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碳酸锂期货早报总结（2026年5月14日）

核心内容概述

本报告对碳酸锂期货市场进行了全面分析，涵盖了基本面、库存、成本、价格走势、供需平衡及主要风险因素等多个方面。整体市场呈现供需紧平衡状态，价格走势受成本与库存变化影响，期货市场情绪震荡。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 碳酸锂产量：2026年4月产量为110030吨，预测5月产量为113780吨，环比增加3.41%。
• 进口量：4月进口量为30000吨，预测5月进口量保持不变，仍为30000吨。
• 锂矿石产量：锂辉石矿山产量显著增长，4月产量为11200吨，环比增加15.04%；锂云母产量保持稳定，4月为18500吨。
• 成本：
  • 锂辉石：日度生产成本为195225元/吨，利润为2467元/吨。
  • 锂云母：日度生产成本为184000元/吨，利润为8161元/吨。
  • 盐湖：季度现金生产成本为33291元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
  • 回收料：生产成本普遍高于矿石端，利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 电池级碳酸锂：4月样本企业库存为132850吨，环比增加2.90%。
• 三元材料：4月样本企业库存为19508吨，环比增加1.89%。
• 磷酸铁锂：4月样本企业库存为40568吨，环比减少3.87%。
• 预计需求：5月需求预计有所强化，库存或有所去化。

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二、库存情况

• 冶炼厂库存：18795吨，环比减少0.19%，低于历史同期平均水平。
• 下游库存：40568吨，环比减少3.87%，低于历史同期平均水平。
• 其他库存：43310吨，环比增加1.76%，高于历史同期平均水平。
• 总体库存：102673吨，环比减少0.88%，低于历史同期平均水平。

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三、盘面与主力持仓

• 盘面走势：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：净空，空减，表明市场情绪偏空。

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四、价格与基差

• 电池级碳酸锂现货价：200500元/吨，09合约基差为-1460元/吨，现货贴水期货。
• 期货合约走势：09合约价格在198680-206120元/吨区间震荡，显示市场波动性较小。
• 基差变化：基差整体呈负值，部分合约基差跌幅较大，表明期货贴水现货。

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五、主要观点与逻辑

1. 主要观点

• 利多因素：
  • 锂云母厂家停减产计划。
  • 从智利进口碳酸锂量环比下行。
• 利空因素：
  • 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。

2. 主要逻辑

• 在供需紧平衡背景下，市场情绪受到消息面影响，出现震荡。
• 需求持续走强，但供给端高位运行，导致价格震荡。

3. 预期

• 碳酸锂2609合约预计在198680-206120元/吨区间震荡。

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六、关键信息

1. 成本端分析

• 锂辉石：成本稳定，利润有所增长。
• 锂云母：成本稳定，利润有所下降。
• 盐湖：成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 回收料：成本高，利润为负，排产积极性低。

2. 库存数据

• 冶炼厂库存：持续下降，显示市场去库趋势。
• 下游库存：下降明显，表明需求走强。
• 总体库存：环比下降，低于历史同期平均水平。

3. 需求端趋势

• 电池级碳酸锂：库存上升，但需求持续走强。
• 三元材料：库存小幅上升，但整体需求稳定。
• 磷酸铁锂：库存下降，显示需求增强。

4. 价格走势

• 现货价：保持稳定，略有上升。
• 期货走势：整体震荡，09合约价格在198680-206120元/吨区间。

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七、主要风险点

• 停减产/检修计划：可能对供给端造成冲击。
• 产业出清启动时间点：可能影响市场供需格局。

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八、图表与数据

1. 碳酸锂价格走势

• 期货主力合约走势：整体震荡，MA20向上。
• 电池级碳酸锂现货价格：稳定上升，贴水期货。

2. 锂矿石价格走势

• 锂辉石：CIF价格波动，4月为2872美元/吨。
• 锂云母：价格稳定，4月为6550元/吨。
• 锂矿自给率：整体偏低，锂云母自给率较高。

3. 供需平衡

• 锂矿供需：4月供需平衡为-974万吨，显示供大于求。
• 碳酸锂供需：4月供需平衡为-974万吨，显示供大于求。

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九、结论

碳酸锂市场整体处于供需紧平衡状态，价格在成本支撑下震荡运行。供给端高位运行，但需求持续走强，导致库存下降。主力合约净空，空减，市场情绪偏空。主要风险点包括停减产/检修计划及产业出清时间点。整体市场预期中性偏多，需关注供需变化及成本波动。