> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪锡期货日报总结 ## 核心内容概述 2026年6月3日，沪锡主力合约延续了自3月下旬以来的上涨趋势，最终收涨1.03%，日内冲高后高位震荡。年内涨幅已超过30%，反映出市场对锡价的持续看好。当前锡价处于历史高位，主要受到供需紧平衡及“算力金属”概念的双重驱动。 ## 主要观点 ### 短期展望 - 锡价预计进入高位震荡阶段，波动幅度将加大。 - 下游采购情绪趋于谨慎，市场多空分歧加剧。 ### 中期观点 - 全球锡矿新增投产项目稀缺，供给弹性极低。 - AI算力、新能源车、光伏等新兴产业持续推动需求增长，供需格局难以改变。 - 锡价中枢有望持续上行，长期价值重估趋势明显。 ### 宏观预期 - 国内制造业PMI重回荣枯线以上，宏观基本面回暖。 - 美联储加息预期升温，美元走强对以美元计价的大宗商品形成压制。 ## 关键信息 ### 价格表现 - **2026年6月3日**：沪锡主力合约收盘价为**445,480元/吨**，较前一日上涨1.03%。 - **近期价格趋势**：锡价持续上涨，6月1日为63,501.85美元/吨，6月3日升至66,113.82美元/吨。 ### 库存变化 - **LME库存**：截至6月1日为8,830吨，小幅回升。 - **上期所库存**：6月3日降至8,294吨，较5月中旬高点减少逾800吨。 - **广东/江苏期货库存**：广东库存从5月29日的4,215吨降至6月3日的5,706吨，江苏库存维持在94吨左右，显示国内库存持续去化。 ### 供需分析 - **供给端**：佤邦复产进度不及预期，印尼出口配额偏紧，资源品位下滑，导致全球锡精矿供应增速远低于需求增速。 - **需求端**：AI算力产业成为锡需求的新引擎，焊料用量是传统服务器的3-5倍，AI芯片封装和散热模组均大量使用锡，推动其从传统工业金属向“算力金属”转型。 ## 风险提示 1. **美联储货币政策调整超预期**：美元波动可能对锡价产生压制作用。 2. **缅甸佤邦复产进度快于预期**：可能引发供给冲击，影响价格走势。 3. **高锡价压制下游需求**：采购情绪低迷可能限制价格进一步上涨空间。 4. **AI产业需求增速不及预期**：若AI发展不及市场预期，可能削弱锡价支撑。 ## 重要逻辑总结 - **核心逻辑**：供需错配叠加需求逻辑重塑是锡价上涨的核心驱动力，AI算力产业推动锡从传统工业金属向“算力金属”转型。 - **重要逻辑**：全球显性库存处于近十年低位，供给扰动对价格影响显著；AI赛道吸引避险资金流入，进一步推升锡价。 - **一般逻辑**：国内制造业PMI回升，传统电子、家电领域需求略有回暖，对锡价形成支撑。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告为公司制作，未经授权不得修改、复制或发布。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据及调研结果，信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证。 - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，公司不对投资者因使用本报告而产生的损失承担责任。 - 提醒交易者：期市有风险，入市需谨慎！