> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝价分析报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年4月铝价走势及相关市场动态，涵盖了供应端、需求端、进出口、成本端及期现市场等多个方面，综合评估铝价的运行趋势与影响因素。 --- ## 主要观点 - **供应端**：国内电解铝产量稳定，海外电解铝产量因中东局势和South32公司检修而缩减，导致全球供应偏紧。 - **库存情况**：国内铝锭库存周环比增加，但累库速度放缓；LME铝库存维持低位，但周环比略有下降。 - **需求端**：国内铝材需求保持平稳，部分细分领域如铝棒、铝杆开工率有所下降，但铝型材、板带箔开工率相对稳定。 - **进出口**：进口亏损扩大，有利于国内出口；铝锭进口主要来自俄罗斯，占比达84%。 - **成本端**：铝土矿与氧化铝价格保持稳定，但阳极和动力煤价格有所上升。 - **期现市场**：沪铝周内上涨3.7%，伦铝上涨1.01%，铝价高位运行，基差波动较大。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **国内电解铝产量**：2026年3月同比增长3.1%，环比增长10.7%；预计4月产量环比下滑，同比增幅约2.9%。 - **海外电解铝产量**：2026年3月海外产量257.2万吨，同比微增；4月产量预计同比转降。 - **铝水比例**：3月铝水比例季节性提升，预计4月将进一步提高。 ### 库存与现货 - **国内铝锭库存**：4月16日录得145.1万吨，周环比增加0.3万吨。 - **保税区库存**：4月16日录得5.6万吨，周环比增加0.4万吨。 - **铝棒库存**：4月16日录得29.8万吨，周环比减少1.8万吨。 - **LME铝库存**：4月17日录得38.9万吨，周环比减少1.0万吨，仍处于数年低位。 - **华东现货贴水**：扩大，LME市场Cash/3M升水回落。 ### 进出口 - **铝锭出口**：2026年3月出口量为48.5万吨，同比减少4.9%；1-3月累计出口145.6万吨，同比增长6.5%。 - **进口亏损**：沪铝现货进口亏损先扩后缩，仍维持偏大，有利于出口。 - **铝土矿进口**：2026年1-2月累计进口3620.6万吨，同比增长18.7%。 - **氧化铝进出口**：1-2月氧化铝净进口量为10.7万吨，去年同期为净出口32.7万吨。 ### 成本端 - **铝土矿与氧化铝**：价格保持稳定，但进口氧化铝价格震荡下滑。 - **阳极与动力煤**：阳极价格升高，动力煤价格抬升。 --- ## 供需平衡分析 | 项目 | 2026年4月 | 备注 | |------|-----------|------| | 电解铝产量 | 371.0万吨 | 预计环比下降12.1万吨 | | 电解铝净进口 | 16.0万吨 | 保持偏高 | | 社会库存 | 82.4万吨 | 周环比减少7.8万吨 | | 保税库存 | 3.7万吨 | 周环比增加1.8万吨 | | 厂库 | 7.9万吨 | 周环比增加3.3万吨 | | 电解铝表观消费 | 396.0万吨 | 同比下降1.0% | | 库销比 | 24.6% | 保持高位 | --- ## 市场展望 - **短期走势**：铝价预计高位运行，若国内去库加速，有望进一步走强。 - **沪铝主力合约参考区间**：24800-26000元/吨。 - **伦铝3M合约参考区间**：3450-3650美元/吨。 - **影响因素**：中东冲突导致供应缩减，霍尔木兹海峡开放预期影响铝价回落，但海外供应仍偏紧。 --- ## 风险提示 - 本报告基于可靠数据来源，但不构成买卖建议。 - 报告未考虑读者的财务状况和投资目标，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。 - 所有内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 附录：数据来源 - **数据来源**：WIND、MYSTEEL、SMM、海关、LME、国家统计局、五矿期货研究中心。 - **报告发布机构**：五矿期货有限公司，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 --- ## 其他信息 - **研究报告目的**：专注风险管理，助力产业发展。 - **联系方式**：网址 www.wkqh.cn，全国统一客服热线 400-888-5398，总部地址 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。