> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股IPO市场分析总结 ## 核心内容 港股IPO市场在2026年持续火热，呈现出明显的硬科技主导趋势。市场复苏与增长主要得益于政策支持、优质资产供给以及全球资本重新评估中国资产。2026年前4个月，港股IPO上市家数和募资额同比分别增长166.7%和605.7%。资讯科技业与工业合计贡献募资额的74.5%，显示出硬科技和高端制造成为主要投资方向。 ## 主要观点 - **市场回暖**：港股IPO市场自2024年下半年开始复苏，2025年募资额同比增长225.5%，2026年继续保持强势增长。 - **硬科技主导**：2026年，资讯科技和工业板块成为外资关注的重点，募资额占比达71.4%。 - **优质资产吸引外资**：港股IPO市场吸引大量外资，尤其是长期资本，如主权财富基金、养老金和对冲基金，成为外资进入中国优质资产的重要途径。 - **基石投资者增加**：近年来，港股IPO中引入基石投资者的比例显著提升，2026年达到90%。境外资金在基石投资者中的参与度明显提高，2026年境外基石投资者认购额占比达50.6%。 - **中东资金加速参与**：中东主权财富基金成为港股IPO的重要参与者，2025-2026年认购额达69.9亿港元，平均单笔认购额接近10亿港元。 ## 关键信息 ### 港股IPO市场表现 - 2025年全年募资额为2869.1亿港元，同比增速达225.5%。 - 2026年前4个月募资额为1521.5亿港元，同比增速达605.7%。 - 2026年IPO行业分布中，资讯科技业占比40.1%，工业占比34.4%，必需性消费占比17.7%。 ### 基石投资者情况 - 境外基石投资者数量占比在2026年达到38%。 - 境外基石投资者认购额在2026年达到317.4亿港元，占全部基石认购额的50.6%。 - 中国香港、美国、新加坡、中东是境外基石投资者的主要来源地。 ### 中东资金参与 - 2025-2026年，中东地区基石认购笔数为7笔，认购额达69.9亿港元。 - 主要参与机构包括科威特投资局、阿布达比投资局、Investcorp等。 - 投资方向从消费和医药扩展至工业、资讯科技和原材料。 ### 外资偏好分析 - 外资偏好与港股IPO行业主线一致，但更集中于全球可比性强、产业地位清晰、增长叙事明确的项目。 - 2026年外资偏好行业包括硬件设备（34.2%）、食品饮料（22.4%）、半导体（20.4%）、软件服务（8.8%）等。 - 2018-2021年，外资偏好集中在互联网平台、医疗服务和消费品牌；2024-2026年，偏好转向硬科技制造、资源出海和高确定性消费。 ### 港股IPO的国际化趋势 - 港股IPO已成为外资进入中国优质资产的第一站，尤其吸引全球长期资本。 - 港交所持续推进的IPO制度改革，有助于提升港股科技板块的广度和深度，进一步巩固其作为全球创新资本枢纽的地位。 ## 风险提示 - 大国博弈风险 - 美国货币政策超预期风险 - 全球经济增速下行超预期风险 - 基础投资者地区划分不当风险 - 港股IPO政策风险 ## 投资建议 - 投资建议基于港股IPO市场表现及外资偏好，需结合具体投资目的、财务状况及特定需求进行独立评估。 - 投资者应考虑法律、商业、财务、税收等方面的专业意见，自行承担投资风险。 ## 信息披露 - 兴业证券经济与金融研究院在知晓范围内履行信息披露义务。 - 本公司为澜起科技做市商，但该关系不影响研究的独立性和客观性。 ## 法律声明 - 本报告仅供客户参考，不构成买卖证券的要约或邀请。 - 报告内容可能基于假设，不保证预测结果的实现。 - 报告中提及的公司可能与本公司存在业务关系，投资者需注意潜在利益冲突。 ## 报告来源 - 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 - 报告发布日期：2026年5月27日