20240602-华泰期货-航运月报_8月合约支撑较强_向上空间能否打开持续观察_持续关注8-10正套_21页_1mb

航运市场分析报告（2024年6月）总结

核心观点

• 8月合约支撑较强：受运价上行及需求预期支撑，8月合约短期波动可控，10月份价格可能出现回落，但套利空间有限，建议关注8-10月正套机会。
• 供需结构偏紧：供给端运力未恢复至正常水平，需求端临近圣诞备货季或迎来阶段性增量。

主要内容提炼

1. 当前市场动态

• 欧洲航线报价持续上行，上海-欧洲航线运价已突破3700美元/TEU，SCFIS指数接近4200点。
• 涨价函密集发布，整柜价格普遍升至6000-8000美元区间，特别是8月合约实际成交价或再创新高。

2. 合约价差与未来展望

• EC2406交割结算价预期突破4200点，交割结算价为连续三天报价平均值。
• 正套观点：8月合约价格预计较10月同期上涨20%-30%，价差最大可能至1300点，建议轻仓套利。
• 远月合约受地缘风险放大波动，苏伊士运河回归需综合条件达成。

3. 供需支撑分析

• 供给端：7月运力恢复不及预期，当前实际可用运力较2023同期下降，新增交付尚未显著改善供需缺口。
• 需求端：叠加圣诞备货需求，欧洲航线运价后市依赖旺季备货强度。

4. 地缘风险提示

• 巴以和谈成功不等同于苏伊士运河快速恢复，航运公司需3个月以上时间调整船期。
• 红海危机持续可能进一步推高附加费，影响运价复苏进程。

此报告基于Wind、Clarksons及航运市场数据，对交易决策提供参考价值。