20260624-中国银河-_银河电子高峰_AI硬件行情周点评丨被动元件需求向好_覆铜板涨价催化PCB_3页_707kb

银河电子高峰 | AI硬件行情周点评总结

核心内容

本周电子行业整体表现强劲，电子(SW)指数上涨17.49%，远超A股其他板块。其中，被动元件板块涨幅最大，达到25.78%，主要受MLCC涨价预期和需求向好的推动。PCB板块也上涨20.28%，受益于覆铜板价格上涨，尤其是建滔积层板全系FR-4板材和PP半固化片统一上调15%。

其他电子板块上涨19.53%，主要由电子元件分销商和设备厂商带动，资金从AI芯片和服务器板块分流至估值较低、业绩即将兑现的领域。

面板行业上涨15.1%，受益于玻璃基板的催化作用，京东方和TCL科技表现突出，长信科技、秋田微、沃格光电、凯盛科技等也表现较好。京东方在玻璃基板技术上已较为成熟，期待订单落地带来业绩释放。

光学元件上涨13.04%，受益于市场风险偏好提升和科技主线资金流入，光智科技、美凯迪、奥来德、东田微等公司表现较好。

LED板块上涨12.65%，此前因三安光电股东申请破产重整和世界杯备货结束而承压，本周风险因素释放后，估值修复。

消费电子板块仅上涨0.05%，是本周唯一下跌的细分板块，主要受存储涨价压制，缺乏上行催化剂。

主要观点

• 被动元件需求向好：MLCC行业从低容向高容升级，结构性涨价主要集中在高端产品，中低容产品交货周期延长。
• 覆铜板涨价推动PCB上涨：沙特地缘冲突导致高纯PPE断供，叠加覆铜板龙头上调价格，推动PCB价格上涨。
• 资金流向变化：此前AI芯片、服务器涨幅较大，本周资金转向估值较低、业绩即将兑现的分销、设备和上游材料领域。
• 面板与光学元件受益于玻璃基板和市场情绪：玻璃基板技术成熟，行业龙头表现亮眼；市场风险偏好提升带动光学元件上涨。
• LED估值修复：风险因素释放后，板块迎来估值修复机会。
• 消费电子承压：受存储涨价影响，终端需求受到压制，板块缺乏催化剂。

关键信息

• 行业涨幅：

  • 电子(SW)指数：17.49%
  • 被动元件：25.78%
  • PCB：20.28%
  • 其他电子：19.53%
  • 面板：15.1%
  • 光学元件：13.04%
  • LED：12.65%
  • 品牌消费电子：-0.05%

• 市场驱动因素：

  • 中东局势缓和，原油价格下跌，美联储加息预期降温，风险偏好提升。
  • 科技主线资金流入，带动被动元件、PCB、光学元件等板块上涨。

• 行业事件：

  • 沙特朱拜勒（SABIC）装置因地缘冲突停产，导致高纯PPE断供。
  • 建滔积层板上调覆铜板价格15%。
  • 三安光电股东申请破产重整，对LED板块造成短期压制。

• 未来关注点：

  • 被动元件高端产品需求及MLCC涨价持续性。
  • PCB行业因覆铜板涨价带来的利润空间。
  • 面板行业玻璃基板订单落地情况。
  • 光学元件在AI硬件中的应用前景。
  • LED板块估值修复是否可持续。
  • 消费电子板块能否找到新的增长点。

风险提示

• 新品销售不及预期的风险。
• 存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。