20230524-大越期货-沪铜早报_12页_1mb

沪铜早报总结：

本次报告分析了沪铜市场情况。基本面方面，供应开始缓和，废铜政策放开，但4月制造业PMI为49.2%，低于临界点，制造业景气度回落，中性。基差为正（现货65285，基差1085升水期货），偏多。库存略有增加至98025吨，交易所库存维持高位但基数较低，中性。盘面显示收盘价在20均线以下，均线向下运行，偏空。主力持仓净多头增加，偏多。整体预期为需求疲软导致实与预期博弈，宏观情绪悲观，铜价呈震荡偏弱。

利多因素包括交易所库存历史低位但出现累库；俄乌地缘政治扰动。
利空因素包括加工费企稳铜精矿产量恢复；高通胀可能促使美联储缩表；全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。

逻辑上，欧美银行危机和地缘政治风险（如自然灾害）影响市场，供需平衡方面，2021年短缺，2022年过剩。

整体市场震荡偏弱运行，需关注库存变化、需求恢复和宏观政策。