> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米及玉米淀粉市场总结 ## 核心内容概览 本总结基于最新市场数据，涵盖**期货市场**、**外盘市场**、**现货市场**、**替代品现货价**、**上游情况**、**产业情况**、**下游情况**及**期权市场**等多个维度，分析玉米及玉米淀粉市场近期表现与趋势。 --- ## 一、期货市场 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 黄玉米收盘价（元/吨） | 2434 | 2 | | 玉米淀粉收盘价（元/吨） | 2825 | 10 | | 玉米月间价差（7-9）（元/吨） | -4 | -4 | | 玉米淀粉月间价差（7-9）（元/吨） | -10 | -7 | | 黄玉米持仓量（手） | 1534434 | 105107 | | 玉米淀粉持仓量（手） | 339726 | 31632 | | 玉米前20名净买单量（手） | -149903 | -26671 | | 玉米淀粉前20名净买单量（手） | -41082 | -529 | | 玉米仓单数量（手） | 20526 | 153 | | 玉米淀粉仓单数量（手） | 800 | 700 | | 主力合约CS-C价差（元/吨） | 397 | 11 | **主要观点**： - 玉米期货收盘价整体微涨，玉米淀粉上涨幅度较大。 - 玉米与玉米淀粉月间价差均小幅下跌，显示市场对远月合约的预期偏弱。 - 持仓量及净买单量均有所增加，市场多头情绪增强。 - 仓单数量小幅增长，反映市场供应有所增加。 - 主力合约价差维持高位，市场对玉米淀粉的预期相对乐观。 --- ## 二、外盘市场 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | CBOT玉米收盘价（美分/蒲式耳） | 462 | 2 | | CBOT玉米总持仓（周，张） | 1796424 | 22925 | | CBOT玉米非商业净多头持仓（周，张） | 375360 | 63018 | **主要观点**： - CBOT玉米价格小幅上涨，市场对美国玉米的预期较为积极。 - 外盘总持仓与非商业净多头持仓均上升，显示市场多头力量增强。 - 外盘玉米市场整体表现偏强，对国内市场有一定支撑作用。 --- ## 三、现货市场 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 现金价：玉米（元/吨） | 2328.57 | 0 | | 收购价：玉米（锦州港）（元/吨） | 2350 | 0 | | 出厂价：玉米淀粉（山东邹平市）（元/吨） | 2920 | 0 | | 出厂价：玉米淀粉（河北秦皇岛市）（元/吨） | 2980 | 0 | | CNF价：巴西玉米（蛇口港）（美元/吨） | 273.5 | 0 | | CNF到岸价：美湾玉米（蛇口港）（美元/吨） | 284.18 | 0.69 | | 基差：玉米（元/吨） | -84 | -2 | | 基差：淀粉（元/吨） | 25 | -10 | | 山东淀粉与玉米价差（周，元/吨） | 482 | -8 | **主要观点**： - 现货玉米价格稳定，收购价略高于现货价，反映市场对玉米的支撑。 - 玉米淀粉出厂价维持高位，价差稳定，市场对淀粉需求仍较强。 - 基差方面，玉米为负，淀粉为正，显示现货与期货价格关系略有分化。 - 山东淀粉与玉米价差下降，表明玉米淀粉对玉米的替代性减弱。 --- ## 四、替代品现货价 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 小麦全国均价（元/吨） | 2588.06 | -0.16 | | 小麦与玉米价差（元/吨） | 149.63 | -3.49 | | 木薯淀粉与玉米淀粉价差（周，元/吨） | 971 | 7 | | 玉米淀粉与30粉价差（元/吨） | -60 | 0 | **主要观点**： - 小麦价格微跌，与玉米价差缩小，显示小麦对玉米的替代性增强。 - 木薯淀粉与玉米淀粉价差上升，表明玉米淀粉仍具备一定竞争力。 - 玉米淀粉与30粉价差为负，反映玉米淀粉价格相对较高。 --- ## 五、上游情况 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 全球玉米产量（年，百万吨） | 1297.44 | 68.53 | | 全球玉米期末库存（年，百万吨） | 292.75 | 8.57 | | 美国玉米产量（年，百万吨） | 432.34 | 54.71 | | 美国玉米期末库存（年，百万吨） | 54.02 | 20.36 | | 巴西玉米产量（年，百万吨） | 132 | -3 | | 巴西玉米期末库存（年，百万吨） | 5.96 | -2.87 | | 中国玉米产量（年，百万吨） | 301.24 | 6.32 | | 中国玉米期末库存（年，百万吨） | 180.15 | -12.94 | | 阿根廷玉米产量（年，百万吨） | 52 | 2 | **主要观点**： - 全球玉米产量上升，库存增加，显示供应充足。 - 美国玉米产量和库存均增长，巴西产量微降，库存减少，中国库存下降明显。 - 阿根廷产量小幅增长，但整体影响有限。 --- ## 六、产业情况 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 玉米库存：南方港口（周，万吨） | 66.6 | 7 | | 玉米库存：北方港口（周，万吨） | 334 | -10 | | 深加工玉米库存量（周，万吨） | 498.9 | 18.5 | | 淀粉企业周度库存（周，万吨） | 131.6 | 2.6 | **主要观点**： - 南方港口玉米库存小幅上升，北方港口库存下降，反映区域供需变化。 - 深加工玉米库存增加，显示下游需求相对平稳。 - 淀粉企业库存小幅增加，市场供需关系趋于平衡。 --- ## 七、下游情况 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 饲料产量（月，万吨） | 3063 | 54.4 | | 样本饲料玉米库存天数（周，天） | 29.52 | -0.58 | | 深加工玉米消费量（周，万吨） | 140.65 | -2.8 | | 玉米淀粉加工利润（山东）（元/吨） | -92 | 7 | | 玉米淀粉加工利润（河北）（元/吨） | 33 | -6 | | 玉米淀粉加工利润（吉林）（元/吨） | -77 | 0 | | 酒精企业开机率（周，%） | 63.32 | -2.45 | | 淀粉企业开机率（周，%） | 63.5 | 3.35 | **主要观点**： - 饲料产量增加，但库存天数略有下降，反映消费节奏放缓。 - 淀粉加工利润地区分化，山东亏损，河北微利，吉林亏损。 - 酒精企业开机率下降，而淀粉企业开机率上升，显示淀粉产业相对活跃。 --- ## 八、期权市场 | 指标 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 历史波动率：20日（玉米）（%） | 6.93 | -1 | | 历史波动率：60日（玉米）（%） | 7.02 | -0.02 | | 平值看涨期权隐含波动率（玉米）（%） | 11.73 | -0.06 | | 平值看跌期权隐含波动率（玉米）（%） | 11.73 | -0.06 | **主要观点**： - 玉米期权市场波动率下降，市场情绪趋于稳定。 - 看涨与看跌期权隐含波动率相近，显示市场对价格走势的不确定性。 --- ## 行业消息 1. **美国玉米播种进度**：截至4月19日，美国玉米播种进度为11%，低于去年同期和五年均值，显示种植进度偏慢，可能对后期供应产生影响。 2. **巴西二季玉米种植完成**：截至4月18日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成99.9%，接近五年均值，显示供应趋于稳定。 --- ## 总结 整体来看，玉米及玉米淀粉市场呈现**高位震荡**态势，期货市场多头情绪增强，现货市场表现稳定，供应端压力平稳，需求端略有分化。国际油价高位及厄尔尼诺天气预期对玉米价格形成支撑，而国内生猪养殖亏损及小麦替代影响玉米需求。玉米淀粉市场则因原料支撑及库存变化维持偏强走势。市场参与者应关注供需变化及天气因素，短线操作为主。