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永安合成橡胶早报总结

核心内容

本报告为2025年2月25日永安合成橡胶早报，涵盖BR（丁苯橡胶）与BD（苯乙烯）两大板块的市场数据、价格走势、利润变化及价差分析。报告通过表格与图表形式，展示了近期市场动态与趋势，为投资者和行业参与者提供参考。

BR板块分析

价格走势

• BR2503收盘价：从1月23日的14185元/吨降至2月24日的13620元/吨，整体呈下降趋势。
• 山东市场价：从14550元/吨降至11200元/吨，降幅显著。
• 浙江传化市场价：从14350元/吨降至11000元/吨，同样呈现下降趋势。
• 齐鲁出厂价：从14500元/吨降至13900元/吨，略有下滑。
• CFR东北亚：维持在1900美元/吨，无变化。
• CFR东南亚：维持在2125美元/吨，略有上升。

持仓与成交量

• BR2503持仓量：从1月23日的16185手增至2月24日的72429手，持仓量显著增加。
• BR2503成交量：从92356手降至87818手，成交量略有下降。

虚实比

• 虚实比从4.63升至20.38，显示市场投机氛围增强。

基差与月差

• 基差（顺丁-BR）：从165元/吨降至130元/吨，略有下降。
• 基差（丁苯-BR）：从1065元/吨降至980元/吨，降幅明显。
• 月差（03-04）：从55元/吨升至40元/吨，略有上升。
• 月差（04-05）：从20元/吨降至-30元/吨，出现负值，显示远月合约贴水。

加工与进出口利润

• 现货加工利润：从-364元/吨升至276元/吨，呈现回升趋势。
• 盘面加工利润：从-729元/吨升至-4元/吨，显著改善。
• 进口利润：从-1709元/吨降至-2330元/吨，持续亏损。
• 出口利润：从2068元/吨升至2788元/吨，利润扩大。

下游利润

• 顺丁生产利润：从-364元/吨升至276元/吨，有所改善。
• 丁苯生产利润：从1188元/吨降至1325元/吨，略有下降。
• ABS生产利润：维持在-307元/吨，持续亏损。
• SBS生产利润：从765元/吨降至460元/吨，利润下滑。

BD板块分析

价格走势

• 山东市场价：从12465元/吨降至11200元/吨，持续下降。
• 江苏市场价：从12200元/吨降至11000元/吨，降幅明显。
• 扬子出厂价：从12400元/吨降至11200元/吨，持续下滑。
• CFR中国：从12315元/吨降至11737元/吨，降幅显著。

加工与进出口利润

• 碳四抽提利润：从4444元/吨降至3806元/吨，利润下降。
• 丁烯氧化脱氢利润：从1636元/吨降至296元/吨，大幅下滑。
• 进口利润：从-180元/吨降至-785元/吨，亏损扩大。
• 出口利润：从-522元/吨升至-4元/吨，利润改善。

价差分析

• 品种间价差：
  • RU-BR：从3620元/吨升至4275元/吨，价差扩大。
  • NR-BR：从950元/吨升至1735元/吨，价差显著增加。
  • 泰混-顺丁：从2400元/吨升至3300元/吨，价差扩大。
  • 3L-丁苯：从2050元/吨升至2750元/吨，价差上升。
• 品种内价差：
  • 顺丁标品-非标价差：维持在250元/吨，无变化。
  • 丁苯1502-1712：从2050元/吨降至2000元/吨，价差缩小。

总结

BR与BD板块整体呈现价格下行趋势，但部分品种加工与出口利润有所改善。市场投机氛围增强，虚实比上升，显示市场情绪偏空。下游利润方面，顺丁与丁苯有所回升，但ABS仍处于亏损状态。价差方面，多数品种间价差扩大，品种内价差则呈现缩小或稳定趋势。建议关注市场供需变化及政策动向，以把握后续走势。