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食品饮料行业周观点总结

核心内容

本周食品饮料行业周观点聚焦于新鲜零食与餐饮链复苏的市场机遇，同时关注白酒行业供给出清与啤酒饮料板块的提价及复苏。分析师认为当前行业处于修复窗口期，酒企通过产品优化、渠道精耕、品牌塑造等手段，为未来需求复苏打下基础。

主要观点

白酒板块

• 行业趋势：酒企战略定力清晰，需求改善可期，当前处于报表与渠道出清阶段，未来有望迎来需求复苏。
• 投资建议：
  • 首推行业龙头：贵州茅台，作为变革先锋，具备长期投资价值。
  • 关注供给出清与份额提升：五粮液、迎驾贡酒等公司，通过优化产品结构与渠道体系，提升市场份额。
  • 其他关注标的：山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、今世缘、金徽酒、珍酒李渡、老白干酒、舍得酒业等，均有望受益于行业复苏。

啤酒饮料板块

• 啤酒趋势：
  • 2026年4月中国啤酒产量同比微降0.1%，但餐饮修复趋势确立，啤酒板块将接力改善。
  • 喜力部分区域提价，因原材料上涨与运输成本增加，提价有助于打造高端大单品。
  • 建议关注具备大单品贡献能力的燕京啤酒、珠江啤酒，稳健配置华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒等高股息标的。
• 饮料趋势：
  • 2026年4月中国软饮料产量同比微降0.7%，但百润股份通过“两元乐享”活动推动预调酒推广，加速威士忌铺货进度。
  • 预调酒渠道能力强化，公司有望实现全面数字化转型，提升市场渗透率。

食品板块

• 新鲜零食趋势：
  • 新鲜零食凭借“明厨现制+短保+清洁标签”模式，实现新鲜与健康的产品表达，单店月销表现优异。
  • 行业处于早期发展阶段，未来将呈现“区域为王”的竞争格局。
• 餐供复苏趋势：
  • 25Q3以来，餐饮复苏态势明显，建议关注安井食品，其受益于龙头集中红利，业绩持续改善。
  • 公司通过新品驱动战略，如烤肠、滑类食品等，提升产品附加值，推动净利率修复。

关键信息

• 行业复苏主线：餐饮链复苏、大众品需求回暖。
• 成长主线：新鲜零食、预调酒、威士忌等新兴品类。
• 投资策略：
  • 优选具备大单品贡献能力的龙头公司。
  • 关注低估值与高弹性标的，如百润股份、安井食品等。
  • 布局供给出清与份额提升机会，如五粮液、迎驾贡酒等。
• 风险提示：
  • 原材料成本超预期上涨。
  • 消费力及消费场景复苏不及预期。
  • 行业竞争加剧。

行业走势

相关研究

1. 《食品饮料：周观点：茅台再次提价优化价盘，零食&餐供低基数稳复苏》2026-05-17
2. 《食品饮料：周观点：五一假期消费亮眼，关注结构化投资机会》2026-05-10
3. 《食品饮料：白酒 2025 年&26Q1 业绩总结：出清向阳，结构分化》2026-05-05

分析师信息

• 分析师：李梓语、陈熠、王玲瑶、李依琳
• 执业证书编号：S0680524120001、S0680523080003、S0680524060005、S0680524080001
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