> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃月报总结 ## 核心内容概述 2026年8月，国内聚烯烃市场呈现“期货冲高回落、现货高位坚挺”的格局。主要受美伊地缘局势及霍尔木兹海峡通行预期的影响，国际油价上涨带动期货价格上行，但地缘情绪缓解后期货迅速回落。现货市场则因低库存、紧供应支撑，价格相对稳定。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **聚乙烯（PE）**：8月均价上涨4.53%，主要受检修损失扩大、社会库存降至历史低位支撑。 - **聚丙烯（PP）**：8月均价上涨4.23%，现货韧性强于期货，但受进口回升与出口回落影响，价格上行受限。 - **期货波动**：受地缘扰动与远期宽松预期影响，期货价格波动较大，而现货市场因供应偏紧保持稳定。 ### 2. 供应端分析 - **聚乙烯**：8月产量环比下降2.13%，检修损失量环比增加16.07%，主要集中在LLDPE产品。9月检修装置将逐步重启，叠加新产能投放，供应预计回暖。 - **聚丙烯**：8月产量环比上升2.54%，但同比仍下降8.61%。检修损失减少，产能利用率回升，但新装置投产初期存在不确定性，实际增量可能低于预期。 ### 3. 进出口情况 - **聚乙烯**：进口量环比上升，但同比仍下降，主要受国内价格走高带动；出口量维持低位，海外需求疲软。 - **聚丙烯**：进口低位回升，出口高位回落，主要因国内现货价格偏高，出口成本上升，海外买家采购意愿不足。 ### 4. 需求端分析 - **聚乙烯**：下游开工率提升，农膜备货启动带动需求回暖，但终端产量同比仍为负增长，需求持续性有待验证。 - **聚丙烯**：整体开工率低位徘徊，BOPP、CPP等细分领域需求疲软，双节备货可能带来需求边际修复，但高价原料抑制需求释放。 ### 5. 库存情况 - **聚乙烯**：社会库存降至历史低位，生产企业库存同比减少28.08万吨，低库存支撑现货价格。 - **聚丙烯**：库存环比明显累积，生产企业库存上涨13.66%，贸易商库存上涨28.11%，库存拐点确认，对价格上方形成压制。 ### 6. 生产利润 - **聚乙烯**：乙烷制利润领涨，油制利润修复，煤制利润上升，乙烯制利润下滑。 - **聚丙烯**：油制、煤制、PDH制利润上涨，外采丙烯制与甲醇制利润下滑，部分工艺存在降负或停车动力。 ## 关键信息 ### 供应端 - PE产量环比回落，PP产量小幅回升。 - 8月检修损失量明显增加，9月检修装置重启将缓解供应紧张。 - 新产能投放预期存在，但实际增量可能受限。 ### 需求端 - PE需求受农膜备货带动回暖，PP需求偏弱。 - 双节备货或带来需求边际改善，但终端加工利润受压，需求释放存在不确定性。 ### 库存端 - PE社会库存降至历史低位，支撑现货价格。 - PP库存由降转升，累库方向明确，对价格形成压制。 ### 利润端 - PE各工艺利润差异明显，乙烷制利润最高，油制利润修复。 - PP油制、煤制利润扩大，外采丙烯与甲醇制利润下滑，部分工艺存在减产动力。 ## 展望与建议 ### 9月展望 - **聚乙烯**：预计震荡偏强，供应压力上升但低库存与旺季需求支撑价格。 - **聚丙烯**：受供给回升压制，价格上行空间有限，或高位震荡，重心窄幅上移后趋于平稳。 ### 关注重点 - 美伊谈判及霍尔木兹海峡通航进展。 - 新产能实际投放节奏。 - 下游旺季订单兑现情况。 - 库存拐点确认。 ## 附录信息 - 报告日期：2026年9月4日 - 报告作者：张永鸽、张艳雯 - 数据来源：钢联、弘业金融研究院 ## 免责声明 本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息及研究分析，不保证其真实性、准确性、时效性与完整性。投资者使用报告内容所产生的一切风险与责任由其自行承担。未经授权，禁止复制、修改或传播本报告内容。