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轻工制造行业周报总结 (2017年6月5日-6月11日)

核心内容概述

本报告分析了2017年6月5日至6月11日期间轻工制造与纺织服装行业的市场表现、行业数据、重点公司动向及投资建议。整体市场氛围向好，行业板块表现优于大盘，重点推荐消费类细分行业龙头，同时关注造纸行业的涨价趋势。

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主要观点

1. 市场表现

• 上周上证指数上涨1.7%，纺织服装（申万）指数上涨3.53%，轻工制造板块上涨4.41%，均跑赢大盘。
• 纺织制造子板块涨幅最大，达3.89%；家用轻工涨幅为4.52%，包装印刷涨幅4.13%，显示行业整体回暖。
• 创业板表现活跃，涨幅达2.88%，市场情绪向好。

2. 投资建议

• 继续推龙头：建议资金继续持有龙头个股，市场行情持续分化，细分行业龙头将长期受益。
• 关注原纸涨价：造纸板块近期关注度提升，废纸涨价带动箱板瓦楞纸价格反弹，但整体纸价上涨势头未形成。建议提前布局太阳纸业等优质龙头。
• 推荐公司：
  • 欧派家居：多品类布局，渠道完善，品牌认知度高，推出低端品牌欧铂丽抢占中低端市场。
  • 索菲亚：衣柜品牌下沉，橱柜业务有望盈亏平衡，木门和窗帘业务逐步发力。
  • 中顺洁柔：具备消费品属性，渠道扩张顺利，木浆价格下行将提升毛利率。
  • 太阳纸业：受益于行业集中度提升，产能扩张，毛利率提升明显。

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行业数据回顾

纺织服装板块

• 棉花：
  • 郑棉1709周均价：15436元/吨（-0.1%）
  • 棉花现货周均价：16118.8元/吨（+0%）
  • 棉纱线价格：32支纯棉普梳纱23303元/吨（+0%）；40支纯棉精梳纱27054元/吨（-0.1%）
  • 坯布价格：32支纯棉斜纹布5.8元/米（-0.1%）
• 出口数据：
  • 纺织品出口增长9.5%
  • 服装出口增长16.2%
• 零售数据：
  • 四月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长10%
  • 1-4月同比增长7.1%

造纸及包装行业

• 造纸原材料：
  • 美废8#价格180美元/吨（+6.3美元/吨）
  • 漂白阔叶浆-鹦鹉价格660美元/吨（+10美元/吨）
• 原纸价格：
  • 灰底白板纸3717.5元/吨（+0元/吨）
  • 白卡纸6598.2元/吨（+114.3元/吨）
  • 瓦楞纸3246.4元/吨（-21.4元/吨）
  • 铜版纸6600元/吨（+0元/吨）
  • 双胶纸6612.5元/吨（+0元/吨）

房地产及家具行业

• 前四月商品房销售面积累计增长15.7%
• 家具零售累计同比增长12.9%

金银珠宝

• 四月当月同比增长7.5%
• 累计同比增长7.8%

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重点分析

木浆市场

• 内盘木浆价格稳定在5000元/吨左右
• 外盘针叶浆价格稳定在670美元/吨，阔叶浆提价至660美元/吨
• 今年木浆新增产能560万吨，预计对下半年浆价形成冲击

废纸市场

• 废纸价格反弹至1800元/吨，美废价格涨至185美元/吨
• 库存降至9天，夏季小旺季及天津纸厂大火等因素支撑价格
• 有涨价预期，建议关注其对箱板瓦楞纸的影响

箱板瓦楞纸

• 价格反弹15%，但涨幅不及废纸
• 库存回归正常水平（25天），价格或稳健上行

白卡纸

• 处于销售淡季，价格坚挺，均价6500元/吨
• 库存上升至30天，部分纸企停机抑制库存，价格或在6、7月企稳，未来或有新一轮涨价预期

双胶纸与铜版纸

• 双胶纸价格稳定在6500元/吨，市场供需两淡
• 铜版纸价格稳定在7200元/吨，厂家以稳定价格为主，短期企稳概率大

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风险提示

1. 家具行业受地产限购政策影响，销量可能下滑
2. 各类纸品价格上涨不及预期，可能影响盈利预期

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推荐个股表现

公司名称	周涨幅	投资占比	市值（亿元）	收盘价（元）
欧派家居	11.42%	25%	486	117.09
索菲亚	6.8%	25%	373	40.37
中顺洁柔	10.17%	25%	92.7	12.24
太阳纸业	3.7%	25%	178	7.01
航民股份	1.03%	20%	80.6	12.7

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行业评级

• 轻工制造行业：跟随大市（维持）
• 纺织服装行业：跟随大市（维持）

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重要声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师李佳颖及团队基于合法合规数据和职业判断，独立、客观出具，不构成投资建议，亦不保证信息的最新性与准确性。投资者应自行判断并承担相应风险。