> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌价走势分析总结（2026年4月13日） ## 核心内容 2026年4月，锌价整体呈现震荡走势，受宏观和基本面因素影响，市场情绪波动较大。主要因素包括美伊会谈未达协议、美联储货币政策不确定性、锌矿供应紧张以及国内需求表现不一。 --- ## 主要观点 - **宏观面扰动**：美伊首轮会谈未能达成协议，且特朗普发出新威胁，导致风险资产承压。美联储会议纪要显示官员对利率政策存在分歧，未来货币政策路径不明朗。 - **基本面多空交织**： - **供应端**：锌矿供应偏紧，国产加工费小幅下降，进口矿加工费维持负值。国内炼厂复产较多，供应稳中有增；部分炼厂检修，供应压力边际缓解。 - **需求端**：镀锌管企业订单较好，铁塔招标支撑需求；但压铸锌合金消费不及预期，终端新订单跟进不足。 - **库存变化**：国内社会库存小幅增加，上期所库存减少，LME库存也有所下降，但整体库存处于逆季节性累库状态。 - **价格走势**：沪锌主力合约ZN2605震荡运行，LME锌价偏强震荡，外盘走势强于内盘。 --- ## 关键信息 ### 一、交易数据 | 合约 | 4月3日 | 4月10日 | 涨跌 | 单位 | |------------|----------|----------|----------|------------| | SHFE 锌 | 23,600 | 23,615 | 15 | 元/吨 | | LME 锌 | 3256.5 | 3335 | 78.5 | 美元/吨 | | 沪伦比值 | 7.25 | 7.08 | -0.17 | - | | 上期所库存 | 147383 | 144927 | -2456 | 吨 | | LME 库存 | 113,950 | 111,925 | -2025 | 吨 | | 社会库存 | 25.01 | 25.42 | 0.41 | 万吨 | | 现货升水 | -90 | -70 | 20 | 元/吨 | ### 二、行情评述 - 沪锌主力ZN2605合约上周震荡运行，周度涨幅0.11%。 - LME锌价偏强震荡，周度涨幅2.41%，主要因注销仓单占比增加。 - 现货市场报价维持贴水状态，贸易商积极出货，下游询价情绪不高。 - 国内库存增加，部分终端企业有备库需求，但采购积极性较低。 ### 三、行业要闻 1. **国产锌精矿加工费**：4月10日报1350元/金属吨，环比持平。 2. **进口矿加工费**：4月10日报-19.25美元/干吨，环比减少4.75美元/干吨。 3. **Nyrstar资产出售**：4月2日宣布将其美国资产出售给韩国锌业，交易已获批准，Trafigura将在2026年继续供应精矿并销售锌金属。 --- ## 风险因素 - **宏观风险**：美伊局势持续紧张，影响市场情绪。 - **需求风险**：压铸锌合金消费不及预期，终端新订单不足。 --- ## 短期展望 短期锌价走势承压震荡，但外盘走势强于内盘。锌矿供应偏紧、部分炼厂检修及LME注销仓单占比增加支撑价格，但国内供应稳中有增、消费旺季成色一般，限制锌价上涨空间。 --- ## 投资咨询团队 - **李婷**：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - **高慧**：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - **王工建**：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - **何天**：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - **赵奕**：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 --- ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。