> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周观点总结 ## 核心内容 本周食品饮料行业观点聚焦于白酒与大众消费品板块，认为行业已进入底部区域，市场情绪与基本面有望逐步改善。重点推荐白酒龙头及大众品中业绩超预期、战略清晰的企业。 --- ## 白酒板块分析 ### 主要观点 - 白酒行业目前处于深度调整周期，但中长期龙头价值不变。 - 行业基本面与情绪面已出现底部迹象，估值具备较高性价比。 - 建议关注出清领先、动销良性、份额提升的酒企。 ### 关键信息 - **五粮液**：股东大会释放稳健信号，明确战略方向，坚守品牌与品质，优化渠道与产品结构，强化股东回报机制。 - **古井贡酒**：通过产品优化、区域深耕与渠道转型，提升终端动销率，库存可控。 - **其他推荐企业**：贵州茅台（行业龙头）、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、今世缘、金徽酒、珍酒李渡、老白干酒、舍得酒业等。 --- ## 大众品板块分析 ### 主要观点 - 中报业绩预告陆续披露，**百润股份**业绩超预期，**绝味食品**发布激励计划，提振市场信心。 - 建议从三条主线把握投资机会：**餐饮与乳制品复苏链**、**新鲜零食布局**、**自上而下α改善逻辑**。 ### 关键信息 - **餐饮与乳制品复苏链**：重点推荐安井食品（A+H）、海天味业（A+H）、燕京啤酒、新乳业、伊利股份；建议关注重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒、巴比食品、宝立食品、三元股份、蒙牛乳业、仙乐健康。 - **零食板块**：新鲜零食业态正向催化，推荐鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子、西麦食品；建议关注有友食品、卫龙美味、好想你。 - **自上而下α改善逻辑**：重点推荐莲花控股、H&H国际控股、泉阳泉、百润股份；建议关注农夫山泉、东鹏饮料、安琪酵母。 --- ## 啤酒饮料板块分析 ### 主要观点 - 世界杯持续开赛，旺季延续，叠加餐饮复苏趋势，啤酒消费场景有望改善。 - 建议优选具备大单品增长潜力的龙头，稳健配置高股息标的。 ### 关键信息 - 2026年1-5月中国啤酒产量同比增长0.8%，但5月单月同比下降6.2%。 - **百润股份**2026H1业绩预计同比增长19.51%-25.94%，Q2预计增长19.71%-31.73%。 - 推荐**燕京啤酒、珠江啤酒**，建议关注**重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒**。 --- ## 饮料板块分析 ### 主要观点 - 饮料行业竞争激烈，厂商持续推出新品，卡位布局餐饮、冰柜、量贩等渠道。 - 成本端PET原材料上涨压力较大，建议关注具备供应链优势及大单品增长潜力的企业。 ### 关键信息 - **维他奶国际**：2025-2026年完整财年营收60.61亿港币，同比-3%；净利润2.74亿港元，同比+17%。 - 推荐关注具备供应链优势及大单品增长潜力的企业。 --- ## 风险提示 - 原材料成本超预期上涨 - 消费力及消费场景复苏不及预期 - 行业竞争加剧 --- ## 投资建议 | 评级 | 说明 | |------|------| | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在15%以上 | | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 | | 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | | 减持 | 相对同期基准指数跌幅在5%以上 | --- ## 分析师信息 - **李梓语**：分析师，执业证书编号 S0680524120001，邮箱 liziyu1@gszq.com - **黄越**：分析师，执业证书编号 S0680525050002，邮箱 huangyue1@gszq.com - **王玲瑶**：分析师，执业证书编号 S0680524060005，邮箱 wanglingyao@gszq.com --- ## 相关研究 1. 《食品饮料：保健品618点评：行业规模稳步扩容，品类渠道结构高增》2026-06-24 2. 《食品饮料：端午消费点评：结构分化延续，自下而上布局》2026-06-21 3. 《食品饮料：周观点：茅台股东大会定军心，重视餐饮修复及高成长个股》2026-06-14