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生猪期货周报总结

核心内容

本报告为2026年4月3日发布的生猪期货周报，由研究员游镇齐撰写，旨在分析当前生猪期货及现货市场走势，并评估影响因素及未来行情展望。

期货市场表现

• 生猪期货主力合约：本周持续下跌，周初开盘价为10000元/吨，最高触及10080元/吨，最低下探至9370元/吨，最终收于9380元/吨。
• 跌幅：较上周收盘价下跌5.87%，其中4月3日单日跌幅达2.90%，为当周最大单日跌幅。
• 趋势：价格从3月30日的10005元/吨高点开始连续五个交易日下跌，显示短期市场情绪偏空。

现货市场动态

• 外三元生猪价格：从3月28日的10.29元/公斤下跌至4月3日的10.13元/公斤，累计下跌1.55%。
• 内三元生猪价格：从10.48元/公斤下跌至10.14元/公斤，累计下跌3.24%。
• 土杂猪价格：相对稳定，从10.25元/公斤微跌至10.24元/公斤。

主要影响因素

1. 市场供给压力

   • 能繁母猪存栏仍处于高位区间，尽管政策目标已下调至3,650万头，但产能去化存在周期传导时滞。

2. 消费需求疲软

   • 当前处于传统消费淡季，终端采购需求疲软，难以支撑猪价上涨。
   • 肥标价差持续缩小，反映市场对肥猪需求不足。

3. 养殖深度亏损

   • 自繁自养与外购育肥模式均出现深度亏损，截至3月30日，自繁自养头均亏损330.8元，外购仔猪头均亏损221.06元。
   • 亏损持续扩大可能促使养殖户加速出栏，进一步加剧市场供给压力。

4. 政策调控预期增强

   • 3月相关部门召开会议，要求猪企在完成调栏的基础上调减年度出栏量。
   • 当前淘汰母猪价格偏高，减产进程并不顺畅，政策调控力度可能加大。

行情展望

• 短期走势：生猪期货预计仍将维持弱势震荡格局。
• 支撑因素：成本线和政策调控预期可能对价格形成支撑。
• 压力因素：供应过剩与需求疲弱仍是主要压制因素。
• 上行风险：
  • 反内卷政策超预期
  • 疫情导致供应大幅减少
  • 需求超预期恢复
• 下行风险：
  • 供应持续释放
  • 需求进一步疲弱
  • 成本继续上涨
  • 市场情绪恶化

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制或发布。
• 报告所用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息获取和展示的局限性，不能保证绝对真实、完整和准确。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对报告内容及最终操作承担任何担保责任。
• 提醒交易者注意期市风险，入市需谨慎。

总结

综上所述，生猪期货与现货市场本周均呈现下跌趋势，主要受供给压力和消费需求疲软影响。养殖亏损持续扩大，政策调控预期增强，但减产进程仍不顺利。未来生猪价格走势仍面临较大不确定性，需密切关注政策变化、市场情绪及供需动态。