> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行信贷增长降速的四种方式分析 ## 核心内容概述 本报告分析了当前我国信贷增长降速的背景及应对方式，指出在经济从高速增长转向高质量发展的过程中，信贷增长模式正在发生深刻变化。报告强调，信贷增长从“规模驱动”转向“存量经营”，金融资源的配置更加注重结构优化而非总量扩张。同时，信贷增长的放缓与经济活动的“K型分化”、融资渠道的多元化以及贷款定价机制的转变密切相关。 ## 主要观点 ### 1. 经济增长方式转型推动信贷增长模式转变 - **从“外延扩张”到“内涵增长”**：我国经济正在经历由高速增长向高质量发展的转变，资本投入边际效率递减，导致对增量资本的需求同步下降。 - **信贷增长与经济增长降速的必然性**：信贷增长与经济增长方式的转变存在内在联系，信贷活动也需从“规模驱动”转向“结构优化”。 - **数据“挤水分”与“去虚胖”**：树立正确政绩观，摒弃“唯规模论”，推动数据真实反映信贷实际增长情况。 ### 2. 经济活动“K型分化”影响信用活动结构 - **“外需强、内需弱”与“生产强、消费弱”**：经济活动呈现出分化格局，信用活动也相应表现出“对公稳、零售弱”的结构特征。 - **传统行业与新兴行业贷款冷热不均**：科创、绿色领域贷款保持双位数增长，而涉房相关贷款则呈现负增长趋势。 - **不同类型银行信贷投放分化**：大行作为“压舱石”持续支撑信贷增长，而中小行，尤其是股份行和尾部农商行，面临较大压力。 - **区域信贷投放呈现梯度分层**：长三角、川渝等新兴产业发展较快的区域信贷投放景气度高；而珠三角、西部、东北等房地产依赖度高的地区信贷增长明显放缓。 ### 3. 融资渠道多元化缓解信贷增长压力 - **融资体系从单一银行贷款向多元模式转变**：政府债、企业股债融资增长对信贷形成替代效应。 - **表外项目融资规模扩大**：私募股权、国内信用证、公积金贷款等表外项目融资增长迅速，对实体经济提供信用支持，但不计入社融统计口径，可能低估社融增长。 - **具体数据**： - 4月末私募基金投资突破23万亿，同比增速达16%，连续7个月保持双位数增长。 - 2025年上市国股行信用证规模合计3.6万亿，近三年保持双位数增长。 - 房地产融资政策趋于友好，“商转公”推动公积金贷款对商业贷款形成挤出。 ### 4. 贷款投放模式转向“量价均衡、价在量先” - **政策导向从“逆周期”向“跨周期与逆周期结合”转变**：政策更关注长期潜在产出的提升，而非短期GDP增长。 - **“宽货币”与“弱需求”并存**：货币政策难以通过信贷渠道有效传导至实体经济。 - **贷款定价机制变化**：银行贷款投放模式从“以量补价”转向“量价均衡”，强调价格在信贷增长中的优先地位。 - **风险平衡与盈利可持续性**：在需求萎缩的背景下，单纯依赖规模增长难以对冲价格下降与风险上升的影响，贷款定价需综合考虑RAROC、EVA等因素。 ## 关键信息 - **信贷增长降速是新常态**：2026年6月央行潘功胜行长指出，贷款“降速提质”将成为宏观运行的新常态。 - **经济结构分化影响信贷结构**：区域与行业差异显著，不同地区与银行信贷增长情况不一。 - **社融体系多元化**：政府债、企业股债融资及表外项目融资对信贷形成替代，缓解信贷增长压力。 - **定价机制改革迫在眉睫**：银行需在风险可控的前提下，合理定价，提升经营可持续性。 ## 风险提示 - **经济复苏节奏偏慢**：可能导致信贷增长持续承压。 - **新旧动能转换不畅**：新兴产业发展不及预期，传统行业转型困难。 - **有效需求不足**：内循环不畅，政策效果不及预期。 - **风险暴露超预期**：需警惕潜在的信贷风险上升。 ## 总结 当前我国信贷增长模式正经历从“规模驱动”向“结构优化”的深刻转型，这与经济增长方式的转变密切相关。在经济分化、融资渠道多元化及政策导向变化的背景下，银行需调整信贷投放策略，注重风险与收益的平衡，推动贷款定价机制改革，以实现信贷增长的“量价均衡”。同时，需关注经济复苏节奏、新旧动能转换效率及潜在风险暴露，为未来信贷发展提供稳健支撑。