期货贴水。 - **跨期价差**分析不同到期月份合约之间的价差，用于判断市场预期和资金流向。 - **跨品种价差**比值用于衡量不同指数之间的相对表现，有助于构建对冲策略。 - **分位数**提供价差的历史分布信息，用于评估当前价差的相对位置。 --- ## 十一、数据来源 - 数据来源：Wind、广发期货研究所 - 报告免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。 ---