20210118-中航证券-文化传媒行业周报_视频争夺硝烟四起_看好内容端和直播电商上下游的投资机会_7页_691kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周（2021.01.11-2021.01.15）传媒（申万）板块指数收于724.96点，周涨跌幅为-0.77%，在申万一级行业涨跌幅中排名第12。整体市场表现弱于多数行业，但部分个股表现亮眼。

主要观点

1. 电影与院线

• 当前国内疫情有所反弹，但全国范围内的大规模爆发可能性较低。
• 疫情加速了院线行业的出清，市场集中度有望进一步提升，龙头效应愈加明显。
• 建议关注优质电影和院线公司，包括【光线传媒、万达电影、横店影视、中国电影】。
• 元旦档期票房创历史新高，春节档影片如《唐人街探案3》《侍神令》《刺杀小说家》等表现值得期待。

2. 视频与直播电商

• 视频行业竞争加剧，长视频平台加速布局短视频，短视频平台则向长视频领域拓展，尤其是直播电商。
• 建议关注【芒果超媒】，其《姐姐2》即将上线，结合“长视频+电商”模式，有望成为湖南广电的新增长极。
• 同时，直播电商产业链相关个股如【星期六】【元隆雅图】【值得买】【天下秀】【壹网壹创】【宣亚国际】值得关注。

3. 游戏行业

• 多款游戏新品上线，建议关注精品游戏公司，如【完美世界】（计划回购股份2-4亿元）和【三七互娱】（《荣耀大天使》表现佳）。
• 5G技术加速落地，云游戏、VR等方向持续发展，建议关注【吉比特】【掌趣科技】【世纪华通】【姚记科技】【昆仑万维】【顺网科技】【号百控股】等公司。

4. 广电与大屏

• 流媒体发展迅猛，观众已逐渐习惯长视频网站及客厅大屏等娱乐场景。
• 5G技术赋能大屏终端，利好深耕IPTV/OTT业务的新媒体公司，如【新媒股份】【华数传媒】。
• 湖南广电作为全产业融合的代表，其新媒体平台【芒果超媒】值得关注。

5. 营销及MCN

• 线下消费需求向线上转移，直播和短视频成为商家带货的重要途径。
• 社交媒体的普及推动了新型消费场景的形成，建议关注【星期六】【元隆雅图】【天下秀】【值得买】【壹网壹创】等新型营销公司和MCN机构。

关键信息

• 北京动漫游戏产业总产值：2020年北京动漫游戏产业总产值约为1063亿元，同比增长32%。
• 中国广电现金实缴：2020年12月底，中国广电战略投资者及上市企业完成229亿元现金实缴。
• 稻草熊娱乐上市：1月15日，稻草熊娱乐在港交所上市，融资5000万美元，唯品会首次作为基石投资人。
• 亚马逊被控合谋定价：亚马逊因涉嫌与五大出版商合谋抬高电子书价格达30%，面临集体诉讼。

投资建议

• 增持：传媒行业未来六个月增长水平高于同期沪深300指数。
• 重点公司：
  • 电影&院线：【光线传媒、万达电影、横店影视、中国电影】
  • 视频&直播电商：【芒果超媒】
  • 游戏：【完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、世纪华通、姚记科技、昆仑万维、顺网科技、号百控股】
  • 广电&大屏：【新媒股份、华数传媒、芒果超媒】
  • 营销&MCN：【星期六、元隆雅图、天下秀、值得买、壹网壹创】

风险提示

• 全球疫情控制情况
• 5G技术进展不及预期
• 政策监管风险

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

分析师简介

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001
• 裴伊凡：中航证券传媒与互联网行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，证券执业证书号：S0640516120002

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。