20231222-华安期货-沪铜_下游开工小幅走低_沪铜震荡偏弱_10页_885kb

华安期货有色金属周度策略报告总结

核心观点：该报告针对沪铜市场，提出震荡偏弱的判断。核心逻辑包括宏观因素、供应压力和需求疲软。

主要支撑因素：

• 宏观：美联储暗示加息可能已结束，预计2024年借贷成本降低，但美国GDP数据下修（从52%修正至49%）拖累铜价。
• 供应：铜精矿供应偏紧，现货TC降至614美元/吨，环比下降88美元/吨，主要因海外矿山扰动，2024年加工费基准下调9美元/吨。
• 需求：国内铜杆企业综合开工率降至67.42%，较上周回落14.2个百分点，下游电线电缆需求不足，再生铜杆订单枯竭。

策略建议：偏弱思路，建议关注下周经济数据如美国初请失业金人数和成屋签约销售指数月率。同时，期权策略可考虑卖出，因铜价波动率处于低位。

其他关键点包括：供应端受矿山停顿影响（如秘鲁和巴拿马矿端变动），铜产量环比增长但利润下滑；需求侧持续疲软，基差和月差数据显示市场升水，下游采购低迷；库存方面，国内市场电解铜库存略有去库，但预计下周供应增加将导致库存小幅上升。

免责声明：本报告基于公开数据，华安期货免责声明适用，内容不构成投资建议。