> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与镍行业分析总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了镍市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息等方面的最新数据与分析，涵盖价格、持仓、库存、成本及市场动态等内容。整体来看，镍市场受到宏观政策、供应成本、冶炼压力及需求变化等多重因素影响，短期走势以震荡调整为主。 --- ## 期货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪镍 (日,元/吨) | 143370 | 240 | | LME3个月镍 (日,美元/吨) | 18890 | -120 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 (日,手) | -31970 | -3574 | | 主力合约持仓量:沪镍 (日,手) | 122098 | 79850 | | 上期所库存:镍 (周,吨) | 80850 | 961 | | 仓单数量:沪镍 (日,吨) | 83060 | 894 | | LME镍:库存 (日,吨) | 278064 | -822 | | LME镍:注销仓单:合计 (日,吨) | 14934 | -1398 | | NI主力合约基差 (日,元/吨) | -520 | -2490 | | LME镍(现货/三个月):升贴水 (日,美元/吨) | -201.35 | 1.41 | **主要观点：** - 沪镍主力合约收盘价小幅上涨，但市场整体呈现震荡格局。 - LME镍价下跌，现货升贴水下调，显示市场对镍的短期需求疲软。 - 沪镍期货持仓量增加，但净买单量减少，市场多空分歧明显。 - 上期所库存持续增长，LME库存小幅下降，库存变化对价格形成一定支撑与压力。 - 技术面上，持仓持稳，价格调整，预计短期内沪镍将在14.1-14.6区间震荡。 --- ## 现货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#镍现货价 (日,元/吨) | 142850 | -2250 | | 上海电解镍:CIF(提单) (日,美元/吨) | 210 | 0 | | 上海电解镍:保税库(仓单) (日,美元/吨) | 210 | 0 | | 平均价:电池级硫酸镍 (日,元/吨) | 32550 | -100 | **主要观点：** - 现货价格小幅下跌，市场情绪偏弱。 - 电解镍价格稳定，但现货升水降至低位，显示市场供需关系趋于平衡。 - 电池级硫酸镍价格微降，需求端增长放缓。 --- ## 上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:镍矿 (月,万吨) | 366.45 | 203.26 | | 镍矿:港口库存:总计 (周,万吨) | 787.18 | 27.19 | | 镍矿进口平均单价 (月,美元/吨) | 80.03 | -58.96 | | 含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni (日,美元/湿吨) | 41.71 | 0 | **主要观点：** - 镍矿进口量增加，但进口均价下降，表明成本压力有所缓解。 - 印尼镍矿港口库存上升，但审批节奏偏慢，影响供应节奏。 - 印尼调整HPM公式基数，镍矿生产成本上抬，对市场形成一定压力。 --- ## 产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 电解镍产量 (月,吨) | 29430 | 1120 | | 进口数量:精炼镍及合金 (月,吨) | 35840.98 | 16381.74 | | 进口数量:镍铁 (月,万吨) | 84.98 | 2.64 | | 中国镍铁产量 (月,万金属吨) | 3.2 | -0.11 | **主要观点：** - 电解镍产量小幅上升，但受矿端成本上涨影响，生产压力增加。 - 精炼镍及合金进口量大幅增加，镍铁进口量也有所上升，显示供应端支撑增强。 - 中国镍铁产量下降，表明国内冶炼端可能受到成本和政策影响。 --- ## 下游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:不锈钢:300系 (月,万吨) | 196.21 | 2.51 | | 库存:不锈钢:300系:合计 (周,万吨) | 60.6 | -0.25 | **主要观点：** - 不锈钢300系产量小幅增长，但需求淡季导致排产增量有限。 - 库存维持在较高水平，库存压力对价格形成下行支撑。 --- ## 行业消息 - **宏观面：** - 伊媒曝光伊美“停火框架”草案，美国解除“海上封锁”并部分撤军，伊朗计划恢复霍尔木兹海峡商船通航。 - 伊朗称美方承诺在所有战线停火60天并释放部分被冻结资产，战争重燃可能性“低”。 - 白宫否认草案曝光，鲁比奥称给予伊朗谈判“一切成功的机会”，特朗普强调霍尔木兹不归任何一方控制，美国将监视，伊朗即使放弃高浓缩铀也不会被解除制裁。 - **基本面：** - 菲律宾因海运价格上涨，镍矿成本上移。 - 印尼镍矿RKAB审批完成约90%，但审批节奏偏慢。 - 印尼实施新版HPM公式，基数上调，镍矿生产成本上抬。 - 印尼计划推进镍出口税和暴利税，进一步增加成本压力。 --- ## 观点总结 - **宏观面：** 伊美“停火框架”草案对市场情绪有一定影响，但美国态度仍偏强硬，市场对地缘政治风险保持警惕。 - **基本面：** 镍矿成本上升、印尼政策收紧、冶炼端压力加大，对镍价形成支撑。 - **需求端：** 钢厂利润扩大，但需求淡季限制排产增量；新能源三元前驱体产量高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。 - **库存：** 国内镍库存延续增长，海外LME库存小幅下降，显示市场供需关系偏弱。 - **技术面：** 持仓持稳，价格调整，多空交投分歧。 - **预测：** 短线沪镍预计震荡调整，关注14.1-14.6区间。 --- ## 关注重点 - 今日暂无重要市场消息。 --- **数据来源：第三方数据** **免责声明：** 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。