20260719-华福证券-电力设备产业周跟踪_电池消费新政落地利好头部企业和新技术_磷酸铁锂涨价_锂电中报预告印证产业链高景气_13页_955kb

电力设备行业周跟踪总结

核心内容概览

电力设备行业本周重点关注新能源汽车、锂电、光伏、风电、储能及特高压等细分板块，整体呈现高景气态势。政策利好、产能扩张、技术迭代和市场结构分化是主要驱动因素。

主要观点

1. 新能源汽车与锂电板块

• 政策利好：三部门发布电池消费税新政，传统电池自2027年起逐步加税，而固态电池、钠离子电池等新技术路线将阶段性免税，有利于新技术产业化。
• 产能扩张：蔚蓝锂芯计划投资2.9亿美元建设印尼5GWh圆柱电池项目，增强海外供应能力。
• 投资建议：
  • 成本曲线有优势的企业：宁德时代、科达利、尚太科技、湖南裕能、中伟股份、天赐材料、亿纬锂能、天奈科技、恩捷股份、星源材质等。
  • 率先出海布局企业：龙蟠科技、中伟股份、万润新能、贝特瑞、星源材质、容百科技等。
  • 快充、高压密技术领先企业：中科电气、尚太科技、富临精工、龙蟠科技、湖南裕能、万润新能等。
  • 价格弹性较大的企业：天赐材料、天际股份、多氟多、华盛锂电、嘉元科技、鼎胜新材等。
  • 新技术渗透率提升受益企业：
    • 固态电池：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、金龙羽、上海洗霸、德尔股份、珠海冠宇、豪鹏科技等。
    • 固态电池设备：宏工科技、纳科诺尔、先导智能、信宇人、曼恩斯特、利元亨、海目星、杭可科技、赢合科技、璞泰来、联赢激光、德龙激光、德新科技、荣旗科技、锡装股份、科新机电、软控股份等。
    • 固态电池材料：当升科技、厦钨新能、博苑股份、中一科技、天铁科技、道氏技术、英联股份、星源材质、天奈科技、恩捷股份、容百科技、有研新材、三祥新材、海辰药业、瑞泰新材、奥克股份、诺德股份、德福科技、远航精密等。
    • 快充高压实：威迈斯、信德新材、黑猫股份、中熔电气、中科电气、尚太科技、富临精工、龙蟠科技、湖南裕能、万润新能等。
    • 4680电池：斯莱克、东方电热、金杨股份、逸飞激光、联赢激光、海目星、东山精密等。
    • 复合集流体：英联股份、宝明科技、骄成超声、璞泰来、三孚新科等。
    • 换电：联赢激光、博众精工、山东威达等。
  • 低空经济相关企业：亿航链（英搏尔、纵横通信、国轩高科）、整机（亿航智能、万丰奥威、商络电子、山河智能、绿能慧充）、三电动力系统（英搏尔、卧龙电驱、宗申动力、蓝海华腾、巨一科技、应流股份、江苏神通）、空管基建（深城交、中交设计、苏交科、莱斯信息）、雷达（四创电子、纳睿雷达）、壳体（民士达、吉林化纤、双一科技、中航高科、上工申贝）等。

2. 光伏板块

• 消费税政策：三部委发布电池消费税新政，传统光伏电池将从2027年起按2%税率征税，2028年升至4%；钙钛矿、叠层等前沿技术可享受免税，助力其产业化。
• 产业链分化：多晶硅价格企稳，硅片、胶膜、玻璃价格平稳，但光伏玻璃因减产与冷修预期存在涨价空间。电池片库存高企，价格下行压力大，仅183规格小幅上涨。组件环节价跌量减，低效组件出库带动库存小幅去化。
• 投资建议：
  • 设备及耗材环节：迈为股份、奥特维、晶盛机电、连城数控、拉普拉斯、高测股份、宇晶股份、捷佳伟创等。
  • 供给侧改革受益企业：通威股份、协鑫科技、大全能源、弘元绿能、福莱特、信义光能、TCL中环、双良节能等。
  • 需求爆发受益企业：阳光电源、德业股份、艾罗能源、固德威、禾迈股份、锦浪科技、昱能科技、上能电气、通润装备、禾望电气等。
  • 价格弹性较大的企业：爱旭股份、钧达股份等。
  • 新技术放量受益企业：聚和材料、帝科股份、宇邦新材、同享科技、广信特材等。
  • 有望盈利修复的组件企业：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、横店东磁、阿特斯、东方日升等。
  • 运营商企业：林洋能源、晶科科技等。
  • 光储放量受益企业：福斯特、金博股份、美畅股份、高测股份、天宜上佳、海优新材、赛伍技术、明冠新材、鹿山新材、永臻股份、鑫铂股份、石英股份、欧晶科技、通灵股份、中信博、意华股份等。

3. 风电板块

• 欧盟援助：欧盟批准630亿欧元援助计划，重点支持法国11.1GW海上风电建设，为期25年，可再生电力年产量达47.8太瓦时。
• 价格机制改革：跨省跨区风光大基地项目核准前，送电价格由送受双方协商确定，遵循“利益共享、风险共担”原则。
• 原材料价格变化：本周废钢价格上涨，齿轮钢价格持平，10mm造船板、铸造生铁价格下降。
• 投资建议：
  • 海风及深海科技产业链：东方电缆、中天科技、亨通光电、大金重工、天顺风能、海力风电、泰胜风能、亚星锚链、振华重工等。
  • 风机盈利回升：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能等。
  • 零部件企业：金雷股份、新强联、日月股份、广大特材、中材科技、威力传动、德力佳等。

4. 储能板块

• 全球排名：Wood Mackenzie与美国清洁能源协会首次发布全球储能系统集成商排名，中国企业占12家，阳光电源、宁德时代、比亚迪等企业排名靠前。
• 国内装机高增：2026年上半年国内并网储能项目达23.20GW/60.26GWh，同比增长17%，独立储能占比74%，用户侧储能大幅下滑。
• 技术与区域分化：锂电仍占主导，半固态电池、构网型方案、飞轮与超级电容混合应用等技术逐步落地；区域上新疆、内蒙古、河北、宁夏、山东等地装机量领先。
• 投资建议：
  • 储能集成标的：科华数据、南都电源、南网科技、鹏辉能源、科士达、林洋能源、金盘科技、上能电气、盛弘股份、新风光、科信技术、科陆电子、智光电气、四方股份等。
  • 户储企业：派能科技、华宝新能、科士达、阳光电源、德业股份等。
  • 储能运营商：南网储能、林洋能源、华自科技等。
  • 逆变器环节：阳光电源、昱能科技、禾迈股份、锦浪科技、固德威、德业股份等。
  • 储能电芯环节：鹏辉能源、南都电源、林洋能源、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科等。
  • 其他相关：结构件（祥鑫科技、铭利达）、BMS（华塑科技）、温控（英维克、同飞股份、高澜股份、申菱环境）、消防（青鸟消防、国安达）、工商业储能（盛弘股份、沃太能源）、光储充（星云股份、特锐德）、南非储能（德业股份、海兴电力）等。

5. 电力设备板块

• 特高压建设提速：国网2026年特高压第三次设备招标公示，总报价约108.72亿元，西电、特变、许继等企业领跑。
• 陕豫超级工程：陕西-河南±800kV常柔混合特高压工程环评公示，动态投资约192.36亿元，预计2026-2028年进入设备招标与交付高峰。
• 投资建议：
  • 电网智能化：国电南瑞、杭州柯林、宏力达、智洋创新、亿嘉和、申昊科技等。
  • 电力电子器件：四方股份、新风光、智光电气、思源电气等。
  • 新能源消纳特高压：国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电等。
  • 微电网建设：安科瑞、国电南自等。
  • 变压器核心零部件：金盘科技、明阳电气、伊戈尔、华明装备、望变电气、双杰电气、云路股份、新特电气、三变科技、江苏华辰、扬电科技等。
  • 工控相关：三花智控、拓普集团、双环传动、绿的谐波、汇川技术、鸣志电器、步科股份、江苏雷利、昊志机电、科力尔、信捷电气、伟创电气、禾川科技、雷赛智能、鼎智科技、秦川机床、恒立液压、贝斯特等。
  • 充电桩相关：特锐德、万马股份、盛弘股份、科士达、炬华科技、通合科技、欧陆通、道通科技等。
  • 零部件：沃尔核材等。

关键信息

• 政策驱动：消费税调整、新能源补贴、招标机制改革等政策推动行业结构优化。
• 技术迭代：固态电池、4680电池、复合集流体、BC技术等新技术逐步产业化。
• 市场分化：各产业链环节出现结构性分化，头部企业受益明显。
• 投资逻辑：关注成本控制、技术领先、出海布局、市场景气度及政策红利。

风险提示

1. 电动车消费复苏不及预期、海外政策风险、新技术落地不及预期。
2. 光伏下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料价格大幅波动。
3. 风电装机不及预期、政策落地不及预期、原材料价格波动。
4. 国际政治形势风险、储能市场规模不及预期。
5. 电网投资进度不及预期、政策落地不及预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 评级说明：未来6个月内，行业整体回报高于市场基准指数5%以上。

联系方式

• 分析师：邓伟（S0210522050005）
• 邮箱：DW3787@hfzq.com.cn
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