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原油市场分析总结（2026年1月28日）

核心内容

2026年1月28日，国际原油市场整体呈现上涨趋势，其中NYMEX WTI 3月原油期货上涨2.90%，报收62.39美元/桶；ICE布油03合约上涨3.02%，报收67.57美元/桶；SC2603原油期货上涨1.54%，报收456.00元/桶。分析师建议多单持有，认为Brent原油可能挑战70美元/桶的价位。

原油套利窗口分析

1. 墨西哥湾原油套利

• Arab ExtraLight：价差-3.34美元/桶，关闭，进口不经济。
• Arab Light：价差-4.71美元/桶，关闭，缺乏竞争力。
• Nemba：价差-5.5美元/桶，关闭，安哥拉原油套利窗口关闭。
• Arab Heavy：价差-3.34美元/桶，关闭，美国重质油供应充足。
• Vasconiia：价差-2.36美元/桶，关闭，哥伦比亚重质油进口无经济性。

2. 大西洋原油套利

• Forties：价差-4.28美元/桶，关闭，北海福蒂斯原油运往美国不经济。
• Arab Extra Light：价差1.83美元/桶，开放，存在理论套利机会。
• Saharan Blend：价差2.82美元/桶，开放，阿尔及利亚原油对美国的套利窗口明确开放。

3. 西北欧原油套利

• WTI MEH：价差0.57美元/桶，开放，套利窗口狭窄。
• Eagle Ford：价差0.78美元/桶，开放，与WTI MEH类似，窗口轻微开放。
• Azeri Light：价差3.62美元/桶，开放，套利空间显著，竞争力强。
• Bonny Light：价差3.12美元/桶，开放，西非原油流入欧洲经济性良好。

4. 地中海原油套利

• Saharan Blend：价差-22.49美元/桶，关闭，完全无法与乌拉尔原油竞争。
• Azeri Light：价差-20.29美元/桶，关闭，被乌拉尔原油巨大折扣压制。

5. 亚洲原油套利

• 新加坡 vs Tapis：
  • Murban：价差1.4美元/桶，开放，中东Murban原油套利窗口开放。
  • Dubai：价差1.03美元/桶，开放，迪拜原油同样具有经济性。
  • Bonny Light：价差0.4美元/桶，开放，西非原油套利窗口狭窄。
  • WTI MEH：价差0.31美元/桶，开放，美国原油至亚洲的套利窗口极其狭窄。
• 东北亚 vs ESPO：
  • Murban：价差-13.05美元/桶，关闭，ESPO原油优势巨大。
  • Bonny Light：价差-13.94美元/桶，关闭，西非原油无法竞争。
  • Forties：价差-21.21美元/桶，关闭，北海原油套利窗口深度关闭。
  • Eagle Ford：价差-10.86美元/桶，关闭，美国页岩油也缺乏经济性。

主要观点

• 多单持有建议：当前市场趋势偏强，建议投资者持有原油多单，Brent原油可能挑战70美元/桶的价位。
• 套利窗口变化：多个套利窗口关闭，表明部分原油品种在运输或价格上缺乏竞争力；但部分如沙特超轻质油和阿塞拜疆轻质油仍存在套利机会。
• 地缘政治影响：美国与伊朗、委内瑞拉的紧张关系，以及乌克兰石油设施遭受袭击，可能对全球能源供应链产生一定影响，但短期内对油价的直接影响尚不明确。

关键信息

• 市场趋势强度：1（偏强），表明市场整体上涨动能较强。
• 数据来源：Platts、August、Kpler、Bloomberg、国泰君安期货研究。
• 市场新闻：
  • 特朗普表示将派遣舰队前往伊朗，不担心美元贬值。
  • 美国国务卿鲁比奥称，若委内瑞拉不合作，将动用武力确保其能源部门开放。
  • 以色列总理内塔尼亚胡表示，若伊朗攻击，将进行强力反击。
  • 乌克兰石油设施遭袭，但“友谊”输油管道未受损，对中欧能源安全影响有限。

风险提示

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