> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月19日天然橡胶市场情况，涵盖全球及国内产量、出口、库存、需求及利润等多个方面，旨在为市场参与者提供全面的市场动态及策略建议。 ## 主要观点 - **全球产量**：2026年2月全球天然橡胶产量略减产，主要产区陆续开割，但产量仍符合预期，关注后续天气对原料产出的影响。 - **出口情况**：主产国出口量环比下降，其中泰国、印尼、越南等国出口量均出现不同程度的下滑，但科特迪瓦出口量同比上升，主要由于中国进口需求增加。 - **国内进口**：2026年1-3月进口量不及预期，3月国内提前去库存，4月进口量季节性下降，但港口可能明显去库存。 - **库存变化**：国内天然橡胶总库存小幅上升，浅色胶库存季节性去库存，深色胶混合库存明显累积，关注季节性去库存速度。 - **需求端**：轮胎行业开工率有所回落，受订单减少和生产亏损影响，预计4月需求或略有下降，需关注海外订单变化。 ## 关键信息 ### 1. **全球产量与出口** | 国家 | 2026-02产量（千吨） | 环比变化 | 1-2月累计产量（千吨） | 同比变化 | 综述 | |------|---------------------|----------|------------------------|----------|------| | 泰国 | 350.00 | -190.10 | 890.10 | -2.01% | 全球整体略减产 | | 印尼 | 150.00 | -11.10 | 311.10 | -3.26% | 环比下降 | | 越南 | 45.00 | -5.00 | 50.00 | -44.93% | 环比下降 | | 中国 | 0.00 | -3.00 | 3.00 | -84.77% | 环比下降 | | 马来 | 27.70 | -1.50 | 56.90 | -14.31% | 环比下降 | ### 2. **主产国出口至中国** | 国家 | 2026-02出口量（万吨） | 环比变化 | 1-2月累计出口量（万吨） | 同比变化 | 综述 | |------|------------------------|----------|--------------------------|----------|------| | 泰国 | 19.583 | -6.138 | 45.304 | 3% | 产胶淡季，整体季节性走弱 | | 印尼 | 5.090 | 1.318 | 4.430 | -19% | 非中国进口需求增加 | | 越南 | 16.492 | 4.120 | 27.015 | -4% | 预计2月出口下降明显 | | 马来 | 5.636 | 1.370 | 6.828 | -32% | 进口原料下降 | | 科特 | 7.777 | 1.251 | 11.823 | 25% | 增产及中国进口积极性增加 | | 合计 | 54.58 | 1.92 | 95.40 | -2% | 环比整体下降 | ### 3. **国内库存** | 类型 | 2026-4-13库存（万吨） | 环比变化 | 同比变化 | 综述 | |------|------------------------|----------|----------|------| | 总库存 | 131.26 | 1.05 | -3.7% | 短期累库存，浅色季节性去库存 | | 浅色库存 | 36.84 | -0.25 | -26.9% | 浅色库存季节性去库存 | | 深色库存 | 92.92 | 1.30 | 10.2% | 深色库存季节性累积 | | 3L库存 | 6.31 | -0.30 | 34.3% | 生产淡季，季节性走弱 | ### 4. **天然橡胶需求（轮胎）** | 指标 | 2026-02数据 | 环比变化 | 同比变化 | 综述 | |------|-------------|----------|----------|------| | 全钢开工 | 68.13% | -1.25% | 2.70% | 开工率下降 | | 半钢开工 | 77.16% | 0.87% | -1.28% | 开工率略降 | | 全钢出口 | 34.5 | -4.05 | 73.01 | 季节性增长 | | 半钢出口 | 25.76 | -2.80 | 54.32 | 季节性增长 | ### 5. **价格与利润分析** | 类型 | 2026-04-17价格（元/吨） | 环比变化 | 同比变化 | 综述 | |------|--------------------------|----------|----------|------| | RU（云南胶水） | 15,900 | -100 | 2,300 | 高位震荡 | | 海南胶水 | 17,700 | 700 | 2,700 | 高位震荡 | | 海南浓乳利润 | 346 | -355 | -678 | 下降 | | 泰国乳胶利润 | 89 | 96 | 81 | 走弱 | | 云南加工利润 | -1,118 | -59 | -396 | 低位震荡 | | 海南加工利润 | -2,689 | -876 | -805 | 持续较低 | ## 产业链供需库存数据 - **供应**：2026年1-2月进口量不及预期，3月国内提前去库存，4月到港量预期环比回落，港口或明显去库存。 - **需求**：轮胎行业开工率下降，需求端走弱，预计4月需求或略有下降。 - **库存**：浅色胶季节性去库存，深色胶混合库存明显累积，关注去库存速度及天气影响。 ## 估值与策略 - **价格走势**：原料价格坚挺，支撑胶价，但需求端走弱限制上涨空间。 - **策略建议**： - **单边**：有多单可逢高减仓，谨慎追涨。 - **套利**：RU-NR价差小幅震荡，部分止盈后持有观望。 - **期权**：等待原料下跌后继续卖看跌策略。 ## 产业链分析 - **成本与利润**：国内原料价格季节性波动，云南、海南胶水及胶块价格走势表明市场对原料的支撑较强，但加工利润持续较低。 - **泰国原料**：泰国原料价格回落，但有价无市，天气影响原料产出，下跌空间有限。 - **天气影响**：国内及泰国产区天气成为市场关注焦点，影响原料供应及价格走势。 ## 总结 天然橡胶市场在2026年4月表现出震荡偏强的走势，主要受成本支撑，但需求端走弱限制了上涨空间。国内去库存速度及产区天气是关键关注点，同时，海外订单变化及原料供应情况也将影响市场走势。整体来看，市场在原料供应与需求之间的拉扯中反复，短期内价格波动空间有限。