> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场总结：流动性预期修复，科技与黄金双涨 ## 核心内容概述 本周（8月3日至8月7日）A股市场迎来反弹，全A指数上涨5.37%。市场风格呈现科技与小盘股主导，金融地产板块表现较弱。流动性预期修复成为市场主要驱动力，带动风险偏好回升，科技与黄金板块同步上涨。 ## 主要观点 ### 1. 市场反弹与风格偏好 - **市场整体表现**：全A指数上涨5.37%，中证1000和微盘股领涨，中证红利指数下跌。 - **风格轮动**：科技、医药医疗板块涨幅居前，金融地产板块领跌。 - **行业表现**：31个申万行业多数上涨，电子、有色金属、机械设备涨幅领先；家用电器、食品饮料、银行板块跌幅较大。 ### 2. 流动性预期修复 - **流动性改善**：全球主要风险资产反弹，美元指数走弱，金价走强，科技与黄金板块双涨。 - **政策影响**：日本和美国货币当局联合干预汇市，日元升值，美元指数回落至99.6左右。 - **地缘政治缓和**：霍尔木兹海峡通航谈判进展，油价下跌，缓解输入性通胀压力。 - **美联储动向**：ADP新增就业数据疲软，非农预期降温，美债收益率下降，市场对加息预期有所缓和。 ### 3. 市场情绪与资金动向 - **市场情绪**：五维市场情绪指数环比上升36.6%至33.9，市场情绪明显升温。 - **行业轮动**：行业轮动强度MA5上升至42，超过预警值，显示市场风格切换频繁。 - **资金流入**：陆股通周内日平均成交金额上升0.43亿元，杠杆资金净流入376.2亿元，主要流入电子、有色金属、电力设备行业。 - **ETF资金**：主要指数ETF变动-129.9亿份，A500、中证2000、国证2000更受青睐；ETF资金更多用于对冲流出。 ### 4. 行业热点与投资机会 - **超级芯片工厂**：SpaceX与特斯拉联手打造Terafab项目，初期投资额168亿美元，可能达到1190亿美元，标志着马斯克AI芯片计划进入实质阶段。 - **世界机器人大会**：2026年世界机器人大会将于8月19日至23日在北京举办，预计参展企业超300家，展品数量和首发新品数量显著增加。 - **大模型发布**：阿里发布新一代基座大模型Qwen3.8，参数量达2.4万亿，性能进入全球第一梯队，建议关注相关投资机会。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **股债收益差**：下降至0.7%，低于+1标准差。 - **估值分化系数**：环比上升16.2%，通常提前市场见顶0.5~1个月。 - **成交额占前高比例**：环比上升4.5%至68.5%，市场活跃度提升。 - **陆股通交易**：周内日平均成交金额上升0.43亿元，成交笔数下降104.79万笔。 - **新成立偏股型基金**：本周日均13.5亿份，同比下降63.1%，较上周下降68.8%。 ### 行业表现 - **领涨行业**：电子、有色金属、机械设备。 - **领跌行业**：家用电器、食品饮料、银行。 - **主题热度**：覆铜板、六氟化钨、射频及天线主题热度较高。 ### 投资建议 - **后续趋势**：流动性预期有望继续宽松，风险偏好回升。 - **配置方向**：建议关注超跌的优质科技资产，同时继续关注有色金属、能源化工等非科技方向。 ## 风险提示 1. **地缘政治风险**：地区冲突、大国博弈等可能对市场产生重大影响。 2. **宏观经济不及预期**：各国政策变化可能对市场造成冲击。 3. **海外市场波动**：全球金融市场联动性强，海外波动可能传导至A股。 4. **假设与现实偏离**：市场分析基于假设，实际变化可能影响结论。 5. **历史不代表未来**：市场历史表现不能完全预测未来走势。 ## 团队成员 - **分析师**：周浦寒(S0210524040007) 邮箱：zph30515@hfzq.com.cn - **研究助理**：章静嘉(S0210124080012) 邮箱：zjj30646@hfzq.com.cn ## 相关报告 1. 美联储和商业银行增持美债，关注美国基建扩张——周观点——2026.08.09 2. 【华福策略】AI应用等主题底部反转——主题形态学输出0731——2026.08.03 3. 市场状态高频数据库——7月第5周——2026.08.03 ## 投资评级声明 | 类别 | 评级 | 评级说明 | |----------|--------|--------------------------------------------------------------------------| | 公司评级 | 买入 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上 | | 公司评级 | 持有 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间 | | 公司评级 | 回避 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间 | | 公司评级 | 卖出 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下 | | 行业评级 | 强于大市 | 未来6个月内，行业整体回报高于市场基准指数5%以上 | | 行业评级 | 跟随大市 | 未来6个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与5%之间 | | 行业评级 | 弱于大市 | 未来6个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下 | > 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 ## 联系方式 - **华福证券研究所** 上海公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 邮编：200120 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn