20211031-太平洋-钢铁周报_太钢不锈Q3拟10派5.86元_本周期货盘面利润在钢材价格下跌中提升_52页_4mb

太钢不锈Q3拟10派5.86元，太平洋钢铁周报总结

核心内容

1. 钢材价格走势

   • 本周螺纹钢价格从国庆节后的高点6000元下跌至5240元，跌幅达800元。
   • 2021年10月29日，六大钢材品种价格分别为：螺纹5240元/吨、线材5550元/吨、盘螺5550元/吨、热轧5320元/吨、冷轧6140元/吨、中厚板5590元/吨。
   • 与去年同期相比，螺纹钢价格年同比上涨38.26%，冷轧上涨26.60%，中厚板上涨41.16%。

2. 成本与利润变化

   • 钢材成本中，碳元素（焦炭、喷吹煤、烧结用煤）占39%，铁元素（不含废钢）占27%。
   • 本周双焦期价下跌，铁矿石港口库存连续5周增长，钢价成本泡沫有所挤出，中下游企业成本端压力缓解。
   • 螺纹钢期货合约利润较上周增加90元，呈现跌价扩利润的结构。

3. 供需与库存情况

   • 本周五大钢材品种产量回升43万吨，但同比仍下降138万吨。
   • 钢材社会库存和钢厂库存均有下降趋势，但螺纹钢表观消费量同比下降252万吨。
   • 限电限产政策导致供应减少，但需求端疲软，表内需求表现不佳，表外隐性需求有所放量。
   • 预计11月份工程机械、家电、汽车行业排产将有所回升，需求边际改善。

4. 政策与行业影响

   • 国家发改委加强调控，打击投机行为，推动资源品价格回落，缓解中下游企业成本压力。
   • 钢厂作为中间制造企业，其盈利能力取决于产业链地位和议价能力，而非仅钢价。

5. 特钢与新能源相关标的

   • 特钢行业受政策支持，我国中高端特钢需求增长潜力大。
   • 永兴材料因云母提锂技术突破，具备成本优势和资源储备，受到重点推荐。

主要观点

• 钢材价格下跌：螺纹钢价格下跌，主要受需求不足和成本下降影响。
• 成本下移：煤炭、焦炭、铁矿石等原材料价格回落，对钢价形成支撑。
• 需求疲软：中下游行业需求不足，但部分基建项目进入高峰期，表外需求有所增加。
• 政策调控：国家加强资源品价格调控，推动市场稳定。
• 特钢成长空间大：特钢行业具备较高的成长性，受益于制造业升级和进口替代。

关键信息

• 太钢不锈：Q3拟10派5.86元，显示稳定分红。
• PPI与CPI剪刀差：9月份PPI同比上涨10.7%，而CPI涨幅较低，导致中下游企业利润受限。
• 资源品利润占比高：资源品生产加工行业利润总额占规模工业企业20%，远高于平均水平。
• 限电限产影响：全国多个地区启动重污染天气管控，钢企限产加码，影响供应。
• 永兴材料：因云母提锂技术突破，成为重点推荐标的，具备资源和成本优势。
• 股票配置价值：尽管钢材价格下跌，但钢企盈利能力有望提升，股票仍具配置价值。

投资建议

• 普钢：关注太钢不锈、新钢股份、马钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、柳钢股份、南钢股份、三钢闽光等企业。
• 特钢：重点关注中信特钢、天工国际、久立特材、抚顺特钢、钢研高纳、永兴材料等，其中永兴材料因云母提锂技术突破和资源储备受到特别推荐。

风险提示

• 钢材价格波动风险。
• 政策调控对市场的影响。
• 原材料价格波动可能影响钢企利润。
• 需求不足可能继续影响钢材价格。