> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-09-02 锰硅早报总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年9月2日发布的锰硅市场早报，主要分析了锰硅期货2611合约的市场现状与未来走势，涵盖供应、需求、库存、成本、利润及市场情绪等多个维度。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **成本端**：焦煤供应出现硬性缺口，焦企被动限产，双焦情绪较强，短期价格维持高位。锰矿受此情绪带动，现货报价持续上涨，贸易商挺价情绪浓厚，成本端对锰硅价格形成强支撑。 - **需求端**：钢厂盈利率较差，产量维持低位，成材端与原料端走势不一，钢厂压价情绪依然存在。 - **供应端**：硅锰合金产量由降转升，但尚未进入快速复产阶段，多数工厂仍处于观望状态，市场可流通货源偏紧。 - **市场情绪**：整体中性，短期内价格震荡运行。 ### 2. 期货与现货关系 - **基差**：现货价格为5980元/吨，11合约基差为-132元/吨，现货贴水期货，偏空。 ### 3. 库存情况 - **厂库库存**：全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨。 - **钢厂库存**：全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天。 - **整体库存**：中性。 ### 4. 价格走势 - **盘面**：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多。 - **主力持仓**：主力净空，空头增加，偏空。 ### 5. 价格预期 - **预计走势**：本周锰硅价格将震荡运行。 - **价格区间**：SM2611合约预计在6020-6150元/吨之间震荡。 --- ## 关键信息 ### 一、供应情况 - **产能与产量**：年度产量趋势图显示硅锰产量逐步恢复，但尚未达到快速复产水平。 - **地区产量**：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据及日均产量趋势图显示，这些地区产量稳定，但增速有限。 - **开工率**：开工率未显著提升，工厂仍处于观望状态。 ### 二、需求情况 - **钢招**：钢招采购价格图反映钢厂采购意愿较弱，价格维持低位。 - **盈利与铁水**：日均铁水和盈利数据图显示，钢厂盈利状况不佳，进一步抑制需求。 ### 三、进出口与成本 - **进出口**：锰硅进出口数据图显示出口量相对稳定，进口量有所波动。 - **锰矿进口量**：进口量变化对成本端有一定影响。 - **港口库存与可用天数**：港口库存下降，可用天数减少，显示锰矿供应紧张。 - **高品矿库存**：高品矿港口库存下降，进一步推高成本。 - **天津港锰矿价格**：锰矿价格持续上涨，显示市场对资源的争夺加剧。 ### 四、地区成本与利润 - **地区成本**：不同地区锰矿价格差异较大，成本结构呈现区域化特征。 - **地区利润**：利润分布图显示，部分地区利润较高，但整体盈利空间有限。 --- ## 风险提示 - 本报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。 - 投资者不应依赖本报告进行决策，应结合自身分析。 - 报告中观点仅代表编写人看法，不代表大越期货立场。 - 报告内容受版权保护，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：大越期货股份有限公司 - **证券代码**：839979 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info --- ## 联系方式 - **分析师**：胡毓秀 - **从业资格证号**：F03105325 - **投资咨询证号**：Z0021337 - **联系电话**：0575-85226759