> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场策略总结：静待风云扰动消退，把握韧性震荡低吸 ## 核心内容 九月伊始，A股市场在三重外部扰动下呈现窄幅震荡：海外债务风险、美伊冲突地缘局势以及极端天气对企业经营的影响。然而，国家治理能力的提升有效降低了市场风险评价，为A股提供了内生性支撑，使其在波动中保持韧性。当前沪指在3850-4000点区间震荡，是风云扰动与市场韧性交织的结果。考虑到十一长假效应和外部扰动尚未完全消退，这种状态预计将在短期内持续。投资者应充分认识到A股的内生韧性，将市场回调视为优化仓位、布局行情扩散的良机，战略上保持定力，战术上保持灵活。 ## 主要观点 - A股市场在外部扰动下仍表现出较强的韧性； - 十一长假效应与外部不确定性将导致短期震荡成为常态； - 市场回调是优化投资组合、寻找结构性机会的契机； - 投资者应注重策略的灵活性，把握行业轮动带来的结构性行情。 ## 关键信息 ### 相关ETF推荐 - 中证1000ETF：汇添富(560110)、南方(512100) - 科创50ETF：工银(588050)、富国（588940） - 科创100ETF：国泰(588120)、鹏华(588220) - 行业ETF：传媒ETF（鹏华159805）、有色ETF（富国159168、鹏华159880、汇添富159652）、券商ETF（华宝512000）、地产ETF（华宝159707）、科创创新药ETF（汇添富589120）、创新药ETF（富国159748）、养殖ETF（国泰159865）、粮食ETF（鹏华159698） ### 行业策略重点 - **有色行业**：紧缩预期再起，但震荡不改修复方向。贵金属受美联储加息预期压制，工业金属则受基本面支撑，铜、铝、锡等品种仍具抗跌性； - **创新药行业**：实验猴作为核心资源，已成为制约国内创新药研发速度和出海竞争力的关键因素，价格可能继续上涨，头部CRO企业具备竞争优势。 ### 相关标的推荐 - 康龙化成（300759，增持） - 药明康德（603259，买入） ### 风险提示 - 下游需求弱于预期； - 美联储鹰派超预期； - 食蟹猴进口不能大规模落地。 ## 投资评级标准 ### 公司投资评级 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - **未评级**：股票不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性。 ### 行业投资评级 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - **未评级**：行业不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：行业投资价值分析存在重大不确定性。 ## 免责声明 本报告仅供东方证券客户使用，未经授权不得转发或传播。报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性，亦不构成投资建议。投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。市场波动可能带来投资损失，投资者应自行承担风险。 ## 附录信息 - **报告发布日期**：2026年09月04日 - **分析师**：江韶军 - **执业证书编号**：S0860525090001 - **联系方式**：jiangshaojun@orientsec.com.cn / 021-63326320 - **相关报告**： - 指数坚韧顶压力，轮动择时渡震荡：2026-09-01 - 八月完成N字涨，九月风云韧性现：2026-08-31 - 反弹有望延续，结构决定超额：2026-08-27 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn