> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉黑色日度研究报告总结（2026/9/2） ## 核心内容概览 本报告对黑色系及部分相关品种进行了日度分析，涵盖了期货价格、现货价格、库存变化、供需关系、市场情绪及操作建议等内容。整体市场情绪偏谨慎，多数品种面临基本面承压与宏观预期博弈的双重影响。 --- ## 主要观点汇总 ### 螺纹钢 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 原料端焦煤现货坚挺，复产进度缓慢，但中蒙会晤后预期有所改善。 - 宏观预期升温，但现实需求仍承压。 - 中期预计维持区间波动，短期关注蒙煤通关恢复情况。 ### 热卷 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 供需双降，库存环比略降，但绝对水平处于近年来同期高位。 - 铁水产量持稳，基本面整体偏弱。 - 短期受双焦和宏观预期转暖支撑，中期需警惕现实逻辑回归后的回落风险。 ### 铁矿石 - **核心观点**：多单止盈 - **主要逻辑**： - 铁水产量微降，钢厂库存增加、港口库存减少，外矿发到货双降，阶段性供需结构好转。 - 焦煤紧张带动成材走强，铁矿随之偏强运行。 ### 焦炭 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**： - 第四轮提涨开启，焦企亏损程度较深，后续仍有提涨预期。 - 铁水产量环比下降，钢厂利润不佳，检修增加。 - 短期受原料价格波动影响，盘面累计涨幅较大，需谨慎操作。 ### 焦煤 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**： - 国内煤矿开工率维持低位，山西地区煤矿小幅复产，但整体进度偏慢。 - 当前供需矛盾尚未完全解决，现货端偏强。 - 安监背景下复产存在不确定性，近期盘面涨幅较大，需谨慎操作。 ### 锰硅 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**： - 产区供应环比增加，需求环比下降，库存环比转增。 - 海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化。 - 短期煤价上涨带动黑色系商品偏强，但基本面驱动有限，反弹高度不宜乐观。 ### 硅铁 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**： - 供应环比小幅增加，需求环比下降，库存环比大幅增加。 - 短期煤价上涨带动黑色系商品偏强，但基本面驱动有限，反弹高度不宜乐观。 ### 玻璃 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 供应端冷修兑现缓慢，现货需求偏弱，下游订单低迷。 - 厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏偏慢。 - 基本面缺乏支撑，短期受“煤改气”等消息影响或偏强，中期弱势格局或延续。 ### 纯碱 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 下游玻璃日熔量维持较低水平，重碱需求疲弱，基本面承压。 - 短期受厂家停产检修等消息影响反弹，中期延续偏弱走势。 --- ## 关键信息与数据 ### 期货价格 | 品种 | 01合约 | 05合约 | 09合约 | |----------|--------|--------|--------| | 螺纹钢 | 3174 | 3204 | 3123 | | 热卷 | 3388 | 3402 | 3380 | | 铁矿石 | 727 | 714 | 749 | | 焦炭 | 2202.0 | 2143.0 | 2100.0 | | 焦煤 | 1694.0 | 1603.5 | 1735.0 | | 锰硅 | 6052 | 6046 | 5930 | | 硅铁 | 6186 | 6114 | 6422 | ### 现货价格 | 品种 | 最新价格 | 涨跌 | |------------------|----------|------| | 螺纹钢（唐山） | 3130 | -20 | | 热卷（天津） | 3300 | -10 | | 玻璃（湖北） | 950 | 0 | | 玻璃（中国） | 1061 | -2 | | 纯碱（沙河） | 1050 | +60 | ### 库存与产量 | 品种 | 库存变化 | 产量变化 | |--------------|----------|----------| | 焦炭库存 | -25.4万吨 | -3.9万吨 | | 焦煤库存 | -12.4万吨 | -2.9万吨 | | 玻璃库存 | +2066万重量箱 | 0万吨 | | 纯碱库存 | +30.64万吨 | 0万吨 | ### 基差与价差 | 品种 | 基差/价差 | 涨跌 | |--------------|-----------|------| | 螺纹钢01基差 | -116 | +93.3| | 热卷01基差 | -18 | +3 | | 铁矿石01基差 | 21 | +1 | | 焦炭01基差 | -116 | +93.3| | 玻璃主力基差 | -75 | -23 | --- ## 风险提示 - 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优。 - 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然方向。 - 关注等级和颜色标注仅作为市场活跃度、波动特征或事件敏感性的参考维度，不构成投资建议。 - 投资者须独立判断并承担投资风险。 --- ## 操作建议汇总 | 品种 | 操作建议 | |----------|------------| | 螺纹钢 | 谨慎看空，中期维持区间波动，短期关注蒙煤通关恢复 | | 热卷 | 谨慎看空，短期偏强，中期警惕现实逻辑回归后的回落 | | 铁矿石 | 多单止盈，阶段性供需结构好转，跟随成材走强 | | 焦炭 | 谨慎看多，短期博弈加剧，关注原料价格波动 | | 焦煤 | 谨慎看多，现货端偏强，但复产存在不确定性 | | 锰硅 | 谨慎看多，短期受煤价上涨带动，基本面驱动有限 | | 硅铁 | 谨慎看多，短期受煤价上涨带动，基本面驱动有限 | | 玻璃 | 谨慎看空，基本面缺乏支撑，中期弱势延续 | | 纯碱 | 谨慎看空，基本面承压，短期反弹，中期偏弱 | --- ## 资料来源 - iFinD - mysteel - 中辉期货 --- ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，仅作为参考，不构成投资建议。期货投资风险由实际操作者承担。