> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源掘金新三板：富兰光学与牧镭激光新挂牌，武晓集团北交所新受理 ## 核心内容概述 本文聚焦于新三板市场动态，重点分析了2026年上半年北交所新受理的102家公司，特别关注了武晓集团、富兰光学和牧镭激光等“小巨人”企业。同时，介绍了本周新增的5家挂牌公司及市场交易情况，探讨了新三板作为多层次资本市场“塔基”的作用，以及其在支持中小企业发展中的地位。 ## 主要观点 - **新三板作为多层次资本市场的重要组成部分**：新三板已累计向沪深北及港交所输送911家上市公司，为中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务，形成“塔基效应”。 - **北交所新受理公司特征**：2026H1北交所新受理公司2025年营收中值5.98亿元，归母净利润中值7770万元，净利率中值12.5%，营收增长率中值14.3%，研发费用率中值4.1%。 - **武晓集团**： - 是风塔与输电线路铁塔制造商，2023-2025年风塔市场占有率分别为5.87%、6.68%、8.13%。 - 2025年实现营收36.22亿元，归母净利润1.99亿元。 - 在国家电网铁塔及类似钢结构的招投标中，中标金额分别位列第22、18、15位，市场占有率分别为2.09%、1.67%与2.04%。 - 拥有312项授权专利，参与多项国家标准和行业标准的制定，具备较强的技术实力和市场竞争力。 - **富兰光学**： - 专注于HUD光学元件和激光雷达光学元件，是车载HUD光学元件“小巨人”。 - 2024年非平面安防摄像机光学视窗全球市场占有率约26%，一级HUD自由曲面反射镜和二级HUD自由曲面反射镜中国市场占有率分别为9%和34%。 - 2025年营收4.38亿元，归母净利润5521.8万元，毛利率34.58%，净利率12.62%。 - 与海康威视、比亚迪、LG电子、Continental等国内外知名企业合作，产品广泛应用于安防、智能驾驶等领域。 - **牧镭激光**： - 国内首家实现测风激光雷达年销售量超千台的企业，产品涵盖地基式、机舱式、净空雷达等。 - 截至2025年10月31日，拥有159项授权专利（其中发明专利71项），34项软件著作权。 - 2025年营收5.21亿元，归母净利润4928.1万元，毛利率41.22%，净利率9.44%。 - 与金风科技、远景能源、明阳智能等风电主机厂合作，产品也应用于气象环保、民航、低空经济等领域。 ## 关键信息 ### 北交所新受理公司数据 | 指标 | 中值（2025年） | |------|----------------| | 净资产（元） | 6.36 | | 归母净利润（万元） | 9606 | | 加权平均净资产收益率 | 18.7% | | 净利率 | 12.5% | | 营收增长率 | 14.3% | | 研发费用率 | 4.1% | ### 武晓集团市场表现 - 2023-2025年风塔市场占有率：5.87% → 6.68% → 8.13% - 2023-2025年在国家电网铁塔招投标中中标排名：22 → 18 → 15 - 市场占有率（国家电网铁塔）：2.09% → 1.67% → 2.04% - 2025年营收：36.22亿元 - 2025年归母净利润：1.99亿元 - 2025年毛利率：12.80% - 2025年净利率：5.48% - 2025年管理费用率：2.15% ### 富兰光学市场表现 - 2024年非平面安防摄像机光学视窗全球市场占有率：26% - 2024年中国一级HUD自由曲面反射镜市场占有率：9% - 2024年中国二级HUD自由曲面反射镜市场占有率：34% - 2025年营收：4.38亿元 - 2025年归母净利润：5521.8万元 - 2025年毛利率：34.58% - 2025年净利率：12.62% - 2025年研发费用率：6.73% ### 牧镭激光市场表现 - 2025年营收：5.21亿元 - 2025年归母净利润：4928.1万元 - 2025年毛利率：41.22% - 2025年净利率：9.44% - 2025年研发费用率：14.31% - 2025年金风科技为第一大客户，占比53.61% ## 新挂牌公司 本周新增5家挂牌公司，包括富兰光学和牧镭激光，其财务数据如下： | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 总营收（万元） | 归母净利润（万元） | 所属省份 | 所属城市 | 主营产品 | |------|----------|----------|----------------|---------------------|----------|----------|----------| | 1 | 875206 | 中路交科 | 50,063.43 | 11,798.39 | 江苏省 | 南京市 | 交通服务 | | 2 | 874763 | 富兰光学 | 43,800.71 | 5,521.80 | 福建省 | 福州市 | 光学设备 | | 3 | 875132 | 邦迪智能 | 42,323.66 | 5,241.21 | 上海市 | 上海市 | 扁线电机 | | 4 | 875125 | 牧镭激光 | 52,136.99 | 4,928.10 | 江苏省 | 南京市 | 雷达、气体分析仪 | | 5 | 875021 | 海创光电 | 64,280.73 | 1,388.51 | 福建省 | 福州市 | 半导体材料、光学设备等 | ## 市场动态 - **交易活跃度**：本周触及股票交易异常波动共56起；发生大宗交易109起，鼎材科技、铭赛科技、点米科技交易金额居前。 - **协议转让**：恒神股份等3家公司披露特定事项协议转让公开信息。 - **要约回购**：阿宽食品等3起要约回购新增。 - **定增募资**：东方网等4家公司完成增发募资4.8亿元。 - **成交金额**：2026年6月新三板成交金额90.85亿元，总市值30658.47亿元。 - **定增募资**：2026年7月新三板定增募资14.5亿元，累计募资46.72亿元。 ## 风险提示 - 数据统计有误风险 - 数据统计滞后风险 - 宏观经济波动风险 ## 市场展望 随着技术进步和市场需求的增长，车载HUD行业预计将在2024-2030年实现年复合增长率12.3%，市场规模从12亿美元增长至24亿美元。富兰光学和牧镭激光凭借其在光学元件和测风激光雷达领域的领先地位，有望在智能驾驶和风电行业持续发挥重要作用。新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，持续为中小企业提供成长支持，助力其向更高层次资本市场迈进。