20220722-上海证券-传媒行业动态点评_政策支持增强我国文化国际竞争力_宏观层面传媒具备反转条件_3页_483kb

传媒行业增持评级总结

核心内容

2022年7月22日，分析师陈旻发布行业动态点评，指出在政策支持增强我国文化国际竞争力的背景下，传媒行业具备反转条件，维持“增持”评级。该报告分析了行业宏观、中观及微观层面的逻辑，并提出了具体的投资建议和受益方向。

主要观点

宏观层面

• 文化国际竞争力提升：国家政策持续向好，强调文化自信，推动文化产品和服务的国际输出。
• 传媒估值体系重估：随着文化影响力扩大，传媒行业估值体系有望迎来调整，提升投资吸引力。

中观层面

• 政策底确立：传媒政策开始边际改善，行业整体环境趋于稳定。
• 元宇宙发展主线确立：元宇宙作为新兴领域，其发展预期与移动互联网类似，成为传媒行业的重要增长点。

微观层面

• 企业商誉风险释放：多数传媒企业已经历三轮估值与业绩的调整，基本面和成长性有望逐步改善。
• 新业态新模式涌现：传媒行业正在探索更多创新形式，如虚拟数字人、NFT、元游戏等，提升企业竞争力。

关键信息

政策支持

• 商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，提出到2025年建成文化贸易专业服务平台，形成一批具有国际影响力的数字文化平台和行业领军企业。
• 政策强调文化自信，支持文化产品和服务的国际化输出。

受益行业与标的

1. 受政策严格监管但商业模式良好的行业

• 互联网行业：推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注超跌互联网龙头【美团-W】。
• 游戏行业：推荐已成功出海的游戏标的【三七互娱】，关注【腾讯控股】、【网易-S】；推荐已有明确出海计划的【完美世界】，关注【吉比特】。

2. 监管尚未触及、具备创新潜力的新兴行业

• 元宇宙行业：关注多个细分方向，包括：
  • 虚拟实景：推荐【风语筑】，关注【锋尚文化】、【丝路视觉】；
  • 工业互联网及数字孪生：关注【宝通科技】；
  • 元游戏：推荐【三七互娱】、【完美世界】，关注【吉比特】；
  • NFT：关注【视觉中国】、【三人行】、【天下秀】、【中文在线】；
  • 虚拟数字人及虚拟直播：关注【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】；
  • 元宇宙平台：关注【天地在线】。

投资建议

• 短期重点布局已成功出海的游戏企业；
• 长期看好受政策限制较大的传统行业及新兴行业，如互联网、元宇宙等；
• 建议关注具备平台优势的企业，如【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。

风险提示

• 文化国际竞争力提升不及预期；
• 政策监管态度出现变化；
• 疫情对企业发展造成影响；
• 元宇宙发展进度不及预期；
• 文化新基建需求不足。

分析师声明

• 陈旻具有证券投资咨询资格，独立出具报告，不与具体推荐意见直接相关；
• 报告信息来源于合规渠道，力求反映其研究观点，不构成投资建议。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，以6个月内股价表现为参考；
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，以12个月内行业指数表现为参考；
• 评级体系为相对评级，不构成买卖决策依据，需结合个人情况判断。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用；
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