> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>量价CTA</td><td colspan="3">商品本周多头占比抬升,主要表现为能化和贵金属板块因子强度上升,农产品相对变化幅度不大。目前截面偏强的板块是能源和贵金属,截面偏弱的板块是农产品。短期受宏观因素影响量价因子波动较大。具体来看,黄金时序动量出现大幅上行,白银时持仓量因子持续上行。有色板块短期动量小幅上升,但截面出现轮动,期限结构分化扩大,铜相对偏强。黑色板块时序动量出现小幅边际回升,截面上焦炭偏强。化工板块整体跟随能源有不同程度上行,但玻璃纯碱的持仓量因子相对维持中性。农产品方面,短周期截面分化扩大,菜油边际上升幅度较大。</td><td></td></tr><tr><td rowspan="53">甲醇</td><td></td><td>上周收益(%)</td><td>当月收益(%)</td><td></td></tr><tr><td>供给</td><td>1.02</td><td>1.60</td><td></td></tr><tr><td>需求</td><td>-0.39</td><td>-0.38</td><td></td></tr><tr><td>库存</td><td>1.22</td><td>1.05</td><td></td></tr><tr><td>价差</td><td>0.00</td><td>0.59</td><td></td></tr><tr><td>大类累加</td><td>0.66</td><td>0.53</td><td></td></tr><tr><td rowspan="18" colspan="3">策略净值方面,供给因子走强1.02%,需求因子下行0.39%,库存因子上行1.22%,合成因子走高0.66%,本周综合信号空头。基本面因子上,国内甲醇装置产能利用率持续提升,供给端空头;江浙地区MTO装置开工小幅环比持平,需求端中性;春节期间内地甲醇企业累库幅度较大,库存端空头;鲁南、陕西以及山西地区甲醇现货市场价释放空头信号,价差端中性偏空。</td><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td rowspan="29" colspan="3">策略净值方面,需求因子走强0.22%,库存因子上行0.19%,价差因子走弱0.13%,利润因子走低0.04%,合成因子下行0.03%,本周综合信号空头。基本面因子上,浮法玻璃企业开工环比小幅提升,供给端中性;一线城市商品房成交数量相比春节前小幅减少,需求端空头延续;浮法玻璃企业小幅累库,库存端空头强度有所走强;华北浮法工艺动力煤制浮法玻璃税后毛利持续亏损,利润端维持空头;国内浮法玻璃现货市场价格释放空头信号,价差端中性偏空。</td><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr><tr><td></td></tr></table> 高级分析师 王锴 期货投资咨询证号：Z0016943 高级分析师 胡静怡 期货投资咨询证号：Z0019749 分析师 王雪忆 期货投资咨询证号：Z0023574