20240520-国海证券-晨会纪要2024年第85期_21页_461kb

报告摘要

2024年5月20日晨会纪要总结

核心观点整理：

1. 行业与公司点评

新材料行业（常青科技/603125）：
- 公司拟投资100亿元，分三期建设泰州高分子新材料基地，一期投资约30亿元。
- 产品矩阵不断拓宽，引入多种高附加值产品，完善产业链，聚焦“卡脖子”新材料。
- 一季度业绩受原料价格高位影响略有下滑，但核心技术和客户布局优异，维持“买入”评级。
快递物流（中通快递/02057）：
- 2024Q1业绩稳健增长，收入同比增长108.7%，单票利润大幅改善，市场份额提升。
- 实施“量、价、本、利”平衡策略，坚守盈利底线，加速产品分层与末端成本优化。
- 支持“网点直链”等项目，进一步提升运营效率和利润空间。
房地产与金融（地产调控/保险）：
- 地产政策加码：央行推出降首付、降利率、存量房收储等措施，预计短期内销售边际改善，长期需关注政策落地效果。
- 保险行业估值修复：资产端改善（权益市场回暖、利差趋稳）与负债端边际改善共同推动板块反弹，维持“推荐”评级。
互联网与电商（京东集团-SW/09618）：
- 2024Q1业绩稳健增长，零售与物流业务利润率均超预期，3P平台加速发展。
- 上调盈利预测，维持“买入”评级，看好长期生态价值。
AI行业景气度持续提升：
- 北美云服务商资本开支加速，NVlink、代工厂等核心环节供不应求。
- 中国市场AI服务器增速显著，液冷等新技术渗透率提升。
腾讯控股/微信生态：
- 视频号流量端增长强劲，商业化价值逐步兑现，广告与游戏利润贡献前景良好。
- 上调估值目标，维持“买入”评级。