> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油市场周报总结（2026年06月11日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月11日前一周原油市场走势，指出地缘政治冲突与供应紧张是主要影响因素，同时强调全球原油需求疲软与库存持续去库的双重压力。整体市场呈现剧烈震荡格局，供应端的实质性紧张与需求端的季节性回升形成博弈，导致市场波动加剧。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、价格波动剧烈 - **价格走势**：过去一周原油价格呈现“大涨—大跌—反弹”格局，受中东局势和美国军事威胁影响显著。 - **布伦特原油**：周初因伊朗对以色列发动导弹袭击，价格一度触及98美元/桶；次日因双方宣布停火，价格回落至91.45美元/桶；6月10日美国军事威胁与EIA库存下降推动价格回升至93.73美元/桶。 - **市场情绪**：地缘溢价快速回吐，反映市场对冲突的短期反应。 ### 二、供应端持续紧张 - **霍尔木兹海峡受阻**：伊朗战事持续超过百日，海峡运输量恢复不到战前一成，海湾六大产油国合计1180万桶/日产能停产，全球原油累计减产总量已达10亿桶。 - **OPEC+增产政策**：OPEC+决定从7月起增产18.8万桶/日，但实际产能恢复有限，4月平均产量仅为3319万桶/日，远低于2月的4277万桶/日。 - **OPEC产量断崖式下降**：从1月29.90百万桶/日降至5月20.16百万桶/日，下降近10百万桶/日。 - **全球产量谷底**：94.40百万桶/日，缺口扩大。 - **库存去库**：全球库存变化达-9.00百万桶/日，连续7个月去库，累计去库量超过15亿桶。 --- ## 三、需求端疲软 - **中国进口下降**：5月原油进口量降至3308.1万吨（约780万桶/日），环比下降14%，同比下降29%，远低于2025年5月的4660万吨。 - **美国需求回升**：美国原油产品四周平均供应量增加3.47%，炼厂开工率回升至95.3%，存在季节性需求回升预期。 - **高硫燃料油需求**：北半球夏季到来，沙特、埃及等国需求增加，但需求兑现力度有限，新加坡380高硫燃料油裂解价差跌至-2美元/桶。 - **低硫燃料油需求疲软**：船用燃料需求低迷，现金升水跌至每吨37美元以下。 --- ## 四、库存情况 - **美国商业原油库存**：截至6月5日当周，减少722.7万桶，SPR库存减少792.7万桶至3.492亿桶，降幅达2.22%。 - **新加坡燃料油库存**：降至64周低位1935万桶，减少135.3万桶。 - **富查伊拉重质残渣燃料油库存**：减少31.7万桶至172.2万桶，降幅达15.55%。 - **ARA枢纽进口量**：燃料油进口量降至7000桶/日，远低于4月平均水平。 - **全球库存去库趋势**：库存变化持续为负，3-9月累计去库约4386万桶/日，库存转正推迟至2026年10月，比预期晚两个月。 --- ## 五、市场展望 - **短期展望**：全球原油市场仍面临供应紧张与需求疲软的双重压力，地缘冲突与产能恢复进度将决定价格走势。 - **低硫燃料油**：结构性短缺突出，但高硫燃料油供应边际改善。 - **美国市场**：炼厂开工率回升，但进口量下降，净进口量波动显著。 - **库存恢复**：市场需持续关注库存变化趋势，库存转正可能带来价格回调压力。 --- ## 六、分析师承诺与免责声明 - **分析师承诺**：报告基于独立、客观研究，未因本报告获取任何报酬。 - **免责声明**：报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合自身情况，并咨询独立顾问。 --- ## 总结 2026年6月11日原油市场周报显示，地缘政治冲突加剧了市场波动，全球供应紧张与需求疲软共同作用，导致原油价格剧烈震荡。供应端受霍尔木兹海峡受阻影响，OPEC产量大幅下降，全球产量缺口扩大。需求端方面，中国进口量大幅下滑，美国需求虽有回升但力度有限。库存持续去库，市场面临进一步调整压力。整体来看，市场短期内仍将受到地缘冲突与供应恢复进度的显著影响，需密切关注相关动态。