> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结（2026-09-04） ## 核心内容概述 本报告为2026年9月4日的投资咨询部油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况。整体市场预期为油脂价格震荡整理，主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，但需关注主要风险点——厄尔尼诺天气。 --- ## 各油脂品种分析 ### 豆油 1. **基本面**： - MPOA报告显示马棕7月产量环比增加7.54%，出口增加12%，库存基本持平。 - 8月马棕出口数据环比增加14.8%，后续仍处于增产季，棕榈油供应充裕。 - 国内豆油基本面偏中性，进口库存稳定。 2. **基差**： - 现货价格为9220，基差为+98，现货升水期货，偏多。 3. **库存**： - 8月14日豆油商业库存为141.03万吨，环比增加3.42万吨，同比增加5.65%，偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**： - 豆油主力多增，偏多。 6. **预期**： - 国内油脂供应稳定，中美贸易谈判持续，美豆出口受南美大豆冲击，价格承压。 - 棕榈油库存数据偏空，但需求良好，印尼B40计划推动消费，国际原油回升带动油价。 - 豆油Y2701预计在9000-9400区间震荡。 ### 棕榈油 1. **基本面**： - 同豆油，MPOA报告指出马棕7月产量和出口数据均有所上升，库存基本持平。 - 8月出口数据环比增加14.8%，棕榈油供应充裕，基本面中性。 2. **基差**： - 现货价格为9920，基差为-296，现货贴水期货，偏空。 3. **库存**： - 8月14日棕榈油港口库存为86.41万吨，环比减少0.15万吨，同比增加39.98%，偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**： - 棕榈油主力空增，偏空。 6. **预期**： - 棕榈油P2701预计在10000-10400区间震荡。 ### 菜籽油 1. **基本面**： - 同豆油和棕榈油，MPOA报告数据支撑供应充裕预期。 - 国内基本面偏中性，进口库存稳定。 2. **基差**： - 现货价格为10440，基差为-156，现货贴水期货，偏多。 3. **库存**： - 8月14日菜籽油商业库存为51.2万吨，环比增加0.7万吨，同比减少42.11%，偏多。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**： - 菜籽油主力多增，偏多。 6. **预期**： - 菜籽油012611预计在10100-10500区间震荡。 --- ## 利多与利空因素分析 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。 - 棕榈油处于震颤季，可能带来短期波动机会。 ### 利空因素 - 油脂价格历史偏高位，市场存在回调压力。 - 国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱。 - 油脂产量预期较高，可能对价格形成压力。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 全球油脂基本面整体偏宽松，供需关系相对平衡，价格震荡整理为主。 ### 主要风险点 - 厄尔尼诺天气可能影响产量，带来市场不确定性。 --- ## 图表信息 - **豆油库存**：图表显示8月14日豆油商业库存为141.03万吨，环比增加。 - **豆粕库存**：图表反映豆粕库存变化趋势。 - **油厂大豆压榨**：图表显示油厂压榨量情况。 - **豆油表观消费**：图表展示豆油消费量走势。 - **豆粕表观消费**：图表反映豆粕消费趋势。 - **棕榈油库存**：图表显示棕榈油港口库存数据。 - **菜籽油库存**：图表反映菜籽油库存变化。 - **菜籽库存**：图表展示菜籽库存情况。 - **国内油脂总库存**：图表显示国内油脂整体库存水平。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info ```