> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 韬定律缓解先进工艺桎梏，国产算力加速迭代总结 ## 核心内容 本报告聚焦于华为提出的“韬定律”对国产算力芯片发展的意义。传统上，摩尔定律被认为是通过缩小晶体管间距来提升芯片性能的核心路径，但华为提出的韬定律则强调芯片性能升级的本质在于**降低信号传输延迟**，并以**时间**作为衡量标准，而非仅仅依赖于晶体管的物理尺寸缩放。 报告指出，**逻辑折叠**和**混合键合**是实现韬定律的关键技术手段。逻辑折叠通过将单颗芯片中的晶体管电路进行垂直堆叠，缩短信号传输路径，从而在相同工艺节点下实现更高的时钟频率。混合键合则要求键合间距与顶部金属布线层的间距比值接近于1，即混合键合间距应控制在2微米以内，套刻精度需达到0.5微米以内，以确保信号传输效率。 ## 主要观点 1. **韬定律的提出**：华为认为，芯片性能提升的关键在于信号传输延迟的降低，而非单纯依赖先进工艺制程的升级。 2. **逻辑折叠技术**：通过垂直堆叠晶体管电路，缩短传输路径，提升芯片性能，突破先进工艺制程的限制。 3. **混合键合技术**：强调键合精度与间距控制，是实现逻辑折叠性能提升的重要支撑。 4. **国产算力前景**：基于韬定律的技术路径，国产算力芯片有望在先进工艺受限的情况下，实现性能跃升。例如，华为预测其2029年推出的麒麟CPU主频可达4GHz，与苹果A19芯片（采用3nm工艺）性能相当。 5. **技术突破意义**：韬定律技术路径有助于国产芯片在不依赖先进制程的前提下，提升算力性能，加速国产芯片产业迭代。 ## 关键信息 - **芯片性能指标**：以时钟频率（单位时间计算次数）为核心，信号传输延迟是主要瓶颈。 - **韬定律技术核心**：逻辑折叠与混合键合，二者结合可显著缩短信号传输路径。 - **技术参数要求**： - 混合键合间距：≤2微米 - 套刻精度：≤0.5微米 - **国产芯片突破预期**：预计2029年麒麟芯片性能可与N3工艺芯片媲美，体现韬定律的潜力。 - **行业评级**：看好（维持），表明对国产算力产业的积极预期。 ## 投资建议 报告推荐关注以下与韬定律技术相关的投资标的： - 寒武纪（688256）：未评级 - 海光信息（688041）：买入 - 中芯国际（688981）：买入 - 华虹宏力（688347）：未评级 这些公司被认为在国产算力芯片发展方面具有较强的技术储备和市场潜力。 ## 风险提示 - 逻辑折叠技术迭代不及预期 - AI商业化进展不及预期 - 原材料供应不及预期 - 产品降价风险 - 大模型迭代速度不及预期 - 制造良率提高不及预期 ## 报告信息 - **发布日期**：2026年07月19日 - **行业**：通信行业 - **国家/地区**：中国 - **分析师**：舒迪（执业证书编号：S0860526040003） - **联系人**：段笑南（执业证书编号：S0860126060009） ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：未在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ## 免责声明 本报告仅为参考用途，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容不得用于非法用途或未经授权传播。 ## 东方证券研究所 - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网址：www.dfzq.com.cn