> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 石油化工行业周报总结 ## 核心内容概览 本报告对石油化工行业进行了详细的周度市场回顾与分析，涵盖了原油、天然气、炼化、乙烯、丙烯、聚酯等细分板块的行情变化，并提供了相关的风险提示和投资评级说明。 --- ## 本周市场回顾 - **整体表现**：本周石油石化板块跑赢上证指数（+1.64%），其中油气资源指数上涨2.09%，聚酯指数上涨5.71%，烯烃指数上涨3.91%。 - **原油价格波动**：受地缘政治影响，原油价格在本周中一度因特朗普表态与伊朗谈判下跌，但随着内塔尼亚胡访美，周五尾盘价格再度拉升。WTI现货价格收于83.59美元，环比下跌8.6美元；BRENT现货价格收于92.55美元，环比下跌12.59美元。 - **天然气价格波动**：天然气价格在本周内震荡，美国NYMEX天然气期货价格收于2.75美元/百万英热单位，环比下跌0.17美元。中国LNG综合进口到岸价格指数为178.02，国内LNG液厂平均出厂价为5612元/吨，环比下跌1.49%。 - **炼厂开工与库存**：美国炼厂开工率环比上涨1.1%至97.2%，国内主营炼厂平均开工率72.86%，山东地炼平均开工率48.24%。美国商业原油库存环比下降716.7万桶，山东地炼平均炼油毛利为131.64元/吨，主营炼厂平均炼油毛利为936.51元/吨。 - **成品油市场**：汽油价格保持稳定，柴油价格小幅上涨。汽油批零价差从1005元/吨降至684元/吨，跌幅31.94%；柴油批零价差从662元/吨降至382元/吨，跌幅42.29%。 --- ## 石油化工细分板块行情综述 ### 原油 - **景气度**：市场出现短期反弹，但地缘政治风险依然存在。 - **价格**：WTI与BRENT原油价格均有所下跌，但整体仍处于较高水平。 - **库存**：美国商业原油库存环比下降，库欣库存也出现下滑，但汽油库存小幅上涨。 - **核心观点**：美伊局势反复，短期原油价格可能反弹至80美元/桶以上，但若地缘冲突加剧，价格可能进一步上行。 ### 炼油 - **景气度**：炼厂盈利分化，成品油供应偏温和。 - **价格**：汽油均价上涨3.32%，柴油均价上涨3.47%。 - **开工与毛利**：国内主营炼厂开工率72.86%，山东地炼开工率48.24%；炼油毛利分化，主营炼厂毛利上涨，地炼毛利下跌。 - **后市预测**：成品油供应偏温和，汽油需求仍具韧性，柴油需求偏弱。预计下周炼油市场整体维持震荡。 ### 乙烯产业链 - **景气度**：市场底部偏弱震荡，供需端缺乏利好提振。 - **价格**：外盘乙烯价格涨跌互现，CFR东南亚、东北亚、CIF西北欧等价格均上涨，FD美国海湾价格下跌。 - **供应**：部分乙烯装置停车检修，重启时间待定，供应面预期有所增加。 - **需求**：下游买盘欠佳，市场维持刚需采购为主。 - **后市预测**：乙烯市场预计下周偏弱整理，供需博弈持续。 ### 丙烯产业链 - **景气度**：行业底部企稳，供需博弈中出现部分回暖迹象。 - **价格**：国内丙烯价格震荡下跌，但后期部分装置重启，市场重心有所反弹。 - **供应**：部分丙烯装置停车检修，重启计划并存。 - **需求**：下游产品利润空间有限，需求面由利空拖拽转为利好支撑。 - **后市预测**：预计下周丙烯市场主流价格小幅下落后重心拉涨。 ### 聚酯产业链 - **景气度**：行业底部企稳，成本与淡季需求博弈。 - **价格**：涤纶长丝市场价格先涨后跌，POY、FDY、DTY均价均有所上涨。 - **供应**：涤纶长丝开工率小幅提升，行业供应量增加。 - **需求**：下游纺织市场偏弱，终端需求不足，坯布库存压力大。 - **利润**：涤纶POY、FDY利润上涨，DTY利润仍为负。 - **库存**：涤纶长丝库存天数维持在23-31天区间。 - **后市预测**：涤纶长丝市场预计下周高位震荡，不同品种走势持续分化。 --- ## 关键信息 - **地缘政治影响**：美以计划对伊朗能源设施发动袭击，霍尔木兹海峡流量下降，引发原油价格波动。 - **库存与需求**：美国原油库存下降，但成品油库存偏紧，市场维持刚需采购为主。 - **供需格局**：乙烯、丙烯市场供需博弈明显，聚酯市场成本支撑较强，需求偏弱。 - **价格波动**：原油价格在80-90美元/桶区间震荡，天然气价格波动较大，成品油价格受成本支撑维持高位。 --- ## 风险提示 1. **地缘政治扰动**：美伊局势可能引发短期价格脉冲，超出预期。 2. **海外经济衰退**：若海外经济出现衰退，石化产品需求可能恶化，价格承压。 3. **政策环境变化**：国内外政策变化可能对石化产业链布局及进出口造成影响。 --- ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上； - **增持**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%； - **中性**：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%-5%； - **减持**：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%。 --- ## 总结 本周石油化工行业受地缘政治影响显著，原油价格波动加剧，炼油市场盈利分化，乙烯、丙烯、聚酯等细分板块呈现震荡走势。整体来看，行业在成本支撑下维持一定韧性，但需求端受淡季影响，市场整体偏弱。未来需密切关注地缘冲突发展、海外经济状况以及政策变化对行业的影响。