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镍市场周度总结

核心内容概述

本报告总结了本周镍市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息方面的表现，并提供了相关市场观点和重点关注内容。

一、期货市场

主要指标

主要观点

• 沪镍主力合约收盘价上涨2490元/吨，显示市场情绪有所回暖。
• LME3个月镍价格下跌475美元/吨，市场对镍价的下行压力有所显现。
• 沪镍净买单量为负，显示市场多空力量博弈加剧。
• 上期所镍库存环比增加1106吨，表明市场供应有所恢复。
• 仓单数量环比增加836吨，显示市场对镍的持有意愿增强。

二、现货市场

主要指标

主要观点

• 现货价格上涨1250元/吨，显示市场对镍的短期需求支撑。
• CIF价格保持稳定，未出现明显波动。
• 电池级硫酸镍均价上涨1000元/吨，新能源汽车需求有所回暖。
• LME升贴水为负，显示现货价格低于期货价格，市场预期偏弱。

三、上游情况

主要指标

主要观点

• 镍矿进口量环比下降134.33万吨，菲律宾雨季影响镍矿运输。
• 镍矿港口库存减少12.26万吨，显示供应端趋紧。
• 镍矿进口均价上涨14.84美元/吨，成本压力有所增加。
• 印尼红土镍矿含税价保持稳定，市场对印尼供应政策的担忧持续。

四、产业情况

主要指标

主要观点

• 电解镍产量环比增加1120吨，显示国内冶炼能力有所释放。
• 镍铁产量略有下降，但印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加。
• 精炼镍及合金进口量环比大幅上升2900.84吨，显示海外供应对国内市场有一定支撑。
• 镍铁进口量环比减少0.97万吨，可能与国内供应增加有关。

五、下游情况

主要指标

主要观点

• 不锈钢300系产量环比下降3.83万吨，显示需求端有所疲软。
• 不锈钢库存减少1.33万吨，表明市场库存压力有所缓解。
• 成本端镍铁价格下跌，钢厂利润改善，预计排产量维持高位。
• 新能源汽车产销继续爬升，三元电池需求小幅增加，对镍价形成一定支撑。

六、行业消息

1. 美国核心通胀放缓，12月核心CPI增速低于预期，显示通胀压力有所减弱。
2. 圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，当前几乎没有理由进一步放松货币政策。
3. 工信部召开制造业座谈会，强调行业规则制定和自律机制建设，抵制“内卷”。

七、观点总结

• 宏观面：美国核心通胀放缓，美联储政策利率接近中性，市场对货币政策放松的预期减弱。
• 基本面：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB计划削减配额，原料供应趋紧，市场担忧加剧。
• 冶炼端：印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量增加；国内精炼镍产能较大，近期镍价回升，利润修复，预计后续产量将回升。
• 需求端：不锈钢成本下降，钢厂利润改善；新能源汽车产销爬升，三元电池需求小幅增加。
• 库存：国内镍库存增长，市场逢回调采买为主；海外LME库存增长放缓。
• 技术面：持仓减量，价格调整，多空分歧较大；预计短线沪镍宽幅调整，关注MA10支撑。

八、重点关注

• 今日暂无消息，建议关注后续市场动态及政策变化。