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国泰君安期货研究周报-农产品总结

1. 棕榈油

• 观点：宏观情绪消退，短期可能回踩；基本面无新增利空，市场交易下半年去库行情。
• 驱动因素：马来产地累库趋势延续，但库存难以突破230万吨；印尼库存偏低；美豆油限仓问题可能影响市场情绪。
• 策略：关注中美谈判、天气及产地库存变化。

2. 豆油

• 观点：缺乏持续有效驱动，关注豆棕价差、美豆天气及中美贸易谈判。
• 驱动因素：美豆天气炒作、豆油出口订单及中美贸易协议结果。
• 策略：豆棕价差震荡偏强，区间操作为主。

3. 豆粕

• 观点：盘面震荡，关注美豆天气、贸易政策及国内需求。
• 驱动因素：美豆优良率上升、贸易谈判进展及下游需求疲软。
• 策略：震荡行情，等待政策和天气消息。

4. 豆一

• 观点：基本面稳定，关注技术面波动。
• 驱动因素：国产大豆现货稳定，需求淡季；国际市场天气良好，价格偏弱。

5. 玉米

• 观点：关注现货市场，供需偏紧格局未变。
• 驱动因素：CBOT玉米下跌；国内进口成本支撑；下游需求恢复缓慢。

6. 白糖

• 观点：区间整理，维持低位震荡。
• 驱动因素：全球供应短缺预期；进口政策收紧；需求疲软。
• 策略：关注进口节奏和价格支撑。

7. 棉花

• 观点：弱现实强预期，反套确认，短期震荡。
• 驱动因素：境内外基差、仓单压力及政策风险。
• 策略：等待政策消息，区间操作。

8. 生猪

• 观点：弱现实强预期，反套确认，短期支撑13000元/吨。
• 驱动因素：供应增加，需求疲软，冻品库存高企。
• 策略：关注供应释放节奏和政策托底。

9. 花生

• 观点：短期弱势震荡，关注产区天气及新季供应。
• 驱动因素：陈米库存清库；新季花生产量风险。
• 策略：短期震荡，关注天气及进口政策。

操作建议总结

各品种多以区间震荡操作为主，关注宏观政策、天气及供需变化，如中美贸易谈判、印尼B50政策、巴西生产出口等关键因素。