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焦点科技（002315SZ）公司信息更新报告

投资评级

• 标题：维持买入
• 出版日期：2023年9月1日
• 当前股价：325元
• 上市时间：2023年
• 流通市值：6414亿元

总结

焦点科技为国内B2B跨境电商企业，此次报告维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为394亿元（YOY 130%）、520亿元（YOY 31%）、686亿元（YOY 31%），对应PE分别为258、196、148倍。

核心数据

• 上半年业绩增长超预期：2023年上半年营业收入739亿元，同比增长160%；净利润190亿元，同比增长3300%。
• 二季度表现强劲：单季度营业收入393亿元，同比增长355%；净利润141亿元，同比增长3826%。
• 费用率下降显著：销售、管理及研发费用率分别同比降0.89、0.53、3.15个百分点，助力净利率提升至25.40%，较去年同期提升58.5个百分点。
• 会员增长与合同负债高企：公司英文站收费会员增至244万，同比增长14.65万；合同负债维持在780亿元高位，支撑未来业绩。

AI赋能核心业务

• AI外贸助手“麦可”快速迭代：自4月发布以来，持续推出企业智能化解决方案，涵盖信息发布、营销推广及商机转化，提升客户ARPU值和付费用户规模。

风险提示

• AI应用不及预期风险
• 市场竞争加剧风险
• 研发投入无法满足业务需求风险

财务预测

• ROE（摊薄）：预计2023-2025年分别为16.5%、19.6%、22.3%
• 毛利率维持高位：预计79.9%-81.5%，净利率持续提升

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分析师：陈宝健
证书编号：S0790122070009