> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶及纸类期权总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月3日的橡胶及纸类期权早报，涵盖合成橡胶（BR）与天然橡胶（RU）的期货及期权市场数据、期权因子分析及策略建议。 --- ## 标的期货市场数据 ### 合成橡胶（BR）合约（br2605） - **最新价**：17335元 - **涨跌**：-210元 - **涨跌幅**：-1.19% - **成交量**：729,962万手 - **量变化**：-206,347万手 - **持仓量**：62,584万手 - **仓变化**：-2,625万手 ### 天然橡胶（RU）合约（ru2605） - **最新价**：16700元 - **涨跌**：+35元 - **涨跌幅**：+0.21% - **成交量**：185,312万手 - **量变化**：-146,439万手 - **持仓量**：59,785万手 - **仓变化**：-3,487万手 --- ## 期权因子分析 ### 合成橡胶（BR）期权 - **成交量PCR**：0.87 - **量PCR变化**：0.22 - **持仓量PCR**：1.08 - **仓PCR变化**：-0.01 - **隐含波动率**：加权隐波率58.77%，年平均隐波率34.38% - **压力位**：20600元 - **支撑位**：15000元 ### 天然橡胶（RU）期权 - **成交量PCR**：0.31 - **量PCR变化**：0.06 - **持仓量PCR**：0.48 - **仓PCR变化**：0.01 - **隐含波动率**：加权隐波率27.85%，年平均隐波率25.01% - **压力位**：17000元 - **支撑位**：15000元 --- ## 标的行情解析 1. **合成橡胶（BR）** - br2605合约昨日收盘价17335元，较前日下跌210元，跌幅1.19% - 成交量大幅减少，持仓量也有所下降，市场活跃度下降 - 隐含波动率维持在年均值上方，显示市场对价格波动的预期较高 - 压力位为20600元，支撑位为15000元，价格处于相对高位 2. **天然橡胶（RU）** - ru2605合约昨日收盘价16700元，较前日上涨35元，涨幅0.21% - 成交量和持仓量均有所减少，市场交易意愿减弱 - 隐含波动率维持在年均值上方，市场对价格波动的预期较为稳定 - 压力位为17000元，支撑位为15000元，价格处于中等水平 --- ## 期权策略建议 ### 合成橡胶（BR）期权策略 1. **方向性策略**： - 构建**看涨期权牛市价差组合策略**，获取方向性收益。 - 示例：买入B_BR2605C16000，卖出S_BR2605C18600 2. **波动性策略**： - 由于地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） ### 天然橡胶（RU）期权策略 1. **方向性策略**： - 无明确方向性策略建议 2. **波动性策略**： - 构建**卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略**，获取时间价值和方向性收益。 - 动态调整持仓头寸，保持delta中性 - 示例：卖出S_RU2605P15250、S_RU2605P15750，同时卖出S_RU2605C16750、S_RU2605C17000 --- ## 图表说明 - **合成橡胶价格走势图**：反映BR合约价格走势 - **合成橡胶期权隐含波动率**：显示BR期权隐含波动率变化 - **合成橡胶持仓量PCR**：展示BR期权持仓量比例变化 - **合成橡胶期权成交额PCR**：反映BR期权成交额比例变化 - **合成橡胶持仓分布**：展示BR期权持仓分布情况 - **合成橡胶压力支撑位**：标示BR期权的压力位和支撑位 - **橡胶价格走势图**：反映RU合约价格走势 - **橡胶期权隐含波动率**：显示RU期权隐含波动率变化 - **橡胶持仓量PCR**：展示RU期权持仓量比例变化 - **橡胶期权成交额PCR**：反映RU期权成交额比例变化 - **橡胶持仓分布**：展示RU期权持仓分布情况 - **橡胶压力支撑位**：标示RU期权的压力位和支撑位 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源 - 提供的数据、分析和观点仅供参考，不构成买卖建议 - 五矿期货有限公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责 - 报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身状况和目标 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn