> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年5月21日） ## 核心内容概述 2026年5月21日的工业硅期货早报从**基本面**、**基差**、**库存**、**盘面**、**主力持仓**以及**预期**等多个维度分析了工业硅及相关产业链的市场情况。报告指出，工业硅市场整体呈现偏空态势，而多晶硅市场则相对中性，但部分指标显示一定支撑。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 供给端 - 上周工业硅供应量为**7万吨**，环比减少**9.09%**。 - **新疆地区样本通氧553生产成本**为**9708.7元/吨**，环比减少**0.00%**，但**枯水期成本支撑有所上升**。 ### 需求端 - 上周工业硅需求为**5.3万吨**，环比减少**25.35%**，需求持续低迷。 - 多晶硅库存为**31.3万吨**，处于高位；硅片生产亏损，电池片亏损，组件盈利。 - 有机硅库存为**47900吨**，处于低位，生产利润为**1306元/吨**，综合开工率为**71.57%**，高于历史同期平均水平。 - 铝合金锭库存为**4.64万吨**，处于高位；进口亏损为**3426元/吨**，再生铝开工率为**56.4%**，环比减少**1.05%**。 --- ## 工业硅市场分析 ### 基差 - **05月20日**，华东不通氧现货价为**9150元/吨**，**09合约基差为690元/吨**，现货升水期货。 ### 库存 - 社会库存为**55.4万吨**，环比增加**0.54%**。 - 样本企业库存为**178800吨**，环比减少**1.65%**。 - 主要港口库存为**12.6万吨**，环比减少**1.56%**。 ### 盘面 - MA20向下，**09合约期价收于MA20下方**，显示市场承压。 ### 主力持仓 - 主力持仓**净空，空增**，表明市场情绪偏空。 ### 预期 - 供给端排产有所增加，但**持续处于低位**。 - 需求端复苏缓慢，**硅片生产持续增加，电池片生产持续减少**。 - 成本支撑有所上升，工业硅**2609合约**预计在**8370-8550元/吨**区间震荡。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 供给端 - 上周多晶硅产量为**21000吨**，环比增加**0.47%**。 - 预计5月排产为**8.95万吨**，环比增加**2.87%**。 ### 需求端 - 硅片产量为**11.65GW**，环比增加**1.12%**，库存为**26.02万吨**，环比增加**0.34%**。 - 电池片产量为**45.7GW**，环比减少**3.72%**，库存为**9.7GW**，环比增加**5.43%**。 - 组件产量为**31.8GW**，环比减少**18.67%**，但预计5月产量为**35.06GW**，环比增加**10.25%**。 ### 成本与利润 - 多晶硅N型料行业平均成本为**40140元/吨**，生产所得为**-5040元/吨**，即亏损。 - 硅片生产为亏损状态，电池片生产亏损，组件生产盈利。 --- ## 多晶硅市场分析 ### 基差 - 05月20日，N型致密料价格为**34500元/吨**，**09合约基差为-2835元/吨**，现货贴水期货。 ### 库存 - 周度总库存为**31.3万吨**，环比增加**1.95%**，处于历史同期高位。 ### 盘面 - MA20向下，**09合约期价收于MA20下方**，显示市场承压。 ### 主力持仓 - 主力持仓**净空，空增**，表明市场情绪偏空。 ### 预期 - 供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少。 - 组件生产短期有所增加，中期有望回调，**总体需求有所恢复但后续或乏力**。 - 成本支撑持稳，**多晶硅2609合约**预计在**36010-38100元/吨**区间震荡。 --- ## 关键风险点 ### 工业硅 - 停减产/检修计划可能对市场造成冲击。 - 多晶硅库存去化及复产走势影响供需平衡。 ### 多晶硅 - 多晶硅库存去化情况。 - 电池片和组件的生产与需求变化。 --- ## 市场逻辑总结 - **工业硅**：供给减少，需求低迷，库存高位，成本支撑有所上升，但整体偏空。 - **多晶硅**：供给增加，需求有所恢复，但电池片生产持续减少，库存高企，市场情绪偏空。 --- ## 数据来源 - WIND - SMM - 上海钢联 - 大越期货 --- ## 附图说明（摘要） 1. **工业硅价格-基差和交割品价差走势**：反映工业硅价格与基差的变化趋势。 2. **工业硅库存**：展示社会库存及样本企业库存变化。 3. **工业硅产量和产能利用率走势**：显示不同规格工业硅的产量及产能利用率变化。 4. **工业硅成分成本走势**：反映不同地区工业硅生产成本变化。 5. **石墨电极价格走势**：与工业硅成本相关，显示价格波动情况。 --- ## 总结 - 工业硅市场整体偏空，供给减少，需求低迷，库存高位。 - 多晶硅市场中性偏空，供给持续增加，需求有所恢复但后续或乏力。 - 成本支撑有所上升，但需求端仍是制约价格的主要因素。 - 需关注**停减产/检修计划**、**多晶硅库存去化**、**电池片与组件的供需变化**等关键风险点。