> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苹果优果支撑较强，红枣消化当前库存 # 苹果观点 # 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2605合约10753元/吨，较前一日变动+304元/吨，幅度+2.91%。现货方面，山东栖霞80#一二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-2753，较前一日变动-304；陕西洛川70#以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-2353，较前一日变动-304。 近期市场资讯，苹果市场运行整体稳定，西北地区好货采购积极性尚可，部分庄静秦产区客户转移至庆阳、陕西寻找好货，整体交易氛围西强东弱。目前果农一般货源整体价格稳定，局部果农存在让价心理。销区市场到车量有所下降，走货一般。栖霞80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤附近。陕西洛川产区果农统货出库价格3.5-4.0元/斤，半商品出库价格4.0-4.4元/斤。甘肃产区静宁果农半商品5-7.5元/斤，果农一般通货出库价格3.7-5元/斤不等。目前产区好差货成交明显分化，好货维持稳硬，果农一般货源稳中偏弱，客商对于好货意愿较强，预计短期西部好货交易积极，价格整体稳定为主，继续维持两极分化趋势。 # 市场分析 昨日苹果期价开盘持续拉涨，本产季苹果产量下滑、入库量处历史低位，优果率偏低导致结构性矛盾突出。产区好货稳硬、一般货源偏弱，销区走货平稳，近期去库提速。3月进入交割月，市场关注交割品质与仓单成本，预计优质果价格偏强、普通果承压，整体以稳为主，两极分化延续。2月国内苹果市场呈现明显的节前节后分化走势，春节前备货需求集中释放，冷库苹果走货顺畅、库存降幅显著扩大，春节期间走货节奏放缓，节后市场需求转淡，冷库走货偏弱；价格方面，优质苹果整体维持高位稳定，中等偏下货源节后价格有所走弱。3—4月为新季鲜果上市真空期，也是冷库苹果集中出库的传统高峰，预计国内三大批发市场苹果到货量将季节性增加。 策略 中性。 # 风险 产区天气情况、货源质量问题、销区走货情况 # 红枣观点 # 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘红枣2605合约8980元/吨，较前一日变动 $+170$ 元/吨，幅度 $+1.93\%$ 。现货方面，河北一级灰枣现货价格7.90元/公斤，较前一日变动 $+0.00$ 元/公斤，现货基差CJ05-1080，较前一日变动-170。 近期市场资讯，2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00-6.50元/公斤，其中阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤，产区原料收购以质论价，年后返疆复购客商零星，持货商出货积极性较高。3月4日，河北崔尔庄市场价格稳定，市场到货少量成品及等外，下游按需补货成交清淡。广东如意坊市场到货4车，价格以稳 为主，客商根据需求按需拿货，市场成交2车左右。节后市场缓慢恢复中，短时开工率及补货量均较少，关注下游补货力度，短期内红枣现货价格暂稳运行。 # 市场分析 红枣期价昨日盘中急速拉升后震荡，目前市场仍处在恢复期，上下游复工进度不一，现货整体流通速度偏缓。尽管节后存在阶段性补货预期，但随着气温回升，红枣消费将逐步步入传统淡季，终端需求尚未完全启动，下游备货心态偏谨慎，多以刚需询价、消化现有库存为主，暂无集中采购，后续仍需持续关注市场补库动态。当前新疆枣树处于休眠阶段，年后市场逐步开始恢复，下游补货力度一般，红枣现货价格较节前基本持平。库存较春节前微降，代表节前备货对库存的消化有一定作用，库存虽然有所下降，但去库速度较缓，市场供大于求的整体宽松局面仍旧存在，依然压制价格，需要等待更加明显的需求信号。后续随着夏季时令水果大量上市，红枣市场可能面临一次比较集中的抛售压力。 # 策略 中性。 # 风险 # 图表 图1：苹果：一、二级：纸袋80#；市场价格：栖霞市 4 图2：苹果：半商品：纸袋70#；市场价格：洛川县 4 图3：苹果主力合约收盘价 4 图4：苹果主力基差 4 图5：苹果01-05价差 4 图6：苹果05-10价差 4 图7：苹果10-01价差 5 图8：钢联：全国苹果产量 5 图9：全国新鲜苹果消费量 5 图10：全国苹果入库量 5 图11：全国苹果冷库出货量 5 图12：全国苹果冷库库存 5 图13：陕西苹果冷库库存 6 图14：山东苹果冷库库存 6 图15：甘肃苹果冷库库存 6 图16：山西苹果冷库库存 6 图17：河南苹果冷库库存 6 图18：辽宁苹果冷库库存 6 图19：灰枣：一级：批发价格：河北省 图20：灰枣：一级：批发价格：河南省 图21：红枣主力合约收盘价 图22：红枣主力基差 7 图23：红枣01-05价差 图24：红枣05-09价差 图25：红枣09-01价差 8 图26：钢联：全国红枣产量 8 图27：广东如意坊市场红枣到货量 8 图28：红枣36家样本企业库存 8 图1：苹果：一、二级：纸袋80#：市场价格：栖霞市 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图2：苹果：半商品：纸袋70#：市场价格：洛川县 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图3：苹果主力合约收盘价 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图4：苹果主力基差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图5：苹果01-05价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图6：苹果05-10价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图7：苹果10-01价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图8：钢联：全国苹果产量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图9：全国新鲜苹果消费量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图10：全国苹果入库量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图11：全国苹果冷库出货量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图12：全国苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图13：陕西苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图14：山东苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图15：甘肃苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图16：山西苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图17：河南苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图18：辽宁苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图19：灰枣：一级：批发价格：河北省 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图20：灰枣：一级：批发价格：河南省 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图21：红枣主力合约收盘价 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图22：红枣主力基差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图23：红枣01-05价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图24：红枣05-09价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图25：红枣09-01价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图26：钢联：全国红枣产量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图27：广东如意坊市场红枣到货量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图28：红枣36家样本企业库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 # 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 # 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 # 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房