> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结（2026年7月22日） ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的每日核心期货品种分析，涵盖多个商品及能源品种的行情走势、基本面变化、政策影响及市场情绪。报告主要关注铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤、尿素等品种，结合国内外供需、政策动态、地缘政治及库存变化等因素进行分析，提醒投资者注意风险控制。 --- ## 主要观点总结 ### 1. 期市综述 - **涨跌情况**：当日国内期货主力合约涨多跌少，SC原油、LU、燃料油、钯、沪银、铂、对二甲苯等品种涨幅较大。 - **股指表现**：IF主力合约下跌0.32%，IC和IM主力合约分别下跌0.83%和1.58%。 - **国债表现**：TS、TF、T、TL主力合约均上涨，显示市场对政策预期偏乐观。 ### 2. 沪铜 - **价格走势**：铜价高开高走，日内偏强。 - **基本面**：国内铜冶炼厂开工率环比下行，现货供应紧缺，再生铜供应增加，持货商出货意愿增强。 - **政策与宏观影响**：美联储议息会议临近，铜价受宏观扰动影响较大，市场情绪谨慎。 ### 3. 碳酸锂 - **价格走势**：碳酸锂高开低走，日内走强。 - **供应与需求**：供应端复产增多，市场预期货源充足，但下游需求受政策影响，消费税调整可能影响备货意愿。 - **库存变化**：整体库存去化，但市场交易逻辑尚未完全转化。 ### 4. 原油 - **库存与地缘政治**：美国原油库存减少不及预期，成品油库存增加。中东局势紧张，霍尔木兹海峡通航问题未解决，曼德海峡受威胁。 - **事件影响**：美军与伊朗互有打击，油轮遇袭事件频发，加剧市场波动。 - **预期**：原油价格偏强震荡，关注美伊是否达成和谈。 ### 5. 沥青 - **供应与开工**：山东、宁波、齐鲁石化等炼厂复产，开工率回升，但整体仍处于近年同期低位。 - **需求与库存**：下游开工率多数下降，沥青厂库库存率维持在低位。原油价格走强支撑成本。 - **预期**：市场情绪受中东局势影响，单边与基差交易需谨慎。 ### 6. PP - **开工与需求**：PP开工率处于偏低水平，下游需求季节性下降，塑编订单回落。 - **成本支撑**：原油价格反弹对PP成本端形成支撑。 - **预期**：近期PP震荡运行，关注中东局势发展。 ### 7. 塑料 - **开工与需求**：塑料开工率维持在84%左右，PE下游开工率季节性回落。 - **出口与价格**：出口订单积压，价格受中东局势影响有所上涨。 - **预期**：塑料震荡运行，需关注中东局势变化。 ### 8. PVC - **开工与需求**：PVC开工率降至近年同期最低，下游需求疲软，房地产数据不佳。 - **出口与库存**：出口价格因中东局势上涨，但现货价格跟随乏力，库存仍偏高。 - **预期**：PVC震荡运行，需关注房地产政策及出口情况。 ### 9. 焦煤 - **政策影响**：山西强化煤炭行业监管，提振市场情绪。 - **库存变化**：上游矿山累库，下游去库，但需求疲软，钢厂开工见顶。 - **预期**：若持续提降，焦煤可能进入下行通道，但政策预期支撑盘面偏强。 ### 10. 尿素 - **价格走势**：尿素高开高走，日内偏强。 - **供需情况**：国内尿素产量小幅下降，农业需求季节性萎缩，但复合肥开工率回升。 - **出口影响**：出口订单积压，期货价格受国际尿素走强预期支撑，但现货跟进不足。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要影响因素 | 趋势预测 | 风险提示 | |--------|----------------------------------|------------------|--------------------| | 沪铜 | 供应紧缺、再生铜增加、宏观扰动 | 偏强震荡 | 注意宏观波动风险 | | 碳酸锂 | 供应预期增加、消费税政策调整 | 震荡偏弱 | 关注下游备货意愿 | | 原油 | 中东局势紧张、油轮遇袭事件 | 偏强震荡 | 地缘政治风险高 | | 沥青 | 下游需求疲软、原油成本支撑 | 震荡偏强 | 关注美伊和谈进展 | | PP | 成本支撑、下游需求季节性下降 | 震荡运行 | 需关注中东局势 | | 塑料 | 下游需求疲软、出口订单积压 | 震荡运行 | 需关注中东局势 | | PVC | 房地产数据疲软、出口价格走强 | 震荡运行 | 关注房地产政策 | | 焦煤 | 政策监管、下游需求疲软 | 偏强震荡 | 需关注钢厂提降 | | 尿素 | 农业需求下降、出口订单积压 | 偏强震荡 | 需关注政策变化 | --- ## 总结 整体来看，本周期货市场受地缘政治、政策调整及供需变化等多重因素影响，呈现涨跌分化格局。部分品种如原油、铜、沥青等因成本支撑及政策预期走强，价格偏强；而部分品种如豆油、生猪、焦煤等则因需求疲软或供应增加，价格偏弱。投资者需密切关注宏观政策、地缘局势及库存变化，合理控制风险，避免盲目操作。 ```