20230319-首创证券-国防军工行业简评报告_海格通信募集资金部分用于_北斗+5G_产业化项目_军民共振推动北斗产业链快速成长_23页_1020kb

海格通信及北斗产业链发展总结

核心内容

海格通信近期宣布拟通过定增募集不超过20亿元资金，其中8亿元用于“北斗+5G”通导融合研发产业化项目，推动北斗产业链的快速发展。随着北斗导航系统组网完成，其功能更加完善，定位精度显著提升，下游应用日益广泛，带动我国卫星导航市场规模快速增长。2021年，我国卫星导航与位置服务市场规模达4690亿元，年复合增速为16.78%。预计2026年市场规模将突破万亿，年均复合增速达16.69%。

北斗产品具有军民两用特性，随着装备信息化程度提升和智慧城市建设推进，北斗产业链将迎来快速增长期。重点公司包括海格通信、北斗星通、振芯科技等。

主要观点

• “北斗+5G”项目：海格通信通过定增募集资金，推动通导融合技术发展，有助于提升北斗产业链整体竞争力。
• 市场前景广阔：北斗系统在智能手机、交通运输、金融、电力等领域已实现广泛应用，2021年我国具有北斗定位功能的终端产品社会总保有量超过12亿台/套。
• 航天产业高密度发射：2022年我国航天发射次数达64次，创下历史新高，显示我国航天事业快速发展。卫星产业在航天产业中占比超过70%，是航天产业的核心部分。
• 美国军费再创新高：2024财年美国国防预算草案为8420亿美元，较2022年增长3.2%。预算重点用于导弹、先进战机研发和生产，推动精确制导导弹产业链发展。
• 军工板块分化：军工子板块表现分化，建议关注高确定性细分行业（如无人机、航空锻造等）和未来边际改善明显的行业（如船舶制造）。

关键信息

募资项目

• “北斗+5G”通导融合研发产业化项目：由海格晶维实施，投资总额为8.0亿元，拟使用募集资金8.0亿元。
• 无人信息产业基地项目：由海格天腾实施，投资总额为20.8亿元，拟使用募集资金5.0亿元。
• 天枢研发中心建设暨卫星互联网研发项目：由海格通信实施，投资总额为16.5亿元，拟使用募集资金7.0亿元。

航天发射情况

• 长二丙火箭：3月13日成功发射荷鲁斯2号卫星，为长征系列第466次发射。
• 长十一火箭：3月15日成功发射试验十九号卫星，为长征系列第467次发射。
• 长三乙火箭：3月17日成功发射高分十三号02星，为长征系列第468次发射。

国防预算与产业链

• 美国2024年国防预算：草案申请金额为8420亿美元，重点投入导弹、先进战机研发和生产。
• 精确制导导弹：在现代战争中使用比例不断提升，2011年利比亚战争中使用比例超过90%。相关产业链公司包括洪都航空、高德红外、雷电微力等。

市场表现

• 国防军工板块：本周下跌2.31%，板块成交额为1727亿元。
• 板块估值：国防军工板块整体市盈率为54.9倍，处于近五年13.39%分位点。
• 个股表现：中国卫通、华力创通、睿创微纳等个股涨幅居前；菲利华、中航电测等个股跌幅较大。

行业动态

• 国际军情：美国批准向澳大利亚出售“战斧”巡航导弹；美韩将举行大规模联合登陆作战演习；俄罗斯恢复建造军用破冰船；印度加大国产武器采购。
• 国内动态：中国电科20所实现国际首次展开式干涉测高天线工程应用；中国船舶七〇八所成功交付LNG供气系统；中船动力成功交付全球首制双燃料主机。

上市公司公告

• 中航沈飞：完成限制性股票激励计划授予，向224名激励对象授予786.1万股。
• 鸿远电子：2022年营收增长4.12%，但净利润下降2.68%。
• 航亚科技：股东拟减持不超过2%股份。
• 中航机电：被中航电子换股吸收合并，换股价格为12.59元/股。
• 中航重机：2022年营收增长20.25%，利润总额增长34.18%。
• 中航高科：营收增长16.77%，主要因航空新材料业务增长。
• 振华风光：营收增长55.05%，净利润增长71.27%。
• 北斗星通：营收微降0.37%，净利润下降28.09%。

风险提示

• 装备研发与采购进度不及预期。
• 原材料价格大幅上涨。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 评级以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。