> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械行业 2026 年中期策略总结 ## 核心内容 2026年6月17日发布的机械行业中期策略报告指出，机械行业整体表现优于市场，但收入和利润增速有所放缓。报告强调，产业升级和工艺迭代是推动行业增长的关键因素，建议关注机床与人形机器人、轴向磁通电机、深海装备和激光设备等细分方向。 ## 主要观点 1. **行业整体表现** - 2026年初至今，申万一级机械行业涨幅为13.37%，排名第五，显著跑赢中证1000、深证综指、上证全指。 - 机械行业整体PE-TTM为55.95倍，处于历史较高分位，显示市场对行业未来增长的预期。 2. **收入与利润增速放缓** - 2026Q1机械行业营业收入同比增长7.59%，较2025Q1的9.93%有所下降。 - 归母净利润同比下滑5.35%，较2025Q1的24.24%大幅下降，主要由于需求端固定资产投资增速下降和成本端原材料价格上涨。 3. **细分板块分化显著** - 航海装备、激光设备、其他自动化设备、锂电专用设备、工程机械器件等细分行业收入和利润增速较高。 - 建议关注受益于产业升级和工艺迭代的细分行业，如机床与人形机器人、轴向磁通电机、深海装备和激光设备。 ## 关键信息 ### 1. 机床与人形机器人共振 - **核心零部件关联**：人形机器人核心零部件与工业母机高度重叠，包括传感器、电机、丝杠和减速器。 - **五轴联动机床优势**：五轴联动机床在加工效率、精度和灵活性方面优于三轴机床，可满足复杂零件加工需求，有助于缩短研发周期和提升成功率。 - **市场空间广阔**：人形机器人市场在工业制造场景落地后，将逐步拓展至商用和家用领域，带动五轴联动机床需求增长。 - **受益标的**：科德数控（688305）、纽威数控（688697）、海天精工（601882）。 ### 2. 轴向磁通电机渗透率提升 - **技术优势**：轴向磁通电机相比径向磁通电机更轻、更小，且提供更高扭矩和功率，体积和重量下降50%左右。 - **应用场景**：广泛应用于eVTOL、无人机、新能源汽车、机器人等领域。 - **受益标的**：东睦股份（600114）、信质集团（002664）。 ### 3. 深海科技发展潜力 - **政策支持**：2025年《政府工作报告》首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域。 - **资源潜力**：海洋蕴藏34%的石油和天然气，其中44%位于深海，我国南海55%的油气资源存在于海底。 - **国产替代空间**：深海装备国产化率不足30%，关键部件依赖进口，国产替代潜力巨大。 - **军事应用**：无人潜航器在军事领域具有隐蔽性强、探测通信优等优势，成为维护海洋权益的重要工具。 - **受益标的**：派克新材（605123，推荐）。 ### 4. 激光设备市场扩容 - **新工艺驱动**：新能源材料加工、脆性材料加工、半导体制造等领域成为激光设备增长的重要驱动力。 - **技术进步**：超快激光技术在微细加工方面具有显著优势，可减少热影响，实现高精度、高效率加工。 - **应用场景**：包括手机LCD屏切割、蓝宝石盖板切割、FPC切割、OLED材料加工、太阳能PERC电池加工等。 - **受益标的**：海目星（688559）、杰普特（688025）、锐科激光（300747）、金橙子（688291）、英诺激光（301021）、德龙激光（688170）、联赢激光（688518）。 ## 风险提示 - 制造业投资不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - 外贸出口承压、宏观经济波动 - 人形机器人商业化落地延迟 - 高端机床技术研发迭代不及预期 - 行业竞争加剧导致毛利率下滑 - 低空经济政策落地节奏放缓 - eVTOL商业化进程受阻 - 电机技术被替代风险 - 深海勘探资本支出不及预期 - 海外高端设备技术垄断持续 - 地缘环境影响海洋工程开展 - 下游新兴行业需求疲软 - 激光技术路线变更 - 行业产能过剩价格战 - 上市公司经营业绩波动 - 二级市场估值波动 - 行业政策变化 ## 相关报告汇总 | 报告类型 | 标题 | 日期 | |---------|------|------| | 行业深度报告 | 机械行业2026年策略:聚焦新市场、新场景、新周期 | 2025-12-16 | | 行业普通报告 | 机械行业:聚焦“十五五”,高端装备打开空间 | 2025-10-29 | | 公司普通报告 | 科达利(002850.SZ):全年业绩超预期,主业盈利能力持续稳健—2025年年报业绩点评 | 2026-04-02 | | 公司普通报告 | 兰剑智能(688557.SH):收入利润高增,布局具身智能和全球化 | 2025-10-31 | | 公司普通报告 | 科达利(002850.SZ):结构件主业持续稳健,静待人形机器人进展—2025年三季报业绩点评 | 2025-10-30 | | 公司普通报告 | 汉钟精机(002158.SZ):业绩短期承压,有望迎来拐点 | 2025-09-26 | ## 分析师简介 - **任天辉**：机械行业研究员，拥有新加坡管理大学应用金融学硕士、厦门大学控制工程硕士和厦门大学自动化学士学位，自2015年起在东兴证券从事机械行业研究。 ## 行业评级体系 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于市场基准指数的表现为标准。 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间 - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率5%以上 - **公司投资评级**：以6个月内公司股价相对于市场基准指数的表现为标准。 - **强烈推荐**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **推荐**：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间 - **中性**：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间 - **回避**：相对弱于市场基准指数收益率5%以上 ## 免责声明 - 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告中所引用信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。