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众邦银行事件总结

核心内容

众邦银行事件是近期中小银行风险事件中的一个重要案例，与包商银行事件相比，其影响相对较小，但依然引发了市场对中小银行系统性风险的关注。事件的核心在于监管机构对众邦银行实施接管，以应对其严重的信用风险。本文从资产端和负债端两个角度分析众邦银行事件的影响，并评估其对债券市场和宏观经济的潜在影响。

主要观点

1. 众邦银行事件的影响相对较小

• 总资产规模较小：众邦银行2024年总资产为1235亿元，远低于包商银行2016年的4316亿元，说明其系统性风险较低。
• 承接难度较低：众邦银行由汉口银行单独承接，与包商银行的“分拆承接”不同，表明其风险传导路径较窄。
• 同业负债规模有限：众邦银行2024年同业负债为106亿元，占比9%，远低于包商银行的905亿元和23%的占比，对银行间市场影响较小。
• 存款保障政策明确：根据公告，本息5000万元（含）以下的对公存款和同业负债得到全额保障，表明风险实际影响范围有限。

2. 事件对债券市场的影响

• 央行态度偏松：尽管不会像包商事件后大额投放流动性，但央行会持续跟踪影响，资金面整体仍保持中性偏松。
• 避险资金向长债集中：高风险中小银行缩表和信贷收缩，导致流动性淤积在金融体系内，避险资金加速向长债、超长债集中，收益率曲线进一步压平。
• 利率债需求上升：地方政府为对冲金融资源流失，推动商业银行加大利率债投资力度，为利率债市场提供持续的配置支撑。

3. 地方财政与宏观数据的关联

• 中小银行法人资格注销：意味着地方纳税功能和部分金融增加值可能跨区域转移或消失。
• 地方政府施压稳增长：在“十五五”规划开局阶段，地方政府可能对存续银行施加压力，推动其扩大信贷投放。
• 实体经济信贷需求承压：当前经济环境下，“好项目”稀缺，商业银行更倾向于配置利率债以完成扩表任务。

关键信息

• 众邦银行事件背景：2026年7月3日，国家金融监督管理总局与湖北省人民政府联合发布公告，对众邦银行实施接管，接管期限为一年。
• 资产端分析：
  • 发放贷款占比较高：2024年发放贷款占总资产的45%，高于包商银行的35%。
  • 金融投资规模大：2024年金融投资433亿元，占比35%，远高于包商银行的13%。
• 负债端分析：
  • 同业负债规模有限：2024年同业负债为106亿元，占比9%，对市场影响较小。
• 市场反应预期：
  • 央行将维持结构性流动性充裕，以防止风险扩散。
  • 避险资金可能向长债、超长债集中，收益率曲线压平。
  • 利率债需求上升，为债市提供支撑。

风险提示

• 数据统计或有遗漏：分析基于现有数据，可能存在不完整或延迟更新的情况。
• 经济表现可能超预期：历史数据不能准确预测未来经济走势。
• 市场走势存在不确定性：市场变化受多种因素影响，存在较大不确定性。

评级说明及声明

本报告由财通证券研究所撰写，旨在为专业投资者提供参考，不构成投资建议。分析基于公开数据和职业理解，力求独立、客观、公正。